Introducere în chitanțele depozitarului

A bon de depozit (DR) este un tip de garanție financiară negociabilă care permite investitorilor să dețină acțiuni la o companie publică străină. Acestea sunt reprezentate printr-un certificat fizic și se tranzacționează la bursele naționale de valori.

Cel mai frecvent exemplu de chitanță de depozitar este Chitanță de depozit american (ADR). Alte exemple includ chitanță de depozit global (GDR) și bon de depozit internațional (IDR). ADR-urile se tranzacționează de obicei la o bursă națională din SUA, cum ar fi bursa din New York, în timp ce GDR-urile sunt de obicei listate la bursa din Londra.

Cum funcționează o chitanță de depozitar?

DR este creat atunci când o companie străină dorește să își listeze acțiunile sau titlurile de creanță deja tranzacționate public la o bursă de valori străină. Înainte de a putea fi listată la o anumită bursă, compania în cauză trebuie să îndeplinească mai întâi cerințele prezentate de bursă.

DR-urile pot fi, de asemenea, emise ca parte a unui ofertă publică inițială. De asemenea, pot tranzacționa Peste masa.

Exemplu de chitanțe depozitare

Să ne uităm la modul în care este creat și tranzacționat un ADR. Spuneți, de exemplu, că o companie de gaze din Rusia a îndeplinit cerințele Bursa din New York și acum dorește să își listeze acțiunile tranzacționate public sub forma unui ADR.

Un broker american, printr-un birou internațional sau o casă de brokeraj rusă, ar achiziționa acțiunile interne ale companiei și le va livra către o bancă rusă custodie a băncii depozitare. Banca depozitară este instituția SUA care emite SAL. În acest exemplu, vom spune că banca depozitară este Banca din New York.

Odată ce banca custodiei locale a băncii din New York din Rusia primește acțiunile, banca custodică verifică livrarea prin informarea Bank of New York ADR-urile pot fi emise acum în SUA Bank of New York livrează apoi ADR-urile către brokerul care a cumpărat inițial lor.

Pe baza unui raport determinat, fiecare ADR ar fi emis ca reprezentând una sau mai multe acțiuni rusești și prețul fiecare ADR ar fi emisă într-o sumă în dolari SUA convertită din echivalentul în ruble al acțiunilor deținute de depozitar bancă. ADR-urile reprezintă acum acțiunile locale ruse deținute de depozitar și pot fi tranzacționate în mod liber pe NYSE și decontate ca orice altă tranzacție.

Investitorul ADR deține privilegii precum cele acordate acționarilor acțiunilor ordinare, cum ar fi drepturile de vot și dividendele în numerar. Drepturile titularului ADR sunt menționate pe certificatul ADR.

Prețul chitanței depozitarului și tranzacționarea încrucișată

Când se tranzacționează orice DR, brokerul va urmări să găsească cel mai bun preț disponibil. Prin urmare, vor compara SUA pret dolar a ADR cu prețul echivalent în dolari SUA al acțiunii locale pe piața internă.

Dacă ADR-ul companiei de gaze din Rusia se tranzacționează la 12 USD pe acțiune, iar acțiunile se tranzacționează pe piața rusă la echivalent de 11 USD (convertit de la ruble în USD), un broker ar urma să cumpere mai multe acțiuni interne în Rusia și să emită ADR-uri în S.U.A. piaţă. Această acțiune determină atingerea prețului intern rus și a prețului ADR paritate. Cumpărarea și vânzarea continuă pe ambele piețe menține, de obicei, prețurile ADR și interne în intervalul apropiat.

Un SUA agent poate vinde, de asemenea, ADR-uri pe piața rusă. Acest lucru este cunoscut sub numele de tranzacționare transfrontalieră. Când se întâmplă acest lucru, o sumă de ADR-uri este anulată de depozitar și acțiunile locale sunt eliberate de la banca custodie și livrate brokerului rus care le-a cumpărat.

Avantajele încasărilor depozitarului

Chitanțele depozitare funcționează ca un mijloc de creștere a comerțului global, care la rândul său poate contribui la creșterea nu numai a volumelor piețele locale și externe, dar și schimbul de informații, tehnologie, proceduri de reglementare, precum și piață transparenţă.

Astfel, în loc să se confrunte cu impedimente pentru investitii straine, așa cum se întâmplă adesea în multe piețele emergente, investitorul și compania DR pot beneficia atât de investiții în străinătate. Să aruncăm o privire mai atentă asupra beneficiilor:

Pentru companie

O companie poate opta pentru emiterea unui DR pentru a obține o expunere mai mare și pentru a strânge capital pe piața mondială. Emiterea de DR-uri are avantajul suplimentar de a crește lichiditatea acțiunii, sporind în același timp prestigiul companiei pe piața sa locală („compania este tranzacționată la nivel internațional”).

Chitanțele depozitarului încurajează o bază internațională de acționari și furnizează expatriați care trăiesc în străinătate cu o oportunitate mai ușoară de a investi în țările lor de origine. Mai mult, în multe țări, în special în cele cu piețe emergente, obstacolele împiedică adesea investitorii străini să intre pe piața locală. Prin emiterea unui DR, o companie poate încuraja în continuare investițiile din străinătate fără a fi nevoie să vă faceți griji bariere la intrare cu care s-ar putea confrunta un investitor străin.

Pentru investitor

Cumpărarea într-un DR transformă imediat portofoliul unui investitor într-unul global. Investitorii obțin beneficiile diversificare în timp ce tranzacționează pe propria piață în condiții familiare de decontare și compensare.

Mai important, investitorii DR vor putea profita de avantajele acestor acțiuni de obicei cu risc mai ridicat, cu randament mai ridicat, fără a fi nevoit să suporte riscuri adăugate de a merge direct pe piețele externe, care pot prezenta lipsa de transparență sau instabilitate ca urmare a schimbării reglementărilor proceduri.

Este important să ne amintim că un investitor va suporta încă ceva riscul valutar, care rezultă din incertitudinile din economiile și societățile emergente. Pe de altă parte, investitorul poate beneficia și de ratele competitive pe care le au dolarul american și euro la majoritatea monedelor străine.

Linia de fund

Chitanțele depozitare vă oferă posibilitatea de a adăuga avantajele investițiilor străine, evitând în același timp riscurile inutile ale investițiilor în afara propriilor frontiere. La fel ca în cazul oricărei garanții, totuși, investițiile în DR necesită o înțelegere a motivului pentru care sunt utilizate și a modului în care sunt emise și tranzacționate.