O introducere a opțiunilor pentru S&P 500 Futures

Pentru majoritatea oamenilor, să învețe despre opțiuni pe acțiuni este ca și cum ai învăța să vorbești o limbă nouă, care necesită lupte cu termeni total necunoscuți. Dar dacă aveți deja o anumită experiență cu opțiunile pe acțiuni, înțelegând limba opțiunilor activate viitor devine ușor. De fapt, concepte de bază precum delta, valoarea timpului, și pretul de exercitare aplicați același mod opțiunilor futures ca și opțiunilor pe acțiuni, cu excepția ușoarelor variații ale specificațiilor produsului, în esență singurul obstacol care trebuie trecut.

Dacă ați studiat vreodată o a doua limbă, știți cât de greu poate fi să vă puneți capul în jurul a ceva nou. Dar, odată ce ați învățat, să spunem, spaniola ca a doua limbă - învățarea italiană ca a treia ar putea fi mult mai ușoară, deoarece ambele au rădăcini latine comune. Pentru a obține facilități cu limba italiană ca a treia limbă, ar trebui să înțelegeți doar modificări minore în formele de cuvinte și sintaxă. Ei bine, același lucru s-ar putea spune pentru învățarea despre viitor și Opțiuni.

În acest articol, oferim o introducere în lumea S&P 500 opțiuni futures care vă vor dezvălui cât de ușor este să faceți tranziția către opțiuni la viitor (cunoscută și sub denumirea de mărfuri sau opțiuni futures), unde așteaptă o lume cu profit potențial.

Opțiuni privind indicele bursier la termen

Primul lucru care probabil aruncă o curbă asupra ta atunci când abordezi inițial opțiunile viitor este că este posibil să nu fiți familiarizați cu un contract futures, subiacent instrument pe baza căruia se tranzacționează opțiuni la termen. Reamintim că pentru opțiunile pe acțiuni, elementul de bază este emisiunea de capitaluri proprii (de exemplu, opțiunile de apel IBM tranzacționează pe acțiunile IBM). Întrucât majoritatea investitorilor înțeleg cum să interpreteze prețurile acțiunilor, este ușor să afle care este baza.

Pe de altă parte, când înveți opțiuni futures, comercianți noi pentru orice piață anume (obligațiunile, aurul, soia, cafeaua sau S&P) trebuie să se familiarizeze nu numai cu specificațiile opțiunii, dar și cu specificațiile produsului la viitorul suport contracta. Cu toate acestea, acestea sunt obstacole nesemnificative în mediul actual, care oferă atât de multe informații la doar un clic distanță. Sperăm că acest articol vă va interesa să explorați aceste piețe interesante și noi oportunități de tranzacționare.

Opțiuni S&P pe viitor

Pentru a ilustra modul în care funcționează opțiunile pe viitor, voi explica caracteristicile de bază ale opțiunilor S&P 500 pe viitor, care sunt cele mai populare în lumea opțiunilor futures. Deși acestea sunt opțiuni futures pe bază de numerar (adică se decontează automat în numerar la expirare), logica opțiunilor futures S&P, la fel ca toate opțiunile futures, este aceeași cu cea a opțiunilor pe acțiuni. Cu toate acestea, opțiunile futures S&P 500 oferă avantaje unice; de exemplu, vă pot permite să tranzacționați cu superior marjă reguli (cunoscute sub numele de Marja SPAN), care permit o utilizare mai eficientă a fișierului dvs. capital comercial.

Poate că cel mai simplu mod de a începe să obțineți o idee despre opțiunile la viitor este pur și simplu să consultați un tabel de cotare cu prețurile futures S&P 500 și prețurile opțiunilor corespunzătoare la futures. În esență, principiul prețurilor futures S&P este același cu cel al comportamentului prețului oricărei acțiuni. Vrei să cumperi ieftin și să vinzi mare. Cu alte cuvinte, dacă contractele futures S&P cresc, valoarea contractului crește și invers dacă prețul contractelor futures S&P scade.

Diferențe și caracteristici

Cu toate acestea, există o diferență cheie între opțiunile futures și opțiunile pe acțiuni. O modificare de 1 USD a unei opțiuni pe acțiuni este echivalentă cu 1 USD (pe acțiune), care este uniformă pentru toate acțiunile. Cu contractul futures CME Globex S&P, o modificare a prețului de 1 USD valorează 250 USD (per contract), iar acest lucru nu este uniform pentru toate piețele de contracte futures și opțiuni futures.Deși există și alte probleme cu care să vă familiarizați - cum ar fi valoarea justă a S&P futures și a premium privind contractul futures - aceste concepte conexe sunt nesemnificative în practică și pentru ceea ce trebuie să înțelegeți pentru majoritatea strategiilor de opțiuni.

În afară de distincția specificării prețului, există și alte caracteristici importante ale opțiunilor S&P care sunt importante. Întrucât aceste opțiuni se tranzacționează la futures-urile subiacente, nivelul futures S&P, nu indicele bursier S&P 500, este factorul cheie care afectează prețurile opțiunilor la futures S&P. Volatilitate și decăderea valorii în timp își joacă de asemenea rolul, la fel cum afectează o opțiune pe acțiuni.

Să aruncăm o privire mai atentă asupra prețurilor futures și opțiunilor S&P, în special asupra modului în care modificările prețului futures afectează modificările prețurilor opțiunii. Mai întâi să ne uităm la specificațiile produselor futures S&P, care sunt prezentate în Tabelul 1.

