Cine folosește datele Libor și de ce?

Rata oferită la Londra interbancară, mai cunoscută sub numele de LIBOR, este unul dintre cele mai utilizate criterii de referință pentru determinarea ratelor dobânzii pe termen scurt în întreaga lume. Administrat de ICE Benchmark Administration (IBA), acesta reprezintă Intercontinental Exchange London Interbank Offered Rate. Acesta indică rata medie la care băncile mari din Londra pot împrumuta împrumuturi negarantate pe termen scurt de la alte bănci. Rata este dată în cinci valute majore pentru șapte scadențe diferite, rata în dolari SUA pe trei luni fiind cea mai comună.

Utilizări ale LIBOR

Împrumutătorii, inclusiv băncile și alte instituții financiare, utilizează LIBOR ca referință de referință pentru determinarea ratelor dobânzii pentru diferite instrumente de datorie. Este, de asemenea, utilizat ca rată de referință pentru ipoteci, împrumuturi corporative, obligațiuni de stat, carduri de credit și împrumuturi pentru studenți în diferite țări. În afară de instrumentele de creanță, LIBOR este utilizat și pentru alte produse financiare, cum ar fi instrumentele derivate, inclusiv swap-uri de dobândă sau swap valutar.

De exemplu, o obligațiune corporativă în dolari SUA, cu plăți trimestriale cu cupoane, poate avea o rată a dobânzii variabilă ca LIBOR plus o marjă de treizeci de puncte de bază (1% = 100 puncte de bază). Astfel, rata dobânzii ar fi LIBOR-ul în dolari SUA pe trei luni plus diferența predeterminată de treizeci de puncte de bază (adică, dacă perioada de trei luni LIBOR în dolari SUA la începutul perioadei este de 4%, dobânda de plătit la sfârșitul trimestrului ar fi de 4,30% (4% plus 30 de puncte de bază răspândire)). Această rată ar fi resetată în fiecare trimestru pentru a se potrivi cu LIBOR-ul existent în acel moment, plus spread-ul fix. Spreadul este în general funcția de bonitate a băncii sau instituției emitente.

De ce LIBOR?

Însuși conceptul de emitere a unui instrument de datorie cu rată variabilă este acela de a se acoperi împotriva expunerii la rata dobânzii. Dacă este o obligațiune cu dobândă fixă, împrumutatul va beneficia dacă rata dobânzii de piață crește, iar creditorul va beneficia dacă rata dobânzii de piață scade. Pentru a se proteja de această fluctuație a ratelor dobânzii pe piață, părțile la instrumentul de datorie utilizează o rată variabilă determinată de o rată de bază de referință plus un spread fix. Acest criteriu de referință poate fi oricare; cu toate acestea, LIBOR este unul dintre cele mai frecvent utilizate.

Este logic ca o bancă mare din Londra să împrumute la o rată variabilă legată de LIBOR, deoarece majoritatea împrumuturilor sale ar proveni de la alte bănci din Londra, prin urmare, corelând riscul activului (împrumuturile acordate) cu riscul pasivelor sale (de exemplu, împrumuturi de la alte bănci). În realitate, principala sursă de fonduri pentru o bancă este depozitele pe care le primește de la clienții săi și nu din împrumuturi de la alte bănci. Cu toate acestea, legarea acestuia la LIBOR este o modalitate de a transmite riscul împrumutaților.

În termeni simpliști, băncile câștigă bani acceptând depozite la o rată și împrumutând la o rată mai mare. Dacă costul finanțării pentru bancă crește, să spunem din cauza unor modificări ale reglementărilor guvernamentale, cerinței de lichiditate etc. rata dobânzii de pe piață rămânând constantă, LIBOR va crește. Odată cu creșterea LIBOR, dobânzile primite de la împrumuturile cu rată variabilă legate de LIBOR vor crește și ele.

Dar asta încă nu răspunde la întrebarea de ce LIBOR ar fi utilizat în alte contexte, cum ar fi împrumuturile cu carduri de credit din SUA. Există mai multe motive pentru aceasta; cu toate acestea, unul dintre principalele motive include acceptabilitatea LIBOR la ​​nivel mondial.

Determinarea ratelor LIBOR

Originea LIBOR este înrădăcinat în mod specific în explozia Eurodolar piață (pasivele bancare în dolari SUA deținute la bănci străine sau sucursale străine ale băncilor americane) în anii 1970. Băncile americane au apelat la piețele Eurodollar (în principal în Londra) pentru a-și proteja câștigurile, evitând controalele restrictive de capital din SUA la acel moment. LIBOR a fost dezvoltat în anii 1980 pentru a facilita tranzacțiile cu datorii sindicalizate. Creșterea noilor instrumente financiare, care necesită, de asemenea, valori standardizate ale ratei dobânzii, a dus la dezvoltarea în continuare a LIBOR.

Determinarea LIBOR este percepută pe scară largă ca fiind un proces simplu, obiectiv și transparent, care l-a ajutat să câștige acceptabilitate și semnificație globală. Continuând cu raționamentul protecției împotriva riscului ratei dobânzii, LIBOR este privit ca un punct de referință uniform și corect care creează un sentiment de certitudine. Cu toate acestea, cu cazurile de manipulare LIBOR raportate în ultima perioadă, certitudinea poate fi susținută a fi mai mult o chestiune de percepție decât o realitate dură.

Linia de fund

LIBOR este menționat de aproximativ 350 de miliarde de dolari SUA de afaceri restante în diferite scadențe. De asemenea, este adesea folosit pentru a construi așteptările ratelor viitoare ale băncii centrale, precum și pentru a măsura starea de sănătate a sistemului bancar din lume. Datorită semnificației și acoperirii sale globale, presiunea descendentă asupra LIBOR în timpul unei crize financiare, pe măsură ce băncile încearcă să pară mai sănătoase, pot risca întregul sistem financiar global.