De ce acțiunile preferate au o valoare nominală diferită de valoarea de piață?
A stoc preferat este un capitaluri proprii investiție care împărtășește multe caracteristici cu obligațiunile, inclusiv faptul că sunt emise cu un valoare nominală. La fel ca obligațiunile, acțiunile preferate plătesc un dividend pe baza unui procent din valoarea nominală fixă. The valoare de piață a unui stoc preferat nu este utilizat pentru a calcula plățile dividendelor, ci reprezintă valoarea stocului pe piață. Este posibil ca acțiunile preferate să se aprecieze în valoarea de piață bazată pe o companie pozitivă evaluare, deși acesta este un rezultat mai puțin frecvent decât cu stocuri comune.
Chei de luat masa
- Acțiunile preferențiale sunt titluri hibride emise de corporații care se căsătoresc cu anumite trăsături de capitaluri proprii și investiții cu venit fix.
- Acțiunile preferențiale sunt emise cu o valoare nominală, dar acesta este efectiv un preț arbitrar ales de compania emitentă.
- Deoarece acțiunile preferențiale plătesc dividende constante, dar nu au drepturi de vot, ele vor tranzacționa de obicei pe piață pentru o valoare diferită de acțiunile comune ale aceleiași firme.
- Unele acțiuni preferențiale sunt apelabile, ceea ce înseamnă că emitentul le poate retrage de la investitori, astfel încât acestea să se vândă la o reducere. Altele sunt convertibile în acțiuni ordinare.
Prețul acțiunii vs. Valoarea nominală a obligațiunii
The valoarea nominală a unei garanții cu venit fix indică suma pe care emitent va plăti către deținător de obligațiuni când datoria se maturizează și trebuie rambursată. Acțiunile preferate, deși împărtășesc multe trăsături ale obligațiunilor corporative, nu sunt tehnic emisiuni de datorii. Prin urmare, acestea nu reprezintă împrumuturi care sunt rambursate în cele din urmă la scadență. Unele companii emit acțiuni preferate cu un data scadenței și retrage stocul la acea dată. Deținătorul de obligațiuni este compensat de suma listată pe valoarea nominală. Practic vorbind, acest lucru nu este diferit decât o scadență a obligațiunilor în majoritatea cazurilor. Cu toate acestea, un stoc preferat retractabil nu este un garanția datoriilor ca o legătură.
The prețurile pieței din stocurile preferate tind să acționeze mai mult ca. prețurile obligațiunilor decât acțiunile obișnuite, mai ales dacă acțiunile preferate au o dată de scadență stabilită. Acțiunile preferate cresc în prețuri atunci când ratele dobânzilor scad și scad în prețuri atunci când ratele dobânzilor cresc. Randamentul generat de plata dividendelor unei acțiuni preferate devine mai atractiv pe măsură ce ratele dobânzii scad, ceea ce determină investitorii să solicite mai mult din acțiuni și licitație creșterea valorii sale de piață. Acest lucru tinde să se întâmple până când randamentul acțiunilor preferate se potrivește cu rata dobânzii de piață pentru investiții similare.
Prețul acțiunii vs. Preț apelabil
Unii investitori confundă valoarea nominală a unei acțiuni preferențiale cu valoarea apelabilă - prețul la care un emitent poate răscumpăra forțat acțiunea. De fapt, prețul apelului este în general puțin mai mare decât valoarea nominală. Apelabil stocuri preferate nu sunt la fel ca acțiunile preferate retractabile care au o dată de scadență stabilită. Companiile ar putea exercita optiune pe un stoc preferat dacă dividendele sale sunt prea mari în raport cu ratele dobânzii de pe piață și deseori reedită noi stocuri preferate cu o plată mai mică a dividendelor. Cu toate acestea, nu există o dată stabilită pentru un apel; corporația poate decide să-și exercite opțiunea de apel atunci când calendarul se potrivește cel mai bine nevoilor sale.
De fapt, valoarea nominală a unei acțiuni preferate este valoarea desemnată în mod arbitrar generată de societatea emitentă care trebuie rambursată la scadență. Este semnificativ în determinarea plăților dividendelor, deși nu neapărat randament. Valoarea de piață este prețul real la care tranzacționează valorile mobiliare piata deschisa iar prețul care fluctuează atunci când randamentul reacționează la rata dobânzii schimbări.
Ce au de spus experții:
Consilier Insight
Russell Wayne, CFP®
Sound Asset Management Inc., Weston, CT
Valoarea nominală este o valoare arbitrară stabilită de compania emitentă. La un moment dat viitor, poate fi valoarea la care firma răscumpără acțiunile, dar nu există nicio garanție. În cazul în care acțiunile preferate pot fi solicitate, compania le-ar răscumpăra la prețul apelului, care poate fi sau nu același cu valoarea nominală.
Valoarea pieței bursiere este mult mai importantă. Este determinat în mare măsură de randamentul dividendului. De exemplu, dacă o acțiune plătește un dividend anual de 1 USD și prețul său de piață este de 25 USD, randamentul anual este de 4%. O creștere a ratelor dobânzii ar avea un impact negativ: o creștere de 25% ar putea face ca prețul acțiunilor să scadă la 20 USD, ceea ce ar oferi apoi un randament de 5%. În mod similar, dacă ratele scădeau, prețul acțiunilor ar crește cu o sumă proporțională pentru a menține randamentul dividendului în conformitate cu rata predominantă.