Suma tuturor temerilor: 6 mari preocupări ale investitorilor
În ultimul deceniu, pe măsură ce acțiunile s-au retras de la minimele atinse după criza financiară și indici majori au atins în mod repetat noi maxime record, investitorii păreau să se confrunte cu puține preocupări. Dar, pe măsură ce economia ajunge la etapele ulterioare ale ciclului său, un val de îngrijorări cântărește acum asupra investitorilor, care încearcă să decidă unde să investească în continuare. Într-un raport recent intitulat „Unde să investești acum”, Goldman Sachs oferă așteptări conservatoare ale pieței pe fondul acestor probleme în creștere, inclusiv tensiuni comerciale în creștere, scădere a creșterii producției și creșterea inputurilor cheltuieli.
6 Preocupări ale investitorilor
| 1. Incertitudinea politicii interne | Schimbarea personalului, alegeri și ancheta consilierului special |
| 2. Relatii Internationale | Protecționism și tarife |
| 3. Economie | Decelerarea creșterii sectorului de producție și servicii |
| 4. Inflația | Creșterea prețurilor forței de muncă și mărfurilor |
| 5. Ratele dobânzilor | Hawkish Fed continuă înăsprirea monetară |
| 6. Reglementare/Dereglementare | Riscuri legate de reglementarea confidențialității datelor |
Temeri grele
Cu un nivel țintă la sfârșitul anului de 2.850 pentru S&P 500, Goldman nu vede prea multe avantaje rămase pentru a doua jumătate a anului. Având în vedere că S&P 500 a crescut cu doar 4,6% de la începutul lunii ianuarie, acel nivel țintă lasă doar o altă creștere potențială de 1,9% pentru următoarele șase luni, o rentabilitate generală de 6,5% pentru anul. Astfel de așteptări calde sunt rezultatul unui climat investițional împovărat de mai multe temeri.
În sfera politicii americane, îngrijorările cu privire la schimbarea personalului de conducere, posibilitatea ca democrații să relueze Camera și ancheta în curs de desfășurare a avocatului special au ridicat toate incertitudinile politice. Amenințarea protecționismului și a tarifelor vamale a adăugat la această incertitudine. (Pentru a citi mai multe, vezi: Războiul comercial ar putea duce SUA în recesiune totală: BofA.)
Creșterea costurilor inputurilor, sub formă de salarii mai mari, creșterea prețurilor mărfurilor de bază și creșterea costurilor îndatorării din cauza ratelor mai mari ale dobânzilor, strâng marjele de profit. Preocupările de reglementare, precum cele legate de confidențialitatea datelor, amenință, de asemenea, să impună costuri mai mari asupra firmelor. Când perspectivele de profitabilitate slăbesc, firmele încep să rețină noile investiții, mai ales într-un mediu în care ratele cresc. Indicele managerilor de achiziții (PMI) arată o scădere a creșterii atât în sectorul de producție, cât și în cel al serviciilor.
Aceste preocupări cântăresc așteptările, în ciuda anumitor motive pentru a fi optimist, inclusiv reforma fiscală benefică, asistența medicală și legislația infrastructurii, unele sondaje indică o economie în îmbunătățire, o inflație încă relativ scăzută și o Fed care este încă relativ acomodativ.
Unde să investești pe măsură ce creșterea încetinește
În timp ce Goldman Sachs vede în continuare câștiguri pe acțiune relativ puternice (EPS) pentru restul anului, zece din cele unsprezece sectoare din S&P 500 vor înregistra o scădere a creșterii în 2019, Consumer Staples fiind singurul sector în care creșterea EPS va rămâne constantă. Cele mai grave încetiniri sunt așteptate în sectoarele energie, financiar, servicii de telecomunicații și materiale. (Pentru a citi mai multe, vezi: Piața Bull s-a terminat în 2019 după „Sugar Rush” fiscal.)
Pe fondul acestei încetiniri a câștigurilor, banca se așteaptă ca acțiunile cu cea mai rapidă creștere a veniturilor să depășească performanța și companiile cu bilanțuri solide, imune la creșterea ratelor dobânzilor, vor avea rezultate mai bune decât cele cu efect de levier ridicat firmelor. De asemenea, companiile cu costuri mai mici cu forța de muncă vor avea performanțe mai bune pe măsură ce salariile cresc.