De ce vechiul caz antitrust al Microsoft este un rău prevestire pentru Google și Facebook

Sondele de reglementare împotriva Facebook Inc. (FB), Compania Apple. (AAPL), Amazon.com (AMZN), și Google mamă Alphabet Inc. (GOOGL) care au potențialul de a avea ca rezultat antitrust procesele ar putea submina semnificativ creșterea, marjele de profit, și prețurile acțiunilor acestor companii. Cazuri anterioare de procese antitrust, cum ar fi cele cu AT&T Inc. (T), Microsoft Corp. (MSFT), și IBM Corp. (IBM), a condus la scăderi ale valorilor acțiunilor respectivelor companii și la o schimbare descendentă a traiectoriei creșterea vânzărilor, evidențiind riscurile cu care se confruntă giganții tehnologici „superstar” de astăzi, potrivit Goldman Sachs.

„Riscul de reglementare este din nou în centrul atenției investitorilor de acțiuni pe fondul rapoartelor despre potențiale investigații guvernamentale antitrust”, au scris analiștii de la Goldman într-un raport recent. Sfătuind investitorii să-și reducă expunerile la acțiunile care fac obiectul unui proces antitrust, ei au adăugat: „În trecut, evaluările acțiunilor și acțiunile prețurile au scăzut între depunerea procesului și soluționarea procesului (după ani de litigii) și a fost urmată de o schimbare descendentă a traiectoriei de creștere a vânzărilor.”

Ce înseamnă pentru investitori

Cel mai grav exemplu este dosar antitrust lansat împotriva Microsoft în 1998, care a cauzat compania evaluare să cadă până la soluționarea cauzei în 2000/2001. În urma acordului, care a presupus ca firma să-și schimbe practicile, creșterea a încetinit iar evaluările au continuat să scadă până în 2011 - acțiunea s-a tranzacționat în esență lateral timp de aproximativ 15 ani.

Procesele antitrust împotriva IBM în 1969 și AT&T în 1974 au dus, de asemenea, la scăderea evaluărilor înainte ca ambele procese să fie soluționate în cele din urmă în 1982. În cazul IBM, procesul a fost abandonat, dar creșterea companiei a încetinit și, în timp ce evaluările au început inițial să crească, acestea s-au inversat curând și și-au continuat traiectoria descendentă anterioară. AT&T a fost distrusă și, în timp ce evaluările au crescut, creșterea a încetinit.

De la aceste trei cazuri, piețele de acțiuni din SUA au devenit din ce în ce mai concentrate, reînnoind apelurile către autoritățile de reglementare să intervină și să se asigure că piețele rămân competitive. Facebook, Apple, Amazon și Alphabet au acumulat rapid o mare parte din vânzările din industriile lor respective, au avut puterea de stabilire a prețurilor și marje mari. Astfel de caracteristici, deși le câștigă companiilor care le prezintă eticheta de „superstar”, tind să atragă și atenția autorităților de reglementare.

„Peisajul actual sugerează că există doar unul sau doi jucători importanți în spații digitale importante, inclusiv căutarea pe internet, rețelele sociale, dispozitivele mobile. și sisteme de operare desktop și vânzări de cărți electronice”, procurorul general adjunct al SUA, Makan Delrahim, principalul departament antitrust al Departamentului de Justiție (DOJ). oficial, a spus marți.

Se spune că DOJ a început să investigheze Google și Apple, Comisia Federală pentru Comerț (FTC) intensifică o anchetă pe Facebook și Amazon, iar Comisia Judiciară a Camerei desemnează o anchetă antitrust mai generală a Big Tech.

Privind înainte

Până în prezent, nu au fost lansate procese împotriva acestor companii, o soartă pe care ei și acționarii lor vor spera, fără îndoială, să o evite. Bineînțeles, presupunând că investigațiile determină că oricare dintre aceste firme Big Tech ar trebui distrusă, sunt unii care cred că o astfel de mișcare ar fi de fapt un avantaj, nu doar pentru piețele competitive, ci și pentru cel acţionarilor de asemenea. Profesorul NYU Scott Galloway, crede că a despărțirea ar stimula o mai mare inovație, creștere și evaluări.