Tranzacția cu frecvență ridicată a stricat piața bursieră pentru ceilalți dintre noi?

Dacă sunteți investitor, tranzacționare de înaltă frecvență (HFT) este o parte a vieții tale, chiar dacă nu o știi. Probabil că ați cumpărat acțiuni oferite de un computer sau ați vândut acțiuni care au fost achiziționate și vândute instantaneu de un alt computer. HFT este controversat. Comercianții nu sunt de acord și studiile contrazic alte studii. Indiferent de păreri, ceea ce este cel mai important este modul în care HFT vă afectează banii.

Ce este tranzacționarea la frecvență înaltă (HFT)?

Tranzacționarea de înaltă frecvență (HFT) este un termen mai larg pentru diverse strategii de tranzacționare care implică cumpărarea și vânzarea de titluri financiare la viteze extrem de mari. Folosind

tranzacționare algoritmică, computerele pot identifica tiparele pieței și pot utiliza instrucțiuni automatizate și pre-programate pentru a executa comenzi de cumpărare și vânzare într-o chestiune de milisecunde.

O strategie este de a servi ca un producător de piață, unde firma HFT oferă lichidități atât pe partea de cumpărare, cât și pe cea de vânzare. Prin cumpărarea la prețul de ofertă și vânzarea la prețul cerut, comercianții de înaltă frecvență pot obține profituri de un penny sau mai puțin pe acțiune. Acest lucru se traduce prin profituri mari atunci când este multiplicat peste milioane de acțiuni.

Tranzacționarea de înaltă frecvență dăunează pieței?

Deoarece majoritatea tranzacționării lasă o urmă de hârtie computerizată, s-ar crede că ar fi ușor să te uiți la practicile comercianților de înaltă frecvență și să răspunzi la această întrebare. Cu toate acestea, companiile HFT sunt reticente în a-și divulga activitățile de tranzacționare, iar cantitatea mare de date implicate face dificilă formarea unei imagini coerente.

Criticii de tranzacționare de înaltă frecvență indică blocare flash care a avut loc pe 6 mai 2010. Indicii majori au scăzut misterios cu 5-6% în câteva minute și, la fel de inexplicabil, au revenit rapid. Acțiunile companiilor individuale au fost executate la prețuri cu mai mult de 60% din valoarea lor cu doar câteva momente înainte. Unele meserii executate pentru un ban sau 100.000 $—citat stub prețuri care nu au fost niciodată intenționate să fie completate.

The Securities and Exchange Commission (SEC) a emis un raport în care învinovățea un comerț foarte mare în S&P e-mini contract futures, care a declanșat un efect în cascadă în rândul traderilor de înaltă frecvență. Pe măsură ce un algoritm s-a vândut rapid, a declanșat altul, creând un bulgăre de zăpadă financiar.

În urma blocării flash, SEC a dezvoltat noi întrerupător de circuit reguli care ar impune o pauză de tranzacționare atunci când o acțiune se deplasează în sus sau în jos cu 10% sau mai mult într-o perioadă de cinci minute. Mulți critici au întrebat dacă impunerea unor reglementări mai stricte pentru comercianții de înaltă frecvență are sens, mai ales că blocajele flash mai mici și mai puțin vizibile au loc pe piață cu regularitate.

Tranzacția de înaltă frecvență dăunează investitorilor cu amănuntul?

Ceea ce este important pentru majoritatea publicului care investește este modul în care tranzacționarea de înaltă frecvență afectează investitor cu amănuntul. Aceasta este persoana ale cărei economii de pensionare sunt pe piață sau persoana care investește în piață pentru a obține randamente mai bune decât dobânda aproape inexistentă care provine dintr-o economie cont. Un studiu din 2014 a arătat o oarecare lumină asupra acestei întrebări.

Foști economiști pentru Comisia de tranzacționare pe viitor a mărfurilor (CFTC) a studiat firmele HFT pe o perioadă de doi ani și a constatat că veniturile erau concentrate într-o mână de companii dintr-o piața câștigătoare-ia-toate structura.

Studierea S&P 500 Contractele e-mini, cercetătorii au descoperit că comercianții de înaltă frecvență obțineau un profit mediu de 1,92 USD pentru fiecare contract tranzacționat cu mari investitori instituționali și o medie de 3,49 USD când au tranzacționat cu comerțul cu amănuntul investitori. Ziarul a concluzionat că aceste profituri erau în detrimentul altor comercianți și acest lucru îi poate determina pe comercianți să părăsească viitor piaţă.

Linia de fund

Necontrolată, proliferarea tranzacțiilor de înaltă frecvență ar putea risca să creeze percepția că micul investitor nu poate câștiga. Guvernele au încercat să stăpânească firmele HFT, de exemplu, propunând un impozit pe tranzacționare pe acțiune. În 2012, Canada a majorat taxele pentru mesajele de pe piață, cum ar fi tranzacții, trimiteri de comenzi și anulări, care au afectat în mod disproporționat firmele HFT, deoarece trimit mai multe mesaje decât alți comercianți.

În ciuda temerilor legate de tranzacționarea cu frecvență înaltă, există, de asemenea, dovezi care sugerează că firmele HFT pur și simplu nu reprezintă amenințarea pe care au făcut-o odată. Veniturile și profiturile au scăzut, ceea ce îngreunează supraviețuirea firmelor HFT. La nivel de industrie, veniturile anuale sunt estimate la 6,1 miliarde de dolari în 2021, în scădere considerabilă față de cele peste 22 de miliarde de dolari din 2011.