BCE tocmai a zdrobit piețele emergente
Legătura dintre declarația dovish de joi de la Banca Centrală Europeană (BCE) și piețe emergente (EM) poate părea puțin indirect, dar efectul pe care l-a avut anunțul BCE asupra monedelor din EM a fost dramatic. Cu excepția cazului în care guvernele EM pot opri declinul, mișcarea de joi ar putea avea implicații mari și pentru acțiunile din America de Nord. În cea de joi Daily Market Commentary webcast, analistul nostru a explicat de ce există această relație și cum va afecta stocurile din Statele Unite.
Piețele emergente sunt la cheremul unui dolar în creștere, iar BCE nu ajută lucrurile
BCE a anunțat asta relaxarea cantitativă se vor încheia anul acesta, dar plănuiesc să mențină tarifele extrem de scăzute pentru o perioadă lungă de timp. Rezum o declarație lungă, dar acestea au fost concluziile cheie. Piața a reacționat imediat, iar euro a scăzut cu 1,75% față de dolar față de închiderea de miercuri. Un alt mod de a gândi la asta este că dolarul câştigat 1,75% în valoare față de euro.
Dacă dolarul crește în valoare și presupunem că nimic altceva nu se schimbă, atunci este sigur că monedele EM vor scădea. Pe o bază de zi cu zi, aceasta nu este de obicei o problemă, totuși, aceasta este o problemă mare în acest moment. Piața valutară din EM este în frământări de câteva luni și a intrat în panică pe vânzătorii din Turcia, Brazilia, Argentina etc. sunt gata să împingă prețurile și mai mici. Când piața a suferit șocul provocat de declarația surprinzător de dovizantă a BCE, acești vânzători au apărut din nou după ce au fost oarecum liniștiți în ultimele două săptămâni.
Există o mulțime de probleme care pot fi cauzate de o valută în scădere rapidă. De exemplu, în economiile EM este obișnuit ca întreprinderile să se împrumute în dolari americani. Asta înseamnă că trebuie să-și facă dobânzile și plățile principalului în dolari care devin din ce în ce mai scumpi tot timpul. Luați pesoul argentinian: inclusiv declinul de joi, pesoul a scăzut cu 42% de la începutul anului. Debitorii de afaceri plătesc aproape dublul plăților de dobândă pe care le-au fost în ianuarie.
Pe lângă companiile din cadrul unei economii EM, marile multinaționale tind să sufere și atunci când piețele EM sunt în scădere, deoarece operațiunile lor internaționale nu sunt la fel de profitabile. Pentru investitorii concentrați pe acțiunile din SUA, aceasta înseamnă că se așteaptă că capitalizările mici (în cea mai mare parte axate pe piața internă) vor continua să depășească firmele mari din S&P 500.
Cele mai mari ETF-uri de acțiuni din piețele emergente în funcție de activele totale sunt ETF-ul Vanguard FTSE Emerging Markets (VWO), ETF-ul iShares Core MSCIEmerging Markets (IEMG) și ETF-ul iShares MSCI Emerging Markets (EEM).