5 sectoare de acțiuni chilipir în timp ce evaluările scad la minimele din ultimii 5 ani

The Indicele S&P 500 (SPX) a înregistrat o revenire impresionantă în ultimele săptămâni, dar se tranzacționează în continuare cu peste 10% sub maximul său de 52 de săptămâni. Acest lucru ar putea face piața încă pregătită pentru vânătoare de chilipiruri de către investitori. „În urma vânzării, stocurile par acum ieftine sau aproape de valoarea justă față de istoricul majorității valorilor, cu excepția câtorva valori retrospective”, potrivit Bank of America Merrill Lynch.

În special, BofAML observă că raportul P/E înainte pentru S&P 500 este acum la cel mai scăzut nivel din ultimii cinci ani. În plus, raportul lor constată că cinci sectoare în cadrul indicelui mai larg au deosebit de atractive evaluări chiar acum, pe baza comparațiilor dintre curent și mediu istoric raportul preț-înregistrare (P/B). (vezi mai jos).

5 sectoare ieftine

(Sus implicit)

• Energie: 65%
• Finanțe: 38%
• Asistență medicală: 28%
• Materiale: 23%
• Capse de consum: 14%

Sursa: Bank of America Merrill Lynch.

Semnificație pentru investitori

În analiza lor, BofAML a analizat trei indicatori de evaluare: raportul P/E forward, raportul preț-înregistrare (P/B) și raportul dintre preț și fluxul de numerar operațional. Apoi au comparat evaluările actuale cu mediile istorice din 1986 până la sfârșitul anului 2018. Avantajele implicite pentru cele cinci sectoare enumerate mai sus reflectă cât de mult trebuie să crească ratele actuale dintre preț și contabilitate pentru a atinge mediile istorice.

Energia a implicat, de asemenea, creșteri de 15% bazate pe P/E forward și de 26% pe baza prețului la fluxul de numerar. Pentru îngrijirea sănătății, avantajele respective sunt de 8% și 23%. Imaginea pentru finanțe, materiale și consumatori este puțin mai complexă, cu un amestec de reduceri modeste și prime implicate de aceste două valori suplimentare de evaluare.

Pe baza „reviziunilor pozitive ale EPS și evaluărilor atractive”, acțiunile financiare se situează acum pe locul al doilea în „sectorul cuantific tactic” al BofAML. cadru." Utilitățile se clasează pe primul loc, în ciuda faptului că arată doar 5% în creștere pe baza P/B, în timp ce au și 21% dezavantaj atunci când P/E forward este considerată.

Între timp, deși tehnologia informației „are încă caracteristici care par a fi atractive pe termen lung și noi supraponderează sectorul pe un orizont de timp de 12 luni, modelul nostru tactic semnalează potențiale riscuri pe termen scurt”, raportul. avertizează. În special, stocarea hardware și periferice, dintre care Apple Inc. (AAPL) reprezintă 88%, iar semiconductorii sunt grupuri industriale despre care BAML indică încă un dezavantaj. Ele „scad mai repede decât reducerea veniturilor”, notează firma.

La un nivel mai macro, raportul P/E forward pentru întregul S&P 500 a scăzut cu 21% în 2018, pentru a încheia anul la 14,1 ori câștigurile estimate pentru următoarele 12 luni. Ulterior, a revenit la 15,1 ori la încheierea din ianuarie. 15, 2019, dar, în afară de recentul minim stabilit din decembrie, acesta este încă mai mic decât oricând în perioada sept. 2013 și acum, adaugă BofAML.

Privind înainte

Dacă cele cinci sectoare enumerate mai sus sunt într-adevăr suficient de ieftine acum pentru a fi cu adevărat atractive în acest moment, este o chestiune de dezbatere. Mai mulți indicatori sugerează că următorul recesiune se apropie rapid, Morgan Stanley constatări, iar anticiparea unei contracții economice este obligată să inducă o nouă scădere a prețurilor acțiunilor.