Analiză ETF: iPath S&P 500 VIX Futures
IPath S&P 500 VIX pe termen scurt (VXX) este un bancnotă tranzacționată (ETN) concepute pentru a oferi investitorilor expunerea la volatilitatea pieței de capital. Acțiunile unui ETN, care este structurat ca un instrument de datorie, pot fi cumpărate și vândute ca acțiuni de acțiuni. În perioadele înalte volatilitate pe piața bursieră, valoarea acțiunilor VXX va crește de obicei. Pe de altă parte, perioadele liniștite pentru piață vor menține probabil tendințele acțiunilor mai mici. Iata de ce.
Înțelegerea VXX
ETN-ul iPath S&P 500 VIX pe termen scurt este structurat legal ca o bancnotă tranzacționată (ETN), care are o natură similară cu un fond tranzacționat la bursă (ETF). Principala diferență între un ETF și un ETN este că, în timp ce fondul tranzacționat la bursă reprezintă proprietatea asupra unui coș de valori mobiliare - acțiuni, obligațiuni sau mărfuri - în cadrul fondului portofoliu, nota tranzacționată la bursă este un instrument de creanță necolateralizat și are caracteristici asemănătoare obligațiunilor: investitorii pot deține acțiuni pana cand
maturitate (care este ian. 23, 2048 pentru VXX ETN lansat în ianuarie. 19, 2018) și cumpărați și vindeți înainte de scadență.Chei de luat masa
- iPath S&P 500 VIX pe termen scurt ETN este un titlu de investiții care oferă expunere la volatilitatea pieței bursiere din SUA.
- Un ETN este ca un ETF, dar mai degrabă decât să dețină un coș de acțiuni, obligațiuni sau mărfuri, bancnota tranzacționată la bursă este un instrument de datorie cu data scadenței.
- VXX este conceput pentru a urmări valoarea contractelor futures pe indicele de volatilitate CBOE, care este un indicator al volatilității curente care este evaluat în opțiunile indexului S&P 500.
- VXX derulează continuu contracte futures VIX la fiecare expirare, ceea ce poate afecta performanța.
- Acțiunile VXX vor crește de obicei în valoare atunci când volatilitatea pieței crește, dar tendința este mai mică atunci când volatilitatea este dezactivată.
Administrat de Barclays Capital Incorporated, ETN-ul Futures pe termen scurt iPath S&P 500 VIX este legat de modificările zilnice ale prețurilor în Indicele de volatilitate CBOE, dar într-un mod complicat. VIX este uneori numit „ecartament de frică” al pieței, deoarece tinde să crească în perioada de incertitudine a pieței și să crească în perioadele de panică. Indicele urmărește modificările în volatilitatea așteptată, cotată la S&P 500 Opțiuni index și este calculat utilizând o formulă de stabilire a prețurilor opțiunilor.
Contracte futures sunt listate pe CBOE Volatility Index, iar VXX este un ETN care urmărește S&P 500 VIX pe termen scurt Total futures Return Index, care este conceput pentru a oferi expunere la poziții lungi în futures CBOE Volatility Index contracte. Prin urmare, VXX nu urmărește VIX în sine (spot VIX), dar futures pe VIX, care tranzacționează adesea la niveluri de preț foarte diferite, în funcție de momentul până la scadență.
Riscuri
Deoarece VXX trebuie să își deruleze contractele futures pentru a reechilibra fondul cu contractul ulterior, administratorul fondului este obligat să vândă contractele futures care sunt cele mai apropiate de datele de expirare și cumpără următoarele contracte datate, care este un proces numit rulare. Deoarece contractele futures cu date mai lungi sunt adesea la niveluri mai ridicate decât cele mai scurte (în condiții normale de piață), activitatea de rulare poate duce la pierderi (deoarece ETN este forțat să vândă contractele cu valoare mai mică și să cumpere cele cu prețuri mai mari contracte).
În condiții de piață extreme, când crește volatilitatea, contractele futures pe termen scurt VIX pot tranzacționa la niveluri mai ridicate în comparație cu cele pe termen lung și situația este numită retrogradare. Totuși, de cele mai multe ori, se află în viitor contractele futures VIX contango și contractele pe termen lung tranzacționează la prețuri mai mari comparativ cu cele pe termen scurt.
ETN-ul iPath S&P 500 VIX pe termen scurt poate fi influențat de mulți factori imprevizibili, iar prețul VXX poate fluctua substanțial între acum și data scadenței. Factorii influenți includ prețurile predominante pe piața bursieră din SUA, Indicele S&P 500 prețurile opțiunilor, cererea și oferta pentru VXX, precum și evenimente economice, politice, de reglementare sau judiciare sau modificări ale politicilor de dobândă. Practic, orice lucru care afectează prețurile acțiunilor poate afecta și volatilitatea și acțiunile VXX.
Linia de fund
O investiție în VXX ar putea fi potrivită pentru investitorii care doresc să-și protejeze portofoliile împotriva unei recesiuni a pieței și speculatorilor care au un nivel ridicat toleranță la risc. Cu toate acestea, deoarece ETN S&P 500 VIX pe termen scurt ETN este compus doar din contracte derivate, persoanele fizice ar trebui să înțeleagă Indicele de volatilitate CBOE și VIX futures înainte de a investi sau tranzacționa nota tranzacționată la bursă.
