Ar putea IPO-urile Blockbuster Arm și Instacart să semnaleze o întoarcere pe piața IPO lentă?

Listări de succes pentru proprietarul Instacart, Maplebear (CART) astăzi și Arm Holdings (BRAŢ) săptămâna trecută poate sugera că lent oferta publică inițială (IPO) piața se poate întoarce. Cu toate acestea, ar putea exista motive să temperăm puțin acest optimism.

Piața globală de IPO s-a luptat pe fondul creșterii ratelor dobânzilor și al incertitudinii pieței, în timp ce încasările iar randamentele au decalat substanțial mediile de dinainte de pandemie, potrivit unui Goldman Sachs raport.

Condițiile economice au cântărit IPO-uri slabe

Piața globală de IPO a avut probleme de atunci băncilor centrale în întreaga lume a început să crească ratele dobânzilor anul trecut, în efortul de a controla cea mai mare inflație din ultimele decenii. Costurile mai mari ale împrumuturilor și condițiile financiare mai stricte au condus la o încetinire a creditării corporative și la investitori mai precauți. S&P 500 a căzut în a piata ursului anul trecut, în timp ce IPO-urile au încetinit până la scădere după activitatea record din primii doi ani ai pandemiei.

Numărul de IPO din SUA nu a depășit 25 pentru un singur trimestru în ultimele șase, datând de la începutul anului trecut. Acest lucru contrastează cu 84 de IPO-uri în al patrulea trimestru din 2021 și cu 118 uimitoare în al doilea trimestru din acel an, potrivit KPMG. În prima jumătate a acestui an, 63 de companii au devenit publice, față de 416 în tot 2021.

Companiile care au devenit publice au strâns doar o fracțiune din veniturile de acum doi ani. Veniturile pentru ultimul trimestru încheiat în iunie au totalizat 6,6 miliarde de dolari, peste nivelul minim de 1,2 miliarde de dolari în al patrulea trimestru a anului trecut, dar cu mult sub un vârf de 40,7 miliarde de dolari în al doilea trimestru al anului 2021.

Listări de succes pentru Instacart și Arm, dar provocările economice rămân

Acțiunile companiei de livrare de produse alimentare Instacart au crescut cu peste 40%, la 42 de dolari pe acțiune, în debutul lor pe Nasdaq, după ce compania și-a stabilit prețul IPO în vârful gamei sale la 30 de dolari pe acțiune. Săptămâna trecută, Acțiuni de depozit americane (ADS) de Arm, o companie de design de cipuri cu sediul în Regatul Unit, a avut a crescut vertiginos cu aproape 25% și valorau aproape 63 USD până la sfârșitul tranzacționării, după ce și-a stabilit prețul IPO la 51 USD pe acțiune. Arm's a fost cea mai mare IPO din SUA din 2021.

Având în vedere că ratele dobânzilor se preconizează să crească sau să rămână ridicate în viitorul previzibil, nu există nicio garanție că piața IPO nu va reveni la modurile sale lente în lunile următoare.

IPO-urile susținute de investitori mari, ar trebui investitorii de retail să le evite?

Nu numai că au existat mai puține IPO-uri, dar companiile care au devenit publice de la pandemie au avut o performanță foarte scăzută pe piața mai largă. Potrivit analiștilor Goldman Sachs, IPO-ul median din 2020-2021 a rămas în urmă cu Russell 3000— un indice care cuprinde aproximativ 98% din piața de acțiuni din SUA — cu 48 de puncte procentuale în decurs de 12 luni de la intrarea în bursă. Doar 18% dintre IPO au reușit să depășească piața mai largă în această perioadă.

Este important de menționat că este extrem de dificil pentru investitorii de retail să obțină acțiuni în IPO. Majoritatea acțiunilor tind să fie alocate investitori instituționali sau investitori cu valoare netă mare. Investitorii de retail sunt adesea capabili să pună mâna pe acțiuni numai după ce încep să tranzacționeze pe burse.

Dacă există o mulțime de hype în jurul companiei, IPO-urile pot obține supraabonat întrucât chiar și acei investitori mai mari pretind să obțină o parte din companie.

De exemplu, conglomeratul japonez SoftBank, care deține Arm din 2016, deține încă 90,6% din acțiunile companiei, ceea ce înseamnă că mai puțin de 10% din acțiuni erau disponibile prin IPO. Unii dintre cei mai mari clienți ai Arm includ companii mari de tehnologie precum Apple (AAPL), Amazon (AMZN), și Nvidia (NVDA), care se bazează în mare măsură pe modelele de cipuri Arm pentru a produce milioane de semiconductori în fiecare an și și-au exprimat interesul să cumpere până la 735 de milioane de dolari din stocul companiei în mod colectiv.

În mod similar, investitorii instituționali precum Norges Bank, printre alte companii de capital privat precum TCV și Sequoia Capital și fondurile speculative, cum ar fi D1 Capital Partners și Valiant Capital Management, au căutat să cumpere acțiuni în valoare de până la 400 de milioane de dolari. Instacart.