De ce este aurul un activ contraciclic?

La nivel mondial, aurul este văzut ca o marfă valoroasă cu valoare intrinsecă. Pana cand 1934, dolar american a fost susținut de aur, cu bancnote răscumpărate în schimbul metalului prețios.Astăzi aurul rămâne valoros pentru raritatea și capacitatea sa de a crea bijuterii și alte obiecte frumoase. Este, de asemenea, un vehicul de investiții pe piața mărfurilor. Ca orice marfă, aurul are simbolurile sale, valoarea contractului și cerințele de marjă. Investiția este evaluată în funcție de cerere și ofertă - în principal cererea speculativă.

Cu toate acestea, spre deosebire de alte mărfuri, valoarea aurului este mai puțin afectată de consum și în mare măsură influențată de statutul economiei. În general, se acceptă faptul că prețul său este legat de mișcările ratelor dobânzilor din SUA. De-a lungul istoriei, valoarea aurului a arătat tendințe anticiclice față de forța economiei.

Influențe asupra prețurilor aurului

În economia mondială, aurul rămâne unul dintre cele mai complicate active la preț. Spre deosebire de acțiuni, valute și alte mărfuri, valoarea sa nu este determinată de fonduri sau de cererea și oferta fizică.

Cu toate acestea, în multe cazuri, valoarea aurului se mișcă indirect cu puterea economiei. Când economia merge bine și crește, prețurile aurului tind să scadă și invers când economia se contractă. Acestea fiind spuse, multe variabile macroeconomice prezentate în economiile în creștere și în contractare joacă un rol mai mare în influențarea prețului aurului. Acești factori includ ratele dobânzii, prețurile petrolului, inflația și piața valutară.

Relații macroeconomice

Ca marfă, aurul este de obicei privit ca o investiție alternativă. Investiții alternative ajută de obicei investitorii să se protejeze împotriva volatilității pieței. Ratele dobânzii sunt factorul principal în determinarea atractivității acestora. Atunci când economiile se confruntă cu recesiuni, banca centrală va manipula ratele dobânzii pentru a stimula creșterea. La fel de recent ca Criza financiară din 2008, au implementat băncile centrale din întreaga lume relaxare cantitativă, reducând efectiv ratele dobânzii la aproape zero.În același timp, prețurile aurului au crescut la maxime de 1.900 dolari pe uncie.Pe măsură ce ratele dobânzii scad, investițiile alternative precum aurul devin mai atractive. Relația dintre aur și ratele dobânzii prezintă adesea o corelație negativă.

Ca investiție, aurul este protejat inflație. Prin definiție, atunci când inflația este ridicată, valoarea banilor pe hârtie scade în ceea ce privește bunurile și serviciile vândute pe piață. În astfel de cazuri, investitorii merg la investiții care nu pierd valoare. În principiu, aurul este o resursă prețioasă și rară, care are o valoare ridicată. Ca urmare, are de obicei o relație directă cu inflația, cererea de aur crescând în timpul inflației și scăzând în timpul deflației. În anii care au dus la criza financiară, inflația în Statele Unite planat în jur de 3 la sută.Pentru a pune acest lucru în perspectivă, economiile avansate vizează anual 2% la nivelurile de referință ale inflației.Ca urmare a inflației, prețurile aurului au atins vârfurile în timpul crizelor economice.

Pe piața mărfurilor, activele sunt de obicei cotate în dolari SUA. Ca urmare, schimbările de pe piața valutară pot influență schimbări în aur. Când dolarul SUA este slab, aurul devine mai ieftin pentru alte națiuni de cumpărat. Ca urmare, cererea de aur crește pe măsură ce investitorii caută o investiție care să mențină valoarea. După recesiunea din 2008, dolarul SUA expus semne de slăbiciune și creșterea prețurilor aurului.În schimb, dolarul puternic de la sfârșitul anilor 1990 a fost legat de prețurile relativ mici ale aurului.Inutil să spun că această relație nu întotdeauna ține, așa cum am văzut mai devreme în 2015.

Prețurile petrolului

Alături de aur, țițeiul este un activ tranzacționat în mod obișnuit pe piața mărfurilor. Prețul petrolului este determinat prin contracte de cerere și ofertă și contracte futures. Teoretic, petrolul mai ieftin înseamnă o inflație mai mică; ca urmare, aurul este afectat negativ, deoarece este considerat a gard viu împotriva inflației. Pe lângă inflația mai mică, petrolul mai ieftin este un indicator crucial al creșterii economice. Scăderea prețurilor la petrol crește cheltuielile și consumul în economie. De asemenea, perspective economice mai bune afectează pozitiv acțiunile și afectează negativ activele care nu generează venituri, cum ar fi aurul. (Vezi si Ce determină prețurile petrolului?)

Safe Haven

Având în vedere relația sa cu numeroși indicatori economici, aurul este considerat pe scară largă contraciclic creșterii economice. Prin definiție, activele care se corelează negativ cu starea generală a economiei se spune că sunt contraciclice. De-a lungul istoriei, aurul a reacționat pozitiv atunci când ratele dobânzilor sunt scăzute, inflația și șomajul ridicate și valutele slabe. Acești indicatori macroeconomici indică încetinirea și contractarea economiilor. În acest scenariu, aurul este considerat un refugiu deoarece păstrează sau crește valoarea în timpul turbulenței pieței. Aurul este deseori căutat de investitori prin probleme economice pentru a le limita expunerea la pierderi.

În esență, este un activ care nu poate fi manipulat de politicile privind rata dobânzii și este adesea folosit ca o acoperire împotriva inflației. În timp ce aceste variabile pot avea o influență mai puternică asupra prețurilor aurului, se spune că un deficit comercial în expansiune afectează pozitiv perspectivele pe termen lung pentru prețurile aurului și fondurile tranzacționate la bursă. Acestea fiind spuse, pe măsură ce ratele dobânzilor cresc și economia dă semne de creștere, aurul își va pierde favoarea pentru acțiuni și active generatoare de venituri.

Linia de fund

Deși etalonul aur nu mai este sistemul monetar utilizat în întreaga lume, este încă considerat extrem de valoros. Pe lângă utilizarea sa în bijuterii, aurul este un instrument de investiții extrem de dorit. Investițiile în aur pot veni sub formă de acțiuni, fonduri tranzacționate la bursă sau contracte viitoare. De obicei, aurul reacționează pozitiv în timpul turbulenței pieței și negativ în timpul creșterii economice. Deoarece își păstrează valoarea intrinsecă, aurul este adesea denumit un refugiu. Când se tem temeri cu privire la securitatea altor investiții, cum ar fi acțiunile și obligațiunile, mulți merg la aur din cauza naturii sale extrem de lichide. Cu toate acestea, din moment ce economia SUA a continuat să dea semne de creștere și Rezerva Federală speculează schimbările monetare viitoare, valoarea aurului va fluctua cu siguranță. (Pentru mai multe, vezi Efectul creșterilor ratei fondului Fed asupra aurului.)