Tabelul 1: Specificațiile produsului S&P Futures
Contract Futures	Valoarea contractului	Bifați dimensiunea	Luni de livrare	Ultima zi de tranzacționare	Tipul de decontare
S&P 500	250 USD x preț S&P 500	.10 în primă = 25 USD în valoare noțională	Martie, iunie, sept. și dec.	Joi înainte de a treia vineri a lunii contractului	Bani lichizi

Sursa: CME Globex

S&P futures tranzacționează căpușe "de mărime de 10" (minim schimbare de preț intervale), în valoare de 25 USD fiecare, deci un punct complet (1 USD) este egal cu 250 USD. Luna activă este cunoscută sub denumirea de „contract pe prima lună” și este prima dintre cele trei luni de livrare enumerate în Tabelul 2. The ultima zi de tranzactionare pentru toate contractele futures S&P este în joi înainte de expirare, care este în a treia vineri a lunii contractului.

Tabelul 2: Prețurile decontării din iunie
Contracta	Înalt	Scăzut	Decontare	Schimbare punct
iunie	1022.80	1002.50	1020.20	+6.00
Sept.	1023.80	1003.50	1021.20	+6.00
Dec.	1025.00	1007.00	1023.00	+6.00

Sursa: CME Globex

De exemplu, contractul futures Jun S&P din tabelul 2 stabilit la 1020,20. Modificarea punctului de +6,00 este echivalentă cu un câștig de 1.500 USD pe contract unic (6 x 250 $ = 1.500 USD). Este demn de remarcat faptul că contractele futures S&P și indicele bursier S&P 500 vor tranzacționa aproape identic, dar contractele futures S&P vor tranzacționa cu o ușoară primă atașată.

Înțelegerea opțiunilor futures S&P

Acum să trecem la unele dintre opțiunile corespunzătoare. La fel ca pentru aproape toate opțiunile privind contractele futures, există o uniformitate a prețurilor între contractele futures și opțiuni. Adică, valoarea unei modificări a primei de 1 USD este aceeași cu o modificare a prețului futures de 1 USD. Acest lucru ușurează lucrurile. În cazul opțiunilor futures S&P 500 și a contractelor futures care stau la baza acestora, o modificare de 1 USD valorează 250 USD. Pentru a oferi câteva exemple reale ale acestui principiu, am selectat în Tabelul 3 prețurile de așteptare la intervale de 25 de puncte ale unora în afara banilor plasează și apelează tranzacționarea pe futures Jun S&P.

La fel cum ne-am aștepta pentru stoc a pune și apel opțiuni, delta din exemplele noastre de mai jos este pozitivă pentru apeluri și negativă pentru puteri. Prin urmare, din moment ce contractele futures Jun S&P au crescut cu șase puncte (la 250 USD per punct sau dolar), puterile au scăzut în valoare și apelurile au crescut în valoare. Grevele cele mai îndepărtate de bani (925 put și 1100 call) vor avea valori delta mai mici, iar cele mai apropiate de bani (1000 put și 1025 call) au valori delta mai mari. Atât semnul, cât și dimensiunea modificării valorii în dolari pentru fiecare opțiune fac acest lucru clar. Cu cât este mai mare valoarea delta, cu atât mai mare va fi modificarea prețului opțiunii de o modificare a contractelor futures S&P.

Tabelul 3: Prețurile opțiunii S&P la decontarea din iunie.

De exemplu, știm că contractele futures Jun S&P au crescut cu șase puncte pentru a se stabili la 1020.20. Acest prețul decontării este doar timid de apelul iunie pretul de exercitare din 1025, care a crescut ca valoare cu 425 dolari. Această opțiune aproape de bani are o delta mai mare (delta = 0,40) decât opțiunile mai îndepărtate de bani, cum ar fi optiune cu un preț de așteptare de 1100 (delta = 0,02), care a crescut în valoare cu doar 12,50 USD. Valorile Delta măsoară impactul pe care îl vor avea modificările ulterioare ale futures-urilor S&P asupra acestor prețuri ale opțiunilor. Dacă, de exemplu, contractele futures subiacente Jun S&P ar trebui să crească încă 10 puncte (cu condiția să nu existe nicio modificare a valorii timpului) decadere și volatilitate), opțiunea de achiziție S&P din Tabelul 3 cu un preț de așteptare de 1025 ar crește cu patru puncte sau ar câștiga $1,000.

Aceeași logică, dar inversă, se aplică opțiunilor put S&P din Tabelul 3. Aici vedem opțiune put prețurile au scăzut odată cu o creștere a contractelor futures Jun S&P. Cea mai apropiată opțiune de bani are un preț de greutate de 1000, iar prețul său a scăzut cu 600 de dolari. Între timp, opțiunile de vânzare mai îndepărtate de bani, cum ar fi opțiunea cu un preț de greutate de 925 și delta de -0,04, au pierdut mai puțin, o valoare de 225 USD.

Linia de fund

Deși există multe modalități de tranzacționare folosind aceste opțiuni, mulți comercianți preferă să fie o rețea vânzător de opțiuni. Indiferent dacă preferați să cumpărați sau scrie (Vindeți) opțiuni pe acțiuni utilizând fie spread-uri simple, fie strategii mai complexe, puteți, cu elementele de bază prezentate aici, să adaptați cu ușurință multe dintre strategiile dvs. preferate la opțiunile S&P pe viitor.