Definiție CMO cu plată secvențială

Ce este o CMO cu plată secvențială?

O plată secvențială obligație ipotecară garantată (OCP) este un instrument de datorie cumulat în care tranșele sunt amortizate în ordinea vechime in munca.

Într-o OCP plătită secvențial, fiecare tranșă primește dobânzi, atâta timp cât suma principalului tranșei nu a fost achitată complet. Cu toate acestea, plățile principale sunt primite exclusiv de cea mai mare tranșă până la achitarea completă a acesteia. Odată ce plățile inițiale de capital au fost retrase, următoarea tranșă cu cel mai mare nivel primeste toate plățile de principal. Retragerea tranșelor continuă în ordinea vechimii până la retragerea întregii OCP. O OCP plătită secvențial este, de asemenea, cunoscută sub numele de vanilie simplă CMO.

Cum funcționează CMO-urile cu plată secvențială

O obligație ipotecară garantată este un tip de garanție garantată ipotecar care conține un fond de ipoteci grupate împreună și vândute ca investiție. Organizați în funcție de maturitate și nivel de risc, primesc OCM flux de fonduri pe măsură ce împrumutații rambursează ipotecile care acționează ca. colateral pe aceste valori mobiliare. La rândul lor, OCP distribuie plățile de capital și dobânzi investitorilor lor pe baza unor reguli și acorduri prestabilite.

OCM-urile constau din mai multe tranșe sau grupuri de credite ipotecare, organizate în funcție de acestea profiluri de risc. Ca instrumente financiare complexe, tranșele au de obicei solduri principale principale, rate ale dobânzii, date de scadență și potențialul de rambursare. OCP sunt sensibile la modificările ratei dobânzii, precum și la modificările condițiilor economice, cum ar fi ratele de executare silită, ratele de refinanțare și ratele la care sunt vândute proprietățile. Fiecare tranșă are o dată și dimensiune de scadență diferite și obligațiunile cu cupoane lunare sunt emise împotriva acesteia. Cuponul efectuează plăți lunare de principal și de dobândă.

O OCP cu plată secvențială reprezintă cea mai de bază structură de plată pentru o OCM sau o garanție ipotecară (MBS). Plata secvențială a fost structura inițială pentru OCP atunci când au fost introduse pe piață în anii 1980. OCP cu plată secvențială a fost de obicei împărțită în tranșe A, B, C și Z, cu Tranșa Z acționând ca tranșă de acumulare. Fiecare tranșă a diferit în ceea ce privește scadența și, din cauza nivelurilor de risc variate în timp, fiecare tranșă a oferit, în general, o rată de cupon diferită.

OCP-uri cu plată secvențială și nevoile investitorilor

OCP salarială secvențială a fost un avantaj pentru investitori și sistemul bancar, deoarece a permis băncilor, prin magia securitizare, pentru a transforma creditele ipotecare pe termen lung în investiții atractive cu scadențe și fluxuri de numerar variate. Investitorii cu orizonturi de investiții mai scurte, cum ar fi băncile comerciale, ar putea achiziționa obligațiuni din tranșe senior pentru a-și proteja investițiile de riscul de extindere.

Investitorii cu orizonturi mai lungi de investiții, cum ar fi fondurile de pensii, și-ar putea proteja investițiile de riscurile de contracție prin achiziționarea de obligațiuni din tranșe mai mici. Investitorii care se simțeau deosebit de derivați și căutau să obțină o rentabilitate mai mare în timp ce își asumă mai multe riscuri își pot găsi soluția în tranșa Z. Cu toate acestea, pe măsură ce piața s-a maturizat, au fost introduse noi structuri salariale pentru a servi mai bine acestor perspective de investiții diferite.

Trecând dincolo de CMO-uri cu plată secvențială

CMO-urile cu plată secvențială nu mai sunt structura implicită pe piața CMO. Acum este mult mai frecvent să vedem clasele de amortizare planificate (PAC), clase de amortizare țintă (TAC), tranșe însoțitoare și chiar produse decupate, cum ar fi tranșele numai pentru dobândă și numai pentru principal.

Aceste structuri mai specializate se aliniază strâns cu ceea ce caută diferitele grupuri de investitori, părăsind OCP cu plată secvențială, arătând ca un instrument prea simplificat și direct pentru structurarea plăților la ipoteca securitizată bazine. Acesta este, din păcate, cazul multor inovații financiare care păreau revoluționare la vremea lor.