Cele mai renumite cumpărături cu pârghie

Creanţă vine în multe forme diferite, de la carduri de credit, la împrumuturi, la credite ipotecare. Este o parte foarte importantă a lumii afacerilor și este utilizată atât de persoane fizice, cât și de corporații. Oamenii pot folosi datoria pentru a cumpăra case și mașini sau pentru a face cumpărături de zi cu zi fără a fi nevoiți să le plătească imediat. În mod similar, companiile pot împrumuta bani de la creditori pentru a-și finanța afacerile, pot desfășura activități de cercetare și dezvoltare (R&D), sau chiar pentru planurile lor de extindere. Aceasta include efectuarea de achiziții. Acestea sunt numite cumpărături cu pârghie (LBO). Citiți mai departe pentru a afla mai multe despre LBO-uri și cele mai renumite achiziții din istoria afacerii.

Ce este un buyout cu efect de levier?

Termenul de cumpărare cu levier se referă la utilizarea banilor împrumutați pentru a finanța achiziția unei alte companii. Pur și simplu, o companie care își asumă mai multe datorii pentru a finanța costul achiziției se spune că o altă companie suferă o cumpărare cu pârghie. Achizițiile cu levier utilizează activele companiei vizate ca colateral, precum și pe cele ale companiei achizitoare, pentru a asigura creditul necesar achiziționării companiei.

LBO-urile sunt, de asemenea, cunoscute sub numele de preluări ostile, deoarece este posibil ca conducerea companiei vizate să nu dorească ca tranzacția să treacă. Achizițiile cu pârghie tind să aibă loc atunci când ratele dobânzilor sunt reduse, reducând costul împrumuturilor și atunci când o anumită industrie sau companie are performanțe slabe și subevaluat.

Scopul achizițiilor cu pârghie este de a face un mare achiziţie fără a face prea multe investiții de capital. Rezultatul dorit al combinării celor două companii este crearea unei entități mai puternice, mai profitabile, care să maximizeze mai bine valoarea acționarului. LBO-urile pot fi făcute pentru a ajuta o companie publică să treacă la una privată, pentru a vinde un segment al unei afaceri sau pentru a transfera proprietăți private de la o entitate la alta.

1. Energy Future Holdings

Într-o eră a așa-numitelor mega-răscumpărări între 2005 și 2007, cea mai mare dintre toate a fost achiziția de 48 de miliarde de dolari a celei mai mari companii de electricitate din Texas,cunoscut apoi sub numele de TXU, de un consorțiu condus de Kohlberg Kravis Roberts & Co., Texas Pacific Group (TPG Capital) și Goldman Sachs.

Acordul s-a bazat pe convingerea că cererea în creștere de energie ar extinde oferta și va crește prețurile la electricitate. La scurt timp după încheierea tranzacției, foraj orizontal crescut sau fracking, a dus la revoluția SUA a gazelor de șist și prețurile la energie au scăzut.

Compania nou-înființată, Energy Future Holdings, a depus cererea pentru Capitolul 11 ​​faliment în 2014, calificându-se drept unul dintre cele mai mari 10 falimente nefinanciare din istorie.Cel mai faimos investitor american, Warren Buffett, a fost chiar convins că afacerea nu poate rata și a ajuns să piardă aproape 900 de milioane de dolari.

2. Hotel Hilton

La culmea imobilului balon în 2007, Blackstone Group a cumpărat Hilton într-o achiziție cu pârghie de 26 miliarde dolari. Când economia a intrat în criză la scurt timp după ce sa încheiat acordul, se pare că nu ar fi putut alege un moment mai rău, mai ales când unii dintre partenerii săi - Bear Stearns și Lehman Brothers—Depărtat.

Lucrurile s-au schimbat drastic când compania a devenit publică în 2013, transformând celebrul acord Hilton în cel mai profitabil acord de private equity. Investitorii care au suportat furtuna au devenit legendari, câștigând 12 miliarde de dolari pe ceea ce mulți analiști consideră a fi cel mai bine cumpărat din toate timpurile.

În 2018, Blackstone și-a vândut miza în lanțul hotelier. Firma de capital privat a descărcat 15,8 milioane de acțiuni. Hilton a estimat că vânzarea va genera 1,32 miliarde de dolari.

3. Ștergeți canalul

Cel mai mare proprietar de post de radio al națiunii a fost achiziționat în 2006 de Bain Capital și Thomas H. Lee Partners pentru 27 de miliarde de dolari. Această cifră a inclus o rambursare a datoriei de 8 milioane de dolari.Într-o afacere care a devenit dezordonată, capital privat firmele implicate s-au prezentat în instanță pentru a forța băncile să finalizeze cea mai mare achiziție din industria mass-media și a divertismentului.

În 2014, compania și-a schimbat numele în iHeartMedia, Inc. într-un efort de a reflecta strategia sa în evoluție, pe măsură ce mai mulți ascultători intră online și ascultă muzică prin intermediul aplicației iHeartRadio.

4. Kinder Morgan

Kinder Morgan, compania care operează conducte din Houston, a fost de acord cu o ofertă de cumpărare de la un grup de investitori condus de președintele și cofondatorul său, Richard Kinder. Într-o poveste plină de întorsături, acționarii au dat în judecată, crezând că Kinder a ținut afacerea secretă de propriul său consiliu. Acordul a fost extrem de criticat pentru abundența conflictelor de interese.

După ce a consiliat compania doar anterior, Goldman Sachs a devenit parte a grupului de investiții care l-a ajutat pe Richard Kinder să încheie afacerea pentru a-și cumpăra propria companie. Compania a fost făcută publică în 2011 în cea mai mare susținere de capital privat american ofertă publică inițială (IPO) vreodată.

5. RJR Nabisco, Inc.

Zeci de ani mai târziu, tranzacția RJR Nabisco din 1989 este în continuare cea mai iconică și faimoasă achiziție cu pârghie privată din toate timpurile. Prin retragerea tranzacției evaluate la 31 miliarde dolari sau 55 miliarde dolari atunci când este ajustată pentru inflație, Kohlberg, Kravis, Roberts & Co. este creditat cu generarea boom-ului cumpărărilor cu pârghie care au urmat.

Înțelegerea a fost atât de inovatoare, a fost inspirația pentru o carte și un film de succes, ambele intitulate „Barbari la Gate. "Alertă spoiler: RJR Nabisco a ajuns să fie despărțit și KKR a promis că nu va pune niciodată atât de mult într-o singură investiție din nou.

6. Freescale Semiconductor, Inc.

O față familiară a multora dintre cele mai mari cumpărături cu pârghie din istorie, Blackstone Group a făcut parte din un consorțiu de investitori care au făcut parte din cumpărarea din 2006 a Freescale Semiconductor pentru 18 USD miliard. Achiziția fostei proprietăți Motorola este renumită pentru că este cea mai mare achiziție cu pârghie a unei firme de tehnologie din istorie.

Compania aproape că nu a supraviețuit după ce a subestimat-o grav datorii dar s-a ridicat din cenușă cu un IPO din 2011.

7. PetSmart, Inc.

Într-o eră în care achizițiile cu levier sunt mult mai puțin frecvente, achiziția de 9 miliarde de dolari a PetSmart în 2014 se remarcă prin faptul că este una dintre cele mai mari achiziții cu levier din 2007.

Un grup condus de firma britanică de cumpărare BC Partners a fost printre mai multe grