Piața muncii sfidează gravitatea economică

Economia încetinește, iar inflația se răcește, fără concedieri în masă la vedere - asta nu ar trebui să se întâmple.

Știrea de vineri că angajatorii a început angajarea în viteză în ianuarie prin adăugarea a 517.000 de locuri de muncă a fost o surpriză din mai multe motive. Disponibilizări la Google (GOOGL) și alte companii de tehnologie au dominat titlurile. Alte părți ale economiei au încetinit, cu o multitudine de indicatori care clipesc semne de avertizare ale unei recesiuni. Efectul domino al încetinirii provoacă, de obicei, o creștere a nivelului șomajului, iar economiștii se așteptau ca acele vânturi în contra să reducă cel puțin ritmul câștigurilor de locuri de muncă.

„Este în mod clar povestea a două economii”, a spus Ryan Sweet, economist șef al Oxford Economics. „Piața muncii este extrem de strânsă. Este foarte puternic, dar restul economiei încetinește.”

Cele două lucruri nu merg de obicei împreună, dar este posibil ca pandemia să fi răsturnat vechile reguli.

„Experiența istorică se poate dovedi a induce în eroare în 2023”, a spus Matt Matt Colyar, economist la Moody’s Analytics. „Deoarece amploarea pandemiei și ceea ce a avut aceasta asupra pieței muncii – tendințele pe care le-a pus în mișcare sau le-a accelerat – fac ca experiența de astăzi să fie diferită.”

Într-adevăr, experiența istorică le-ar spune lucrătorilor că este timpul să-și perfecționeze CV-urile și să se pregătească pentru ce e mai rău. Directorii corporativi – cei care iau decizii de angajare și concediere – se simt mai posomorâți în privința economiei decât oricând de la Marea Recesiune și se așteaptă în mod covârșitor o nouă scădere, potrivit Confidence CEO al Conference Board Index. Proprietarii de întreprinderi mici sunt la fel de pesimiști, iar cheltuielile de consum au scăzut în noiembrie și decembrie, la fel ca și vânzările cu amănuntul. Producția a rămas într-o scădere de trei luni în ianuarie. Și totuși, într-un fel, rata șomajului a scăzut în ianuarie la cel mai scăzut nivel din mai 1969.

Există mai multe motive posibile pentru care companiile încă mai angajează ca nebuni chiar și în campania Rezervei Federale a majorărilor dobânzilor anti-inflație sufocă activitatea economică, iar afacerile încep să se usuce, au spus economiștii.

O forță de muncă mai mică

Pandemia i-a lăsat pe angajatori să concureze pentru a angaja un grup de lucrători care este proporțional mai mic decât înainte de COVID-19. milioane de pensii anticipate. Rata de participare a forței de muncă este încă mult sub nivelul de dinainte de pandemie, în ciuda unei mici creșteri în ianuarie. Pandemia a afectat și imigrația, micșorând și mai mult forța de muncă.

În plus, tendințele demografice pe termen mai lung înseamnă că populația îmbătrânește și există un număr tot mai mare de pensionari pentru fiecare persoană în vârstă de muncă.

Cu lucrătorii atât de rari, angajatorii sunt din ce în ce mai reticenți în a-i lăsa să plece în timpul unei recesiuni temporare.

„Afacerile adună forță de muncă”, a spus Sweet.

„Angajatorii apreciază corect că în ultimele 18 luni sau cam asa ceva, lupta pe care au avut-o pentru a găsi oameni munca și cât de mult s-au chinuit să-i rețină pe acești lucrători – calculează că asta nu va dispărea”, Colyar a spus.

Pe lângă acești factori demografici și pandemici, programele guvernamentale temporare de stimulare în timpul pandemiei, cum ar fi plățile sporite pentru șomaj, au oferit mai mult lucrătorilor încrederea de a schimba locul de muncă și de a căuta salarii și condiții de muncă mai bune, a spus Elise Gould, economist senior la Institutul de Politică Economică, o gândire progresistă. rezervor. Acest lucru le oferă lucrătorilor un avantaj de durată pe piața muncii.

„Muncitorii au avut într-adevăr șansa de a lua o pasă cu multe dintre măsurile de ameliorare a pandemiei și de a se gândi la ceea ce își doresc de la locurile de muncă”, a spus Gould. „Poate că doreau mai multă flexibilitate sau poate că doreau salarii care să susțină de fapt un standard de trai decent. Ei s-au luptat pentru ei și îi vedeți exersând asta cu picioarele.”

Datele sunt ciudate

Pentru a fi sigur, este, de asemenea, posibil ca măsurile oficiale ale pieței muncii să picteze o imagine prea roz. De-a lungul anilor, mai puține gospodării și întreprinderi au răspuns la sondajele pe care Biroul de Statistică a Muncii le folosește pentru a colecta date.

De exemplu, doar 31% dintre companii au răspuns la sondajul privind locurile de muncă deschise și fluctuația forței de muncă, sursa raportului care ridică sprâncenele care locurile de muncă deschise au crescut la niveluri aproape record în decembrie. Aceasta este comparativ cu o rată de răspuns de 68% în 2012. Alte sondaje au înregistrat scăderi similare.

Ratele de răspuns mai scăzute înseamnă că datele ar putea fi mai puțin fiabile, a spus Sweet.

„Nu știu cât de mult poți avea încredere în el”, a spus el. „În timpul pandemiei, toată lumea a fost bombardată cu sondaje și oamenii doar răspund mai puțin.”

O aterizare moale

Campania de majorare a ratei dobânzii a Fed este menită să încetinească economia și să răcească piața muncii în speranța de a opri inflația. Până acum, creșterea salariilor a încetinit și inflația a scăzut mai repede decât se aștepta Fed, fără ca vreunul din creșterea șomajului pe care economiștii credeau că s-ar întâmpla ca o consecință – așa-numita „aterizare moale” dintr-o perioadă de inflație ridicată.

„Cred că dacă ai fi spus Fed în urmă cu un an că oamenii încă vorbesc despre o aterizare ușoară la începutul lui 2023, cred că ar fi extaziați”, a spus Colyar. „Sper că este posibil ca creșterea salariilor și inflația să scadă și ca Fed să poată frâna și să se oprească fără a provoca o creștere reală a șomajului.”

Dacă piața forței de muncă se poticnește în următoarele luni, va depinde parțial de cât de agresivă este Fed cu viitoarele creșteri ale ratei dobânzii.

„Cred că piața muncii a dat dovadă de o rezistență incredibilă în lumina creșterilor ratelor dobânzilor din Rezerva Federală”, a spus Gould. „Acum, când vedem semne clare de decelerare a salariilor, chiar dacă rata șomajului rămâne scăzută, cred că Rezerva Federală ar trebui să ia asta în serios și să se oprească în acest moment. Primim aterizarea moale. Să numim asta o victorie.”