6 moduri în care alegerile intermediare din SUA vor afecta investitorii
Investitorii care au călărit pe piata de tauri la noi culmi după alegerea surpriză a lui Donald Trump la președinție acum aproape doi ani sunt acum caută indicii despre viitoarele alegeri intermediare pentru Congresul SUA, care ar putea avea un impact major asupra stocuri. Votarea, care are loc în noiembrie. 6, este probabil să transfere controlul Camerei democraților și să-i lase pe republicani cu o majoritate mai slabă în Senat, potrivit Goldman Sachs. Acest lucru, la rândul său, este obligat să creeze turbulențe politice și bursiere crescute, deoarece va fi crește semnificativ șansele ca Congresul să rateze termenele limită pentru autorizarea cheltuielilor și creșterea datoriei limită. De asemenea, scade șansele ca acțiunile să se reclame în al patrulea trimestru, așa cum o fac de obicei după semestrul mijlociu. După cum spune Goldman: „Compromisul fiscal va deveni mai provocator. În consecință, aceste termene ar reprezenta un risc pentru piețele financiare. Preocupările fiscale au afectat prețurile acțiunilor în cadrul guvernului divizat în 2011 și 2013.”
Cei mai mari șase efecte post-electorale pe care le prevede Goldman, pe baza predicției sale privind un Congres divizat, sunt rezumate mai jos.
6 mari impacturi post-electorale ale unui congres divizat
- Bursa in crestere volatilitate
- Risc mai mare de nerespectare a termenelor limită pentru extinderea autorității de cheltuieli și creșterea plafonul datoriei
- Scăderea șanselor de creștere a stocurilor în 4T
- Şanse mai mici de noi reglementări ale preţului medicamentelor
- Șanse reduse de trecere a unei facturi mari de cheltuieli pentru infrastructură
- Cheltuielile federale pentru aerospațiu și apărare vor rămâne puternice
Sursa: Goldman Sachs
Semnificație pentru investitori
Așteptările lui Goldman de un Congres divizat reflectă punctele de vedere ale a trei surse diferite: ale lor economiștii politici din Washington, consensul dintre clienții lor și șansele înregistrate în piețele de predicție. Consecințele cele mai probabile, crede Goldman, vor fi o creștere a investigațiilor și mai multă incertitudine cu privire la respectarea termenelor necesare pentru a evita opriri a guvernului federal.
Raportul indică faptul că incertitudinea politică a fost la niveluri istorice ridicate în ultimii doi ani, dar nu semnificativ mai mare decât cea din perioada premergătoare alegerilor din acest an. Ca urmare, volatilitatea nu a cunoscut o creștere suplimentară în această perioadă preelectorală. Goldman observă că piața crește de obicei în al patrulea trimestru al anilor electorali de jumătate de mandat, așa cum este prezentat în tabelul de mai jos, pe măsură ce incertitudinile sunt rezolvate. În acest an, totuși, ei nu se așteaptă la o astfel de rezoluție și, astfel, șanse mai mici ca modelul să se repete.
Returnări istorice ale S&P 500 din 4T:
Acțiunile pot eșua să se ridice În 2018
| Ani | Retur median 4Q |
| Anii electorali de jumătate de mandat | 8% |
| Toți Anii | 4% |
Sursa: Goldman Sachs
Goldman consideră că, în cazul în care democrații preia controlul atât asupra Camerei, cât și asupra Senatului, este probabil să o facă să facă din politica de îngrijire a sănătății un accent major, inclusiv legislația care poate fi dăunătoare industriei farmaceutice profituri. Cu toate acestea, într-un Congres divizat, legislația care afectează prețul medicamentelor probabil nu va avansa. În domeniul aerospațial și al apărării, Goldman observă că aceste acțiuni au continuat să depășească performanța, sugerând că „piața nu se așteaptă la o înăsprire majoră a politica fiscala."
Privind înainte
Indiferent de rezultatul alegerilor, conflictele comerciale par „puțin probabil să fie rezolvate în viitorul apropiat”, scrie Goldman. Lipsa unui consens politic cu privire la politica comercială, plus dreptul de veto al președintelui, îi indică lui Goldman că niciuna dintre părți nu este pregătită să facă pași pozitivi. Goldman adaugă: „De fapt, prețurile de piață sugerează că conflictul comercial China-SUA se înrăutățește: un coș de acțiuni din SUA cu vânzări ridicate în China a subperformat indicele S&P 500 cu 400. puncte de bază în această lună, iar un coș de acțiuni chinezești cu vânzări mari în SUA a depășit similarii locali cu o magnitudine similară.”