De ce Amazon ar putea provoca o prăbușire a pieței

Comerțul electronic și cloud computing colossus Amazon.com Inc. (AMZN) a fost o scumpă bursieră, cu acțiunile sale urcând la cote amețitoare. Cu toate acestea, popularitatea stocului, împreună cu masivul său capitalizare de piață, prezintă riscuri uriașe pentru piață, avertizează Lawrence McDonald, editorul The Bear Traps Report, într-un comentariu pentru CNBC. El observă că Amazon este o exploatație de top pentru mai mult de 140 ETF-uri, și se numără printre primele 5% din dețineri pentru 40 dintre aceste fonduri. „Acesta este un eșec colosal al bunului simț”, scrie McDonald, avertizând că orice eșec pentru Amazon și pentru acțiunile sale va exercita astfel o influență în scădere uriașă asupra pieței de valori în ansamblu. (Pentru mai multe, vezi și: De ce Amazon, Microsoft, Netflix prezintă un risc pentru bursa.)

Câștiguri masive, evaluări mari

The Indicele S&P 500 (SPX) a crescut cu 92% pentru cei 10 ani până la 7 mai 2018, în timp ce indicele S&P 500 Tehnologia Informației (S5INFT) este în creștere cu 221% în aceeași perioadă de timp, pentru randamente medii anualizate de 6,74% și 12,14%, respectiv,

pe indici S&P Dow Jones. Cifrele respective de la începutul anului 2018 sunt -0,04% și +7,94%, conform aceleiași surse.

Acțiunile Amazon au crescut cu 2.087% în aceiași 10 ani și cu 36,8% pentru YTD 2018 până pe 7 mai. Amazon are un raport P/E spectaculos de 79,7 ori câștigurile, conform Yahoo Finance. Sectorul tehnologiei informației S&P 500 a avut un profit/profit forward de 17,3 la 26 aprilie, în creștere față de o valoare de aproximativ 11 ori câștigurile în 2008. conform calculului săptămânal din 2 mai de către Yardeni Research Inc. Pentru întregul S&P 500, P/E forward a crescut la 16,3 pe 26 aprilie, de la aproximativ 10 ori câștigurile în 2008, conform aceleiași surse.

„Un accident care așteaptă să se întâmple”

Nu contează Amazon, masivul supraponderal poziția pe care o au investitorii în acțiunile tehnologice ca grup este „un accident care așteaptă să se întâmple”, în opinia McDonald’s. El observă că stocurile tehnologice reprezintă aproape 30% din valoarea capac marefonduri comune, și aproape 26% din capitalizarea pieței pentru S&P 500 în ansamblu. „Acesta reprezintă cea mai mare „suprapondere” în comparație cu cea tradițională repere, în comparație cu alte mari-cap sectoare, în două decenii”, adaugă el.

Chiar și cel mai mic revenire la medie în ceea ce privește evaluare, sau creșterea așteptată a câștigurilor viitoare, pentru Amazon sau sectorul tehnologic în ansamblu poate reduce o mare parte din prețurile lor ridicate ale acțiunilor, pedepsind investitorii fondurilor mutuale și ETF în acest proces. În ceea ce privește porțiunea uriașă de 26% din S&P 500 pe care o reprezintă acțiunile tehnologice, McDonald vede un neliniștitor paralel cu începutul anului 2007, moment în care băncile și companiile de asigurări reprezentau 24% din valoarea index. Asta a fost în ajunul colapsa subprimelor, începutul ultimului piata ursului, si criza financiară din 2008. (Pentru mai multe, vezi și: Un analist tehnologic de lungă durată sfătuiește sectorul supraevaluat.)