Prognoza sumbră a PIB-ului se confruntă cu câștiguri pozitive

Mișcări majore

Cu 96% din componentele S&P 500 și-au raportat cifrele trimestriale, T4 2018 sezonul câștigurilor aproape s-a terminat. A fost un sezon de câștiguri surprinzător de bun. Mulți analiști se întrebau dacă cifrele vor ține, dar au făcut-o.

Dintre companiile S&P 500 care au raportat, 69% au depășit așteptările privind câștigurile și 61% au depășit așteptările privind veniturile (conform FactSet). Deși acestea nu sunt cele mai bune cifre pe care le-am văzut vreodată, cifrele câștigurilor sunt ușor sub cele cinci ani. medie, în timp ce cifrele veniturilor sunt ușor peste media pe cinci ani – nu sunt îngrijorătoare fie.

De fapt, dacă rata combinată de creștere a câștigurilor de 13,1% pentru trimestrul se menține până la restul de 4% din S&P 500 companiile au anunțat oficial că va fi al cincilea trimestru consecutiv de câștiguri de două cifre pentru indice. Nu prea ponosit.

Când defalcați performanța câștigurilor pe sector, doar un sector nu a reușit ca mai mult de jumătate dintre companiile sale să livreze câștiguri peste estimări: sectorul imobiliar. Sectorul tehnologiei informației a condus drumul, cu 85% dintre companiile sale depășind estimările, în timp ce industria, consumatorii discreționari și sectoarele de îngrijire a sănătății nu au rămas cu mult în urmă, 80%, 79% și 77% dintre companiile lor raportând venituri peste estimări, respectiv.

S&P 500

S&P 500 a revenit de la trei zile consecutive de scădere pentru a încheia săptămâna pe o notă pozitivă astăzi. Prin închiderea la 2.803,69, indicele s-a bucurat de cea mai mare închidere din noiembrie. 8, 2018. S&P 500 a avut un maxim intra-zi mai mare în februarie. 25, dar indicele s-a închis sub 2.800 în acea zi.

Rezistenţă la 2.816,94 este încă ferm în vigoare, dar având în vedere potențialul de vești bune care iese din negocierile comerciale dintre Statele Unite și China, putem vedea că S&P 500 va avea loc în martie.

Citeste mai mult:

Cum să devii propriul tău analist de stoc

O zi în viața unui analist de cercetare de capital

Partea de cumpărare vs. Analiștii de vânzare

Indicatori de risc – GDPNow

La începutul acestei săptămâni, am văzut prima noastră privire asupra Q4 2018 produsul intern brut (PIB), iar cifrele au fost mult mai bune decât se aștepta – ajungând la o rată de creștere de 2,6% în loc de estimarea consensuală de 2,2%. Din păcate, prima noastră privire la Banca Rezervei Federale din Atlanta estimarea PIB-ului pentru trimestrul I 2019 nu este nici pe departe la fel de roz.

Atlanta Fed menține un indicator pe care îl numește GDPNow care urmărește estimările grupului cu privire la rata de creștere a PIB-ului pentru trimestrul curent. Analiștii de la Atlanta Fed își actualizează estimările ori de câte ori noi date economice – cum ar fi cheltuieli de consum personal (PCE), cel indicele prețurilor de consum (CPI) sau numerele balanței comerciale – sunt eliberate.

Acest indicator este departe de a fi perfect. Estimările timpurii nu vă spun niciodată care va fi PIB-ul final pentru trimestrul respectiv. Chiar și estimările târzii care sunt emise chiar înainte ca numărul Advance PIB să fie anunțat pentru trimestrul pot fi prea mari sau prea scăzute.

Cu toate acestea, deși poate să nu fie util pentru a prezice exact care va fi numărul PIB-ului, GDPNow este util pentru a evalua așteptările pieței. Pe Wall Street, așteptările sunt totul. Dacă așteptările sunt optimiste, bursa se va mișca mai sus. Dacă așteptările sunt de urs, bursa se va mișca mai jos.

Privind graficul GDPNow, puteți vedea că prima imprimare a așteptărilor Fed-ului din Atlanta pentru creșterea PIB-ului în trimestrul I 2019 este îngrozitor de scăzută, la un mizerabil 0,3%. Aceasta este cu mult sub estimarea consensului Blue Chip de 1,9%. În timp ce acest număr ar putea fi revizuit în cele din urmă mai sus dacă vor ieși mai multe date economice pozitive, acesta stabilește o așteptare inițială de scădere pe Wall Street de creștere slabă în trimestrul curent.

Citeste mai mult:

Care sunt cele mai bune măsurători ale creșterii economice?

Cum elaborează Rezerva Federală politica monetară

Trezoreria și Rezerva Federală

Concluzie: mai mult de o modalitate de a crește câștigurile

Am discutat astăzi despre doi indicatori aparent contradictori. Pe de o parte, am evidențiat o creștere puternică a câștigurilor în rândul componentelor S&P 500 în T4 2018. Pe de altă parte, am evidențiat preocupările legate de creșterea economică slabă în T1 2019.

Deși aceste două elemente pot părea a fi în contradicție, nu trebuie neapărat să fie. Chiar dacă economia S.U.A. nu crește într-un ritm spectaculos în acest trimestru, corporațiile americane ar putea fi în continuare capabile să ofere o creștere puternică a câștigurilor în primul trimestru dacă poate continua să mărească marjele. Chiar dacă veniturile de top nu cresc atât de repede pe cât și-ar dori comercianții, asta nu înseamnă că câștigurile de bază nu pot crește. Totul depinde de ce se întâmplă pe adeverinta de venit între linia de sus și linia de jos.

Să vedem dacă echipele de management pot continua să crească eficiența și productivitatea pentru a crește câștigurile în acest trimestru, chiar dacă creșterea veniturilor încetinește.

Citeste mai mult:

La ce să vă așteptați de la piețe în martie

Cum afectează ratele dobânzilor piața de valori?

Aflați elementele de bază ale investiției

Vă place acest articol? Obțineți mai mult înscrierea pentru buletinul informativ Chart Advisor.