Definiția termenului facilității de licitație (TAF)

Ce este termenul de licitație?

Termenul de licitație (TAF) a fost o politică monetară utilizată de Rezerva Federală pentru a crește lichiditate in Statele Unite ale Americii. piețele de credit. TAF a început în urma crizei financiare din 2007. Acesta a permis Rezervei Federale să liciteze sume stabilite de împrumuturi pe termen scurt garantate cu garanții depozitar instituții (bănci de economii, bănci comerciale, asociații de economii și împrumuturi, uniuni de credit) care au fost considerate ca fiind în bune condiții financiare de către băncile lor locale de rezervă. Facilitatea a ameliorat presiunea asupra instituțiilor de creditare într-o perioadă de dificultăți financiare.

Înțelegerea facilității de licitație pe termen lung (TAF)

TAF a fost implementat cu scopul expres de a aborda "presiunile ridicate pe piețele de finanțare pe termen scurt", potrivit unui comunicat de presă al Sistemului Rezervei Federale Consiliul guvernatorilor în 2007.

Participanții licitează pentru fonduri TAF prin băncile de rezervă, cu o ofertă minimă stabilită la o indexare overnight rata de swap legat de scadența împrumuturilor. Aceste licitații au permis instituțiilor financiare să împrumute fonduri la o rată inferioară valorii procent de reducere.

De ce a apărut instrumentul de licitație pe termen

Termenul de licitație (TAF) a fost folosit pentru prima dată de Fed pe 17 decembrie 2007, ca răspuns la 2007 subprime criză, care a provocat probleme de lichiditate pe piață.

Piețele de finanțare bancară, în special piețele de finanțare pe termen, au fost supuse unei presiuni severe la începutul anului criza financiară din 2007. Deoarece viitorul instituțiilor financiare era în pericol, investitorii ezitau să acorde împrumuturi la scadențe peste termenul cel mai scurt. Rezerva Federală a încercat să crească cantitatea de lichiditate disponibilă instituțiilor financiare prin intermediul fereastra de reducere.

Cu toate acestea, multe bănci nu ar împrumuta la fereastra de reduceri de teamă că ar fi un semn de slăbiciune instituțională. Rezerva Federală a înființat TAF în decembrie 2007 pentru a satisface cererea tot mai mare de fonduri.

În cadrul programului, Rezerva Federală a licitat împrumuturi pe 28 de zile și, ulterior, împrumuturi pe 84 de zile, către instituții de depozitare care se aflau într-o stare financiară solidă. TAF a contribuit la promovarea distribuției de lichidități într-un moment în care piețele de finanțare bancară nesecurizate erau supuse stresului. Instituțiile de depozitare eligibile să împrumute în cadrul programului principal de credit al Rezervei Federale ar putea participa la TAF.

Cum a funcționat instrumentul de licitație pe termen

Toate împrumuturile acordate în cadrul TAF au fost pe deplin garantat. Fondurile au fost alocate printr-o licitație. Instituțiile de depozitare participante au depus oferte specificând o sumă de fonduri până la o limită predeterminată. Ofertele au specificat, de asemenea, o rată a dobânzii pe care instituțiile depozitare ar fi dispusă să o plătească pentru fonduri. Fondurile au fost alocate începând cu cea mai mare rată a dobânzii oferite până când au fost alocate toate fondurile sau toate ofertele au fost satisfăcute. Toate instituțiile de împrumut au plătit aceeași rată a dobânzii, care era rata asociată cu oferta care ar fi pe deplin subscrie la licitație sau, în cazul în care ofertele totale au fost mai mici decât suma fondurilor oferite, cea mai mică rată a fost licitat.

TAF a fost creat în temeiul autorității de creditare standard a rezervelor de reduceri a Federal Reserve, acordată în conformitate cu secțiunea 10B din Legea Federal Reserve. Licitațiile au fost administrate de Federal Reserve Bank din New York, cu împrumuturi acordate prin intermediul celor 12 bănci ale Federal Reserve.

Împrumuturi TAF.

Facilitatea a fost anunțată pentru prima dată pe 12 decembrie 2007, iar ultima licitație TAF a avut loc pe 8 martie 2010, creditul acordat în cadrul licitației respective scadând pe 8 aprilie 2010. Toate împrumuturile acordate în cadrul facilității au fost rambursate integral, cu dobânzi, în conformitate cu condițiile facilității.

Măsura de implementare a TAF în 2007 a fost în coordonare cu alte bănci centrale, inclusiv Banca Canadei, Banca Angliei și Banca Centrală Europeană. În total, Fed a împrumutat 3,8 trilioane de dolari către 416 bănci în cadrul TAF.