Definiție măsură anti-preluare

Ce este o măsură anti-preluare?

O măsură anti-preluare este orice acțiune care este întreprinsă în mod continuu sau sporadic de către conducerea unei firme pentru a preveni sau descuraja nedoritele preluări de către o altă firmă sau grup de investitori. Încercările unei companii achizitoare sunt de obicei cunoscute sub numele de preluare ostila, deoarece este nedorită de compania țintă și, prin urmare, compania țintă trebuie să utilizeze măsuri defensive pentru a preveni preluarea.

Înțelegerea unei măsuri anti-preluare

Companiile sunt deseori interesate de dobândind alte companii. Există multe motive pentru care o companie ar dori să facă acest lucru.

Aceste motive pot include managementul considerând că combinarea ambelor companii ar avea ca rezultat sinergii care ar face ambele companii mai puternice decât dacă ar fi independente. Conducerea ar putea dori, de asemenea, să achiziționeze o altă companie pentru a avea acces la o altă zonă a pieței sau pentru a-și crește curentul cotă de piață. De asemenea, ei pot crede că compania este administrată prost și că o pot conduce mai bine, făcând-o mai profitabilă. Uneori, o companie preferă să scape de concurență.

Companiile care achiziționează caută de obicei să cumpere cantități mari din acțiunile companiei țintă până când dețin majoritatea acțiunilor și, prin urmare, controlează.

Companiile care sunt ținte ale unei achiziții pot fi de acord cu o achiziție, crezând că este benefică sau poate că nu vor să meargă pe această cale. Conducerea unei companii țintă ar putea dori să mențină independența companiei, în special în sectoarele în care consolidarea se intensifică. Mai mult, este posibil ca conducerea să nu creadă că potențialii dobânditori vor face acest lucru în mod corespunzător valoare compania într-o preluare ostilă. În toate aceste cazuri, aceștia ar trebui să împiedice efectuarea achiziției.

Măsurile anti-preluare pot fi o parte continuă a unei companii plan de afaceri sau poate fi implementat atunci când o companie crede că a devenit o țintă. A face un stoc mai puțin atrăgător, mai scump și a implementa un răspuns de represalii sunt doar câteva dintre măsurile anti-preluare pe care le poate folosi o companie.

Măsuri comune anti-preluare

Companiile au multe opțiuni diferite pentru prevenirea preluărilor. Dispozițiile continue includ introducerea de dispoziții în corporație legământ și în emisiunile de participare preferențială. Măsurile sporadice includ așa-numitele Pac-Man Defense, care solicită o ofertă de cumpărare de răzbunare care vizează compania care încearcă să facă achiziția și așa-numita Apărarea Macaroanelor, care presupune emiterea a numeroase obligațiuni care trebuie cumpărate la o primă exorbitantă în cazul unei achiziții a companiei. Există multe alte măsuri comune anti-preluare.

Pastila de otravă

Una dintre cele mai populare măsuri anti-preluare este pastila otravitoare, cunoscut și sub numele de drepturi ale acționarilor. Pilula otrăvitoare le permite acționarilor, cu excepția companiei achizitoare, să cumpere acțiuni suplimentare sub prețul pieței. Acest se diluează valoarea acțiunilor deținute deja de compania achizitoare, scumpind achiziția.

Drepturile de a cumpăra acțiuni suplimentare sunt de obicei stipulate în documentele companiei atunci când sunt emise acțiuni, descurajând orice companie să urmărească o preluare de la început. Dacă se urmărește o preluare, o pastilă otrăvitoare poate fi declanșată atunci când un dobânditor deține un anumit procent din acțiuni restante.

O pastilă otrăvitoare ar putea fi, de asemenea, structurată pentru a permite acționarilor companiei să cumpere acțiuni cu o reducere în compania care achiziționează pentru a dilua acțiunile acționarilor, făcând astfel încercarea de preluare mai puțin atractivă.

Modificarea prețului echitabil

Alte mijloace care pot fi puse în aplicare pentru a descuraja încercările de preluare pot include introducerea unei modificări de preț echitabile în statutele companiei. Acest lucru ar impune oricărui cumpărător să plătească ceea ce statutele stabilesc ca fiind un preț corect. Acest lucru poate fi derivat din prețurile istorice ale acțiunilor companiei și poate include o plată obligatorie pentru toți acționari la acel preț. O astfel de modificare este încă un alt mod de a face o preluare ostilă prea costisitoare pentru cumpărător.

Abordarea procedurală

Există, de asemenea, abordări procedurale pentru punerea în aplicare a măsurilor anti-preluare. Aceasta poate include organizarea de alegeri eșalonate pentru locuri în rândul Consiliu de Administratie. Această tactică tinde să facă mai dificil pentru un ofertant să obțină directori la alegere aleși în consiliu pentru a pleda preluarea. De asemenea, compania ar putea alege să mărească numărul de voturi ale acționarilor necesare pentru afirmarea oricărei tranzacții, complicând în continuare orice efort de preluare.

Prin introducerea unor astfel de obstacole, măsurile anti-preluare pot oferi conducerii existente unei companii o modalitate de a-și apăra controlul de ofertele ostile.