Entități în afara bilanțului: o introducere

Entitățile în afara bilanțului sunt active sau datorii care nu apar pe o companie bilanț. Investitorii folosesc bilanțuri pentru a înțelege o companie active și pasive și să-i evalueze sănătatea financiară. Deoarece activele sunt mai bune decât pasivele, companiile doresc să aibă mai multe active și mai puține pasive în bilanțurile lor. Unii își vor plasa obligațiile în entități în afara bilanțului.

Înțelegerea entităților în afara bilanțului

În afara bilanțului entitățile permit companiilor să elimine active sau datorii din bilanțurile lor. De exemplu, companiile de foraj petrolier înființează adesea filiale în afara bilanțului ca modalitate de finanțare a proiectelor de explorare a petrolului.

A compania-mamă poate configura un filială și întoarce-l prin vânzarea unui controlul dobânzii (sau întreaga companie) pentru investitori. Această vânzare ar genera profituri pentru societatea-mamă, transferând în același timp riscul potențial de eșec al noii afaceri către investitori. Odată ce această tranzacție este finalizată, filiala nu mai apare în bilanțul companiei-mamă.

Pericolele entităților în afara bilanțului

Entitățile din afara bilanțului pot fi utilizate pentru a umfla artificial profiturile și pentru a face companiile să pară mai sigure din punct de vedere financiar decât sunt.

O serie complexă și confuză de vehicule de investiții—incluzand dar fara a se limita la datorii colaterale, ipotecă subprime valori mobiliare și swap-uri de credit implicite—sunt utilizate pentru a elimina datoriile din bilanțurile corporative. Societatea-mamă enumeră veniturile din vânzarea acestor articole ca active, dar nu enumeră obligațiile financiare care vin cu acestea ca datorii.

De exemplu, luați în considerare împrumuturile acordate de o bancă. Când sunt emise, împrumuturile sunt de obicei păstrate în registrele băncii ca activ. Dacă acele împrumuturi sunt securitizat și vândute ca investiții, datoria securitizată (pentru care banca este răspunzătoare) nu este păstrată în registrele băncii.

Această manevră contabilă ajută prețul acțiunilor firmei emitente și umflă artificial profiturile, permițând directorilor executivi să solicite credit pentru un bilanț solid și să obțină bonusuri uriașe pentru acestea.

O istorie a fraudei

The Enron scandalul a fost una dintre primele evoluții care a adus în atenția publicului utilizarea entităților care nu aparțin bilanțului.

În cazul lui Enron, compania ar construi un activ, cum ar fi o centrală electrică și va revendica imediat profitul proiectat pe cărțile sale, chiar dacă nu a făcut niciun ban din aceasta. Dacă venituri de la centrala electrică a fost mai mică decât suma proiectată, în loc să preia pierderea, compania ar transfera aceste active către o corporație publică, unde pierderea nu va fi raportată.

Întreaga industrie bancară a participat la aceeași practică, adesea prin utilizarea credit default swaps (CDS). Practica a fost atât de obișnuită încât la doar 10 ani după introducerea în 1997 de către JPMorgan a CDS, a crescut la o valoare estimată la 45 de miliarde de dolari, potrivit International Swap and Derivatives Association.

Aceasta este de peste două ori dimensiunea pieței bursiere din SUA, dar a fost doar începutul. Piața CDS ar fi ulterior raportată a fi în valoare de peste 60 de miliarde de dolari.

Utilizarea pârghie complică și mai mult subiectul entităților din afara bilanțului. Luați în considerare o bancă care are de investit 1.000 de dolari. Această sumă ar putea fi investită în 10 acțiuni ale unei acțiuni care se vinde cu 100 USD pe acțiune. Sau banca ar putea investi cei 1.000 de dolari în cinci contracte de opțiuni asta i-ar oferi control asupra a 500 de acțiuni în loc de doar 10. Această practică ar funcționa destul de favorabil dacă prețul acțiunilor crește și destul de dezastruos dacă prețul scade.

Acum, aplicați această situație băncilor în timpul criza creditelor și utilizarea instrumentelor CDS, ținând cont de faptul că au avut unele firme rapoarte de levier de 30 la 1.

Când pariurile lor au ieșit prost, americane contribuabilii a trebuit să intervină pentru salvarea firmelor pentru a le împiedica să cedeze. Guruii financiari care au orchestrat eșecurile și-au păstrat profiturile.

Viitorul entităților în afara bilanțului

O încercare de a limita utilizarea entităților din afara bilanțului a fost încorporată în legea Sarbanes-Oxley, care a decretat că societățile publice au obligația de a furniza dovezi ale acurateței raportării lor financiare în anuale audituri.

Ca parte a acestei legi, societăților publice li s-a solicitat din 2003 să raporteze toate bilanțurile în afara bilanțului aranjamente în rapoartele lor financiare trimestriale și anuale către Comisia pentru valori mobiliare (SEC).

Eforturile de modificare a regulilor contabile și adoptarea legislației pentru a limita utilizarea entităților în afara bilanțului fac nu schimba faptul că companiile doresc în continuare să arate mai multe active și mai puține pasive în soldul lor foi.

Având în vedere acest lucru, ei continuă să găsească modalități în jurul regulilor. Legislația poate reduce numărul de entități care nu apar în bilanț, dar lacune va rămâne în continuare ferm pe loc.