Monetarismul: tipărirea banilor pentru a reduce inflația

Imaginați-vă ca gazda unei dineuri a economiștilor în care nimeni nu se distrează (poate nu este un lucru greu de imaginat). Există două școli de gândire concurente asupra a ceea ce ar trebui făcut pentru a fixa petrecerea. The Keynesian economiștii din cameră ți-ar spune să ieși din jocuri și gustări de petrecere și apoi să forțezi oamenii într-un joc trepidant de Twister. Între timp, Milton Friedman si a lui monetarist prietenii au o soluție diferită. Controlează băutura și lasă petrecerea să aibă grijă de ea însăși.

Desigur, economia este puțin mai complicată decât o petrecere la cină. Dar întrebarea fundamentală este aceeași: este mai bine să interveniți atunci când lucrurile merg prost sau să încercați să preveniți problemele înainte de a începe? Acest articol va explora apariția abordării monetariste relaxate a controlului inflația, atingând susținătorii, succesele și eșecurile sale.

Bazele monetarismului
Monetarismul este un macroeconomice teoria purtată de critica economiei keynesiene. Acesta a fost numit pentru concentrarea sa pe rolul banilor în economie. Acest lucru diferă semnificativ de economia keynesiană, care subliniază rolul pe care guvernul îl joacă în economie prin cheltuieli, mai degrabă decât

rolul politicii monetare. Pentru monetaristi, cel mai bun lucru pentru economie este sa stea cu ochii pe aprovizionare de bani și să lase piața să aibă grijă de ea însăși. În cele din urmă, spune teoria, piețele sunt mai eficiente în abordarea inflației și a șomajului.

Milton Friedman, economist câștigător al Premiului Nobel, care a susținut odată abordarea keynesiană, a fost unul dintre primii care s-a desprins de principiile acceptate în mod obișnuit ale economiei keynesiene. În lucrarea sa „A Monetary History of the United States, 1867-1960” (1963), un efort de colaborare cu colega de economie Anna Schwartz, Friedman a susținut că săracii politică monetară din Rezerva Federală a fost principala cauză a Marea Criză în Statele Unite, nu problemele din cadrul sistemului de economii și bancare. El a susținut că piețele se îndreaptă în mod natural către un centru stabil, iar o ofertă monetară stabilită incorect a făcut ca piața să se comporte neregulat. Cu Bretton Woods Guvernul a apelat la prăbușirea sistemului la începutul anilor 1970 și la creșterea ulterioară atât a șomajului, cât și a inflației monetarism pentru a le explica predicările. Atunci această școală economică de gândire a căpătat mai multă importanță.

Monetarismul are mai multe principii cheie:

• Controlul ofertei de bani este cheia stabilirii așteptărilor afacerii și combaterii efectelor inflației.
• Așteptările pieței cu privire la inflație influențează ratele dobânzilor la termen.
• Inflația rămâne întotdeauna în urma efectului schimbărilor de producție.
• Politica fiscala ajustările nu au un efect imediat asupra economiei. Forțele pieței sunt mai eficiente în luarea determinărilor.
• Există o rată naturală a șomajului; încercarea de a reduce rata șomajului sub această rată determină inflația.

Teoria cantității banilor
Abordarea economiștilor clasici față de bani afirmă că suma de bani disponibilă în economie este determinată de ecuația schimbului:

​M×V=P×TUnde:M=Suma de bani aflată în circulație în prezentpe o perioadă de timpV=Viteza - cât de des se cheltuiesc sau se întorc baniipeste perioada de timpP=Nivelul mediu al prețuluiT=Valoarea cheltuielilor sau numărul de tranzacții​

Economiștii au testat formula și a constatat că viteza banilor, V, de multe ori a rămas relativ constant în timp. Din această cauză, o creștere a M a dus la o creștere a P. Astfel, pe măsură ce masa monetară crește, la fel și inflația. Inflația dăunează economiei prin scumpirea bunurilor, ceea ce limitează cheltuielile consumatorilor și ale întreprinderilor. Potrivit lui Friedman, „inflația este întotdeauna și pretutindeni un fenomen monetar”. În timp ce economiștii care au urmat abordarea keynesiană nu au ignorat complet rolul pe care îl are oferta monetară produsul intern brut (PIB), ei au considerat că piața va lua mai mult timp pentru a reacționa la ajustări. Monetarii au considerat că piețele se vor adapta cu ușurință la disponibilitatea mai multor capitaluri.

Oferta de bani, inflația și regula K-Procent
Pentru Friedman și alți monetaristi, rolul unui Banca centrala ar trebui să fie pentru a limita sau extinde oferta de bani în economie. „Oferta de bani” se referă la cantitatea de numerar disponibil pe piață, dar în definiția lui Friedman, „banii” au fost extinși pentru a include și cont de economii și alte conturi la cerere.

Dacă oferta de bani se extinde rapid, atunci rata inflației crește. Acest lucru face ca mărfurile să fie mai scumpe pentru întreprinderi și consumatori și exercită o presiune descendentă asupra economiei, rezultând o recesiune sau depresie. Când economia atinge aceste puncte scăzute, banca centrală poate agrava situația neasigurând suficienți bani. Dacă întreprinderile - cum ar fi băncile și altele institutii financiare—Nu sunt dispuși să acorde credit altora, poate duce la o criza creditului. Aceasta înseamnă că pur și simplu nu există suficienți bani pentru a face față unor noi investiții și noi locuri de muncă. Potrivit monetarismului, prin conectarea mai multor bani la economie, banca centrală ar putea stimula noi investiții și crește încrederea în comunitatea investitorilor.

Friedman a propus inițial ca banca centrală să stabilească obiective pentru rata inflației. Pentru a se asigura că banca centrală a îndeplinit acest obiectiv, banca va crește oferta de bani cu un anumit procent în fiecare an, indiferent de punctul economiei din ciclu de afaceri. Aceasta este denumită regula k-procent. Acest lucru a avut două efecte principale: a eliminat capacitatea băncii centrale de a modifica rata la care banii a fost adăugat la oferta globală și a permis întreprinderilor să anticipeze ce va face banca centrală do. Acest lucru a limitat efectiv modificările la viteza banilor. Creșterea anuală a ofertei de bani trebuia să corespundă ritmului natural de creștere a PIB-ului.

Așteptări
Guvernele aveau propriul set de așteptări. Economiștii au folosit frecvent Curba Phillips pentru a explica relația dintre șomaj și inflație și ne așteptam ca inflația să crească (sub forma unor salarii mai mari) pe măsură ce rata șomajului scade. Curba indica faptul că guvernul putea controla rata șomajului, ceea ce a dus la utilizarea economiei keynesiene în creșterea ratei inflației pentru scăderea șomajului. La începutul anilor 1970, acest concept a avut probleme, deoarece au fost prezenți atât șomajul ridicat, cât și inflația ridicată.

Friedman și alți monetaristi au examinat rolul pe care l-au jucat așteptările în ratele inflației; în mod specific, că indivizii s-ar aștepta la salarii mai mari dacă inflația ar crește. Dacă guvernul a încercat să scadă rata șomajului prin creșterea cererii (prin guvern cheltuieli), aceasta ar duce la o inflație mai mare și, în cele din urmă, la firme care concediază lucrători angajați pentru a satisface acest lucru cerere bump. Acest lucru ar avea loc de fiecare dată când guvernul ar încerca să reducă șomajul sub un anumit punct, cunoscut în mod obișnuit ca rata naturală a șomajului.

Această realizare a avut un efect important: monetarii știau că în cursa scurta, modificările ofertei de bani ar putea modifica cererea. Dar, pe termen lung, această schimbare s-ar diminua pe măsură ce oamenii se așteptau la creșterea inflației. Dacă piața se așteaptă ca inflația viitoare să fie mai mare, se va menține piata deschisa ratele dobânzii ridicate.

Monetarismul în practică
Monetarismul a devenit important în anii 1970, în special în Statele Unite. În acest timp, atât inflația, cât și șomajul au crescut, iar economia nu a crescut. Paul Volcker a fost numit președinte al Consiliul Rezervei Federale în 1979 și s-a confruntat cu sarcina descurajantă de a reduce inflația rampantă provocată de mare prețurile petrolului și prăbușirea sistemului Bretton Woods. El a limitat creșterea masei monetare (scăzând „M” în ecuația de schimb) după ce a abandonat politica anterioară de utilizare rata dobânzii ținte. În timp ce schimbarea a contribuit la scăderea ratei inflației de la două cifre, a avut ca efect suplimentar trimiterea economiei într-o recesiune pe măsură ce ratele dobânzilor au crescut.

De la apariția monetarismului la sfârșitul secolului al XX-lea, un aspect cheie al abordării clasice a monetarismului nu a evoluat: reglementarea strictă a activității bancare cerințe de rezervă. Friedman și alți monetaristi au imaginat controale stricte asupra rezervelor deținute de bănci, dar acest lucru a trecut în mare parte pe dereglementare din piețele financiare a luat stăpânire și companie bilanțuri a devenit din ce în ce mai complexă. Pe măsură ce relația dintre inflație și oferta monetară a devenit mai slabă, băncile centrale au încetat să se concentreze asupra obiectivelor monetare stricte și mai mult asupra obiectivelor inflației. Această practică a fost supravegheată de Alan Greenspan, care a fost un monetarist în opinia sa în cea mai mare parte a perioadei sale de aproape 20 de ani în funcția de președinte al Fed în perioada 1987-2006.

Critici asupra monetarismului
Economiștii care urmează abordarea keynesiană au fost unii dintre cei mai critici oponenți la monetarism, mai ales după ce politicile antiinflaționiste de la începutul anilor 1980 au condus la o recesiune. Oponenții au subliniat că Rezerva Federală nu a reușit să răspundă cererii de bani, ceea ce a dus la o scădere a capitalului disponibil.

Politicile economice și teoriile din spatele motivului pentru care ar trebui sau nu să funcționeze sunt în continuă schimbare. O școală de gândire poate explica foarte bine o anumită perioadă de timp, apoi nu reușește în comparațiile viitoare. Monetarismul are un palmares puternic, dar este încă o școală de gândire relativ nouă și care va fi probabil rafinată în timp.