Anxietatea și volatilitatea diverg, semnal de avertizare de trimitere

The Indicele Anxietății Investopedia, o măsură a îngrijorărilor cititorilor noștri cu privire la problemele legate de piață și economice și Indicele de volatilitate CBOE (VIX), cunoscut și sub denumirea de „Fear Gauge”, au fost istoric strâns corelate. Indicele Anxietății crește de obicei înaintea VIX, pe măsură ce investitorii încearcă să afle ce se întâmplă înainte de a lua măsuri în portofoliile lor. Acest lucru a fost consecvent de la ultima criză financiară și de la fiecare vârf și vale între ele.

Dar ultimele câteva săptămâni au dezvăluit o divergență notabilă între cele două pe măsură ce anxietatea, în special în ceea ce privește problemele legate de finanțele personale, a crescut, la fel cum anxietatea bazată pe piețe a scăzut. Nu este surprinzător faptul că a urmat după creșterea cu 14% din aprilie a S&P 500, în timp ce aproximativ 24 de milioane de americani au solicitat șomajul.

Dacă luna aprilie a fost luna în care piața bursieră și economia SUA au divergat complet, mai a adus un val de anxietate legat de temerile legate de finanțele personale, pe măsură ce s-au instalat realitățile acestei recesiuni.

Anxietatea a crescut în jurul unor termeni precum faliment, executarea silită, toleranţă, şomaj, și lichiditate. Acest lucru ne arată că criza economică provocată de pandemia globală a devenit foarte personală pentru indivizi și investitori, întrucât aceștia se confruntă cu decizii financiare care pot modifica viața.

Acestea s-au numărat printre articolele și termenii de top care s-au ridicat în ultimele două săptămâni:

• Ce este despăgubirea de urgență pentru șomaj în caz de urgență?
• Ce este plata indemnizației?
• Ce este o vânzare scurtă imobiliară?
• Ce este falimentul?

Ceea ce poate lipsi VIX

VIX, sau indicele de volatilitate CBOE, este o măsură a așteptărilor de volatilitate viitoare, așa cum se vede prin intermediul Opțiuni piaţă. Cu cât este mai activă, cu atât vor exista mai multe schimbări sălbatice pe piața bursieră în viitorul apropiat. Volatilitatea pe piața bursieră s-a răcit de la un foc de foc în martie la un grătar în aprilie, pe măsură ce acțiunile au crescut din pierderi accentuate.

Prăbușirea prețurilor petrolului din aprilie a reaprins spiritele animale ale investitorilor, dar acestea s-au instalat odată cu creșterea prețurilor. Însă luna aprilie a adus milioane de cereri de șomaj, plăți și închideri de afaceri. Chiar dacă controalele de stimulare au ajuns la milioane de americani, realitatea unei recesiuni profunde devenea tot mai evidentă. Într-adevăr, PIB-ul american din primul trimestru a scăzut cu 4,8%, ceea ce prevestea o recesiune mai accentuată la orizont.

Economia personală se destramă

În interiorul gospodăriilor, cheltuielile au scăzut (cu excepția produselor alimentare) și au crescut delincvențele ipotecare și plățile ratate ale chiriei. Potrivit TransUnion, împrumuturile dificile sunt în creștere pentru plățile efectuate cu cardul de credit și mașinile în luna aprilie, o tendință probabil să crească. Între timp, băncile au preluat mai multe provizioane pentru pierderea împrumuturilor pentru a sprijini falimentele și a ratat plățile împrumuturilor. Multe întreprinderi mici au decis să renunțe Împrumuturi PPP, concediază lucrătorii și intenționează să se redeschidă cu efectivele diminuate dacă și când primesc undă verde. În timp ce mulți lucrători concediați au susținut că pierderile de locuri de muncă au fost temporare, realitățile din foștii lor angajatori pot spune o altă poveste.

În timp ce redresarea pieței de valori a dat încredere clasei de investitori, realitățile daunelor economice provocate de închidere prezintă o imagine foarte diferită. Forța de muncă din SUA a durat șase ani pentru a trece de la șomajul de 10% la apogeul marii crize financiare, la 5% în 2016.

Cu șomajul din SUA așteptat să depășească 25% - cea mai mare notă de la Marea Depresiune, drumul înapoi poate fi lung, accidentat și sinuos. Acest lucru aduce o regândire a riscului și o reducere a trapelor în rândul americanilor, în special a celor mai în vârstă care adoptă o abordare foarte conservatoare pentru a-și investi banii.

Ce urmează pentru piața de valori?

Aceasta este, desigur, întrebarea de 10 trilioane de dolari. Nu este neobișnuit ca bursa să crească după o corecție abruptă. Cu siguranță, S&P 500 a urcat cu 32% în 40 de zile de tranzacționare, o revenire uimitoare cu orice măsură. Asta îi face pe mulți investitori mari să numească acest lucru o raliu pe piața ursului și să denunțe evaluări ridicate pentru acțiuni.

Acest miting a fost construit pe o extrem de acomodativ Rezerva Federală care a vărsat bani în titluri de stat și datorii corporative, cu planuri de a cheltui chiar și mai mult de 1,5 trilioane de dolari pe care le-a angajat deja. În timp ce acest lucru a stabilizat piețele financiare pentru moment, prăbușirea finanțelor personale pentru milioane de americani lipsiți de muncă ar putea fi mai mult decât se poate descurca. De aceea, Fed a determinat parlamentarii americani să adopte mai multe măsuri de stimulare, stat.

Împărțirea dintre indicele de anxietate și VIX ne spune că piața de valori și participanții săi nu aud acest mesaj sau aleg să îl ignore.

Ar putea fi costisitor.

[Diagramele lui D. Zurawell, W. Williams și A. Morelli]