Ce este testarea stresului în valoare la risc (VaR)?

În general, industria financiară nu are un standard testare stresanta metoda pentru Value at Risk, sau măsuri VaR.

Există diferite metode VaR, cum ar fi Simulări Monte Carlo, simulări istorice și VaR parametric, care poate fi testat de stres în moduri diferite. Majoritatea modelelor VaR își asumă niveluri extrem de ridicate de volatilitate. Acest lucru face ca VaR să fie deosebit de slab adaptat, dar bine adaptat, pentru testarea stresului.

Modalități de testare a stresului

Testarea stresului implică desfășurarea unor simulări în situații de criză pentru care un model nu a fost conceput în mod inerent pentru ajustare. Scopul acestuia este de a identifica vulnerabilitățile ascunse, în special cele bazate pe ipoteze metodologice.

Literatura despre strategia de afaceri și guvernare corporativă identifică mai multe abordări ale testării stresului. Printre cele mai populare sunt scenarii stilizate, ipotetice, scenarii istorice.

Într-un scenariu istoric, afacerea sau clasa de active, portofoliul sau investiția individuală sunt realizate printr-o simulare bazată pe o criză anterioară. Exemple de crize istorice includ

bursa accident din octombrie 1987, Criza asiatică din 1997, si bule tehnologice izbucnind în 1999-2000.

Un test de stres ipotetic este în mod normal mai specific companiei. De exemplu, o firmă din California ar putea testa testul împotriva unui ipotetic cutremur sau o companie petrolieră ar putea testa testul împotriva izbucnirii unui război în Orientul Mijlociu.

Scenariile stilizate sunt puțin mai științifice în sensul că doar una sau câteva variabile de testare sunt ajustate simultan. De exemplu, testul de stres ar putea implica Dow Jones indicele pierzând 10% din valoare într-o săptămână. Sau ar putea implica o creștere a rata fondurilor federale din 25 puncte de bază.

Calcule VaRisk și simulări Monte Carlo

Managementul unei companii sau investitor, calculează VaR pentru a evalua nivelul risc financiar către firmă sau portofoliul de investiții. De obicei, VaR este comparat cu un anumit prag de risc predeterminat. Conceptul este de a nu risca dincolo de pragul acceptabil.

Ecuațiile VaR standard au trei variabile:

1. Probabilitatea de pierdere
2. Valoarea pierderii potențiale
3. Perioada de timp care cuprinde pierderea probabilă

Se folosește un model parametric VaR intervale de încredere pentru a estima probabilitatea de pierdere, profit și pierdere maximă acceptabilă. Simulările Monte Carlo sunt similare, cu excepția faptului că implică mii de teste și probabilități.

Unul dintre parametrii variabili din sistemul VaR este volatilitate. Cu cât o simulare este mai volatilă, cu atât sunt mai mari șansele de pierdere dincolo de nivelul maxim acceptabil. Scopul unui test de stres este de a crește variabila volatilitate într-o măsură în concordanță cu o criză. Dacă probabilitatea de pierdere extremă este prea mare, riscul ar putea să nu merite asumat.

Unii experți din industria financiară consideră testarea stresului și VaR ca concepte concurente. De asemenea, vizualizează testarea stresului, care utilizează orizonturi fixe și risc specific factori, ca fiind incompatibili cu simulările adevărate Monte Carlo care utilizează scenarii aleatorii.