Investitorii în acțiuni plătesc prețuri în creștere pentru refugii sigure pe măsură ce riscul crește

Investitorii candidează pentru acoperire pe fondul tensiunilor comerciale globale în desfășurare și a temerilor tot mai mari de recesiune, dar populare refugiu sigur stocurile din sectoarele de consum de bază, utilități și imobiliare încep să pară scumpe. Aceste sectoare ale pieței, cunoscute în mod tradițional pentru menținerea profiturilor constante, chiar și în perioade de necazuri se tranzacționează la prețuri de cel puțin 19 ori. câștiguri anticipate comparativ cu doar 16,7 ori pentru întregul S&P 500, conform Wall Street Journal.

Pe lângă aceste evaluări bogate, o mare îngrijorare cu privire la acțiunile refugiu este în creștere volatilitate în creșterea câștigurilor. „Stabilitatea câștigurilor lor a scăzut dramatic”, spune Brian Belski, strateg șef de investiții la BMO Capital Markets.

Ce înseamnă pentru investitori

În ultimii cinci ani, creșterea câștigurilor companiilor de consum de bază, cum ar fi Procter & Gamble Co. (PG), Coca-Cola Co. (KO), Colgate-Palmolive Co. (CL), General Mills Inc. (

GIS) și Mondelez International Inc. (MDLZ) a devenit din ce în ce mai volatilă. Presiunile asupra prețurilor au fost în greutate marjele de profit iar cererea pentru anumite produse a stagnat în ultimii ani.

În ciuda rapoartelor slabe privind câștigurile, acțiunile acestor companii înregistrează câștiguri procentuale de două cifre, dintre care unele depășesc piața mai largă cu o marjă mare. General Mills, de exemplu, a ratat prognoza privind veniturile, parțial din cauza slăbiciunii vânzărilor pentru snack-urile și cerealele sale. Între timp, acțiunile companiei au crescut cu 40% de la începutul anului.

Fonduri de acțiuni cu volatilitate scăzută, care tind să fie supraponderate utilități, imobiliare și produse de consum de bază, a înregistrat un flux record de 8 miliarde de dolari în primul trimestru al anului, potrivit Morningstar, per la Barron. Dar, pe măsură ce numerarul a intrat, evaluările încep să pară întinse. La începutul acestui an, iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) se tranzacționa la o primă de 17% față de iShares Core S&P 500 ETF (IVV) raportat la venituri.

Acțiunile cu volatilitate scăzută, tip refugiu sunt mai scumpe decât au fost în medie din 1990, a declarat Scott Opsal, directorul de cercetare și acțiuni al Leuthold. „Este o tranzacție înfricoșătoare din cauza evaluării”, a spus el la Barron într-un articol separat. „Dar oamenii de astăzi vor să dețină acțiuni pentru că obligațiunile sunt neinteresante, așa că cumpără pariuri de pui, care sunt acțiuni cu volatilitate scăzută.”

Ceea ce vrea să spună când spune că obligațiunile sunt neinteresante este acea obligație randamente din întreaga lume au plonjat, mulți în teritoriu negativ. Este un alt semn al zborului general către siguranță, pe măsură ce fricile de recesiune se profilează. Diferența dintre randamentul trezoreriei la doi ani și cel al bancnotei la 10 ani s-a inversat pentru prima dată miercuri, oferind investitorilor unul dintre cele mai puternice avertismente de recesiune din 2007.

Privind înainte

În ciuda evaluărilor înalte, randamentele în scădere a obligațiunilor și temerile de recesiune au provocat o fugă către siguranță și la vânătoare de dividende bogate. Dar marea întrebare este dacă prețul în creștere al acestor paradisuri sigure le-a făcut prea riscante.