Cum este strânsă Caterpillar de războiul comercial și de încetinirea globală

Caterpillar Inc. (PISICĂ), cel mai mare producător mondial de echipamente pentru construcții și minerit, își vede profiturile strânse pe fondul actualului proces SUA-China. război comercial și încetinirea creșterii economice globale. Acțiunile companiei simt, de asemenea, greutatea, scăzând cu aproximativ 19% față de maximul de închidere din ianuarie 2018. Aceștia au crescut cu aproape 5% pe an, dar rămân în urmă cu aproximativ 15% pe piața generală.

Recent știri comerciale pozitive, inclusiv discuțiile planificate între cele două țări la Washington și scutiri de tarife pentru unele mărfuri din SUA de către China, au ridicat stocul în ultimele zile. Dar dacă există o lecție de învățat din războiul comercial, aceasta este aceea că știrile pozitive se pot risipi rapid. Războiul comercial nu se încheie până când ambele țări nu își rezolvă problemele într-un acord comercial formal. Ar putea trece ceva timp până să se întâmple asta.

Ce înseamnă pentru investitori

Caterpillar se confruntă cu o serie de vânturi în contra pe termen scurt, potrivit analistului Bank of America Ross Gilardi. Atât industria construcțiilor, cât și industria din amonte de petrol și gaze prezintă slăbiciune. El estimează că câștigurile din segmentul de construcții al companiei vor scădea cu 30% de la vârf la minim, în timp ce segmentul de energie și transport va înregistra o scădere de 15%.

În timp ce aceste scăderi ar trebui să fie ușor compensate de un câștig de 5% din câștigurile din minerit ale Caterpillar, Gilardi a adăugat că cheltuielile de capital (CapEx) perspectivele pentru petrol și gaze nu arată grozav, iar previziunile continuă să aibă o tendință descendentă. El crede că compania s-ar putea confrunta cu încă unul sau două sferturi negative EPS revizuiri și câștiguri moderat mai slabe pe tot parcursul anului 2020.

Pe termen lung, Gilardi este optimist. El îi sfătuiește pe investitori să privească dincolo de slăbiciunea pe termen scurt a EPS, ca globală PMI încep să atingă fundul lor, iar economia serviciilor din SUA este încă într-o formă bună. El a reiterat ratingul de cumpărare al Bank of America pentru Caterpillar, adăugând că creșterea constantă așteptată în industria minieră și stimulente suplimentare din partea băncilor centrale globale vor contribui la creșterea prețului acțiunilor superior.

Nu toți analiștii împărtășesc optimismul pe termen lung al lui Gilardi. Analistul Ashish Gupta de la firma de brokeraj Stephens, îngrijorat de războiul comercial dintre SUA și China și de perspectivele de creștere globală, a remarcat luna trecută ratingul subponderat al companiei sale asupra acțiunilor. În ciuda trecerii la o politică monetară mai ușoară, el nu se așteaptă la un potop lichiditate de la băncile centrale pentru a stimula brusc producția economică.

Creșterea încetinită a economiei chineze va avea un impact deosebit de negativ asupra întregii industrie a resurselor, o industrie plină cu unii dintre cei mai mari clienți ai Caterpillar. În ea raportul veniturilor din al doilea trimestru emisă la sfârșitul lunii iulie, compania a indicat că o scădere cu 22% a vânzărilor de construcții ale unității sale din Asia-Pacific s-a datorat în mare parte cererii slabe din China. Compania a mai notat că tarifele au fost unul dintre motivele pentru care costurile sale de producție au fost mai mari.

Lentoarea industriei construcțiilor a impus deja o taxă grea cererii pentru echipamentele de construcții Caterpillar. Gupta indică stocurile de echipamente mai mari ale companiei în prezent ca un indicator al cererii lente. „Pentru Caterpillar, stocul în exces al dealerilor înseamnă vânzări raportate mai mici în trimestrele următoare”, a scris Gupta într-un raport de cercetare publicat luna trecută, potrivit la Barron.

Privind înainte

Cu siguranță, teza lui Gilardi care îi susține optimismul pe termen lung este că toate aceste vânturi în contra sunt deja luate în considerare în prețul actual al acțiunilor Caterpillar. Dacă are dreptate, investitorii ar putea cumpăra acțiunile la un chilipir la prețul actual și, atunci când perspectivele economice se îmbunătățesc, ar putea fi bine recompensați.