8 chilipiruri ascunse pe fondul creșterii pieței de valori pentru a fi record

The Indicele S&P 500 (SPX) a atins un nou record din toate timpurile în tranzacționare intraday pe 10 iulie 2019, rupând bariera celor 3.000 pentru prima dată în proces. În creștere evaluări fac parte din poveste, cu înainte P/E pentru indice la 17,9 ori estimări consensuale ale veniturilor pentru următoarele 12 luni, conform ultimului calcul săptămânal al Birinyi Associates, după cum a raportat Piețele WSJ. Cu doar 5 ani în urmă, cifra era de 15,5 ori câștigurile anticipate, la Barron indica.

În timp ce P/E pentru S&P 500 a crescut în ultimii 5 ani, astăzi există de peste 3 ori mai mulți constituenți cu P/E sub 10. Dintre cele 67 de astfel de acțiuni la 30 iunie, acestea 8 pot fi deosebit de atractive: Bank of America Corp. (BAC), Goldman Sachs Group Inc. (GS), CVS Health Corp. (CVS), Lennar Corp. (LEN), Kroger Co. (KR), Delta Air Lines Inc. (DAL), PVH Corp. (PVH), și United Rentals Inc. (URI).

Semnificație pentru investitori

Există un decalaj record de evaluare între acțiunile favorizate și cele disprețuite, indiferent dacă sunt măsurate prin raporturi P/E sau

preț de rezervare (P/B) rapoarte, conform analizei JPMorgan citate de Barron's. Ratele scăzute ale dobânzilor i-au determinat pe investitori să urmărească randamente mai mari cu mai multe riscuri stocuri de creștere, în timp ce investițiile indexate au redus impactul asupra prețurilor acțiunilor companiei fundamentale. Ambele tendințe au afectat acțiunile de valoare, observă JPMorgan.

În ultimii 12 ani calendaristici, stocuri de valoare a depășit piața cu aproximativ 2 puncte procentuale anual, potrivit firmelor de administrare a investițiilor Grantham, Mayo și van Otterloo (GMO), co-fondate de expertul pieței de urs. Jeremy Grantham, conform aceluiași raport. Acțiunile de valoare au învins piața cu o medie de 1,1 puncte procentuale anual în ultimii 20 de ani.

CVS Health a avut recent un P/E forward de doar 8,1 ori câștigurile estimate, conform datelor Bloomberg citate de Barron's. Viitorul asigurărilor de sănătate în SUA este o chestiune controversată din punct de vedere politic, iar aceasta va afecta unitatea de asigurări Aetna a CVS până la alegerile prezidențiale din 2020. Aetna se bucură de o creștere rapidă în planurile Medicare Advantage și de o creștere mai lentă în planurile de angajator mai profitabile. În plus, CVS pare înaintea obiectivului de a reduce costurile anuale cu 750 de milioane de dolari la Aetna până în 2020.

Walk-in MinuteClinics se află în 1.100 din cele 9.900 de magazine CVS, aproape echivalentul numărului de spitale cu scop profit, pe alta. la Barron articol. CVS Caremark este printre cei trei lideri manageri de beneficii pentru farmacii (PBM), care negociază prețuri mai mici la medicamente pentru planurile de sănătate de grup. Caremark generează aproximativ 5 miliarde de dolari anual profit înainte de impozitare, dar acest lucru poate scădea la aproximativ 3 miliarde de dolari dacă este marjele de profit se potrivesc cu alți jucători din lanțul de aprovizionare cu medicamente, potrivit lui Lance Wilkes, un analist de la Bernstein, citat de Barron's. Secretul în ofertele de prețuri PBM atrage atenția Congresului.

Goldman Sachs, un lider de mult timp Wall Street, a avut recent un P/E forward de doar 8,5 ori câștigurile proiectate. Ratele scăzute ale dobânzilor, profiturile slabe din tranzacționarea obligațiunilor, scandalurile și investigațiile sunt negative recente.

Goldman se extinde dincolo Banca de investitii și tranzacționarea cu valori mobiliare, intensificând afaceri de consum mai stabile, cum ar fi împrumuturile prin unitatea sa Marcus și administrarea averii prin achiziționarea United Capital Financial Partners. Eliberat de către Rezerva Federală pentru a returna 8,8 miliarde de dolari acţionarilor pe parcursul celor 12 luni, faţă de 6,3 miliarde de dolari în prezent, Goldman a majorat dividendul de la 85 de cenţi la 1,25 de dolari pe acţiune.

Privind înainte

Investitorii de valoare, printre ei Warren Buffett, pariază pe inversare însemnând, prin care evaluările și randamentele acțiunilor revin în cele din urmă la medii pe termen lung. Acest lucru necesită răbdare, iar acest lucru a fost testat dureros în ultimii 12 ani. Când investițiile valorice revin în sfârșit și dacă acțiunile menționate mai sus se vor bucura de reveniri în viitorul apropiat, rămâne o ghicire a oricui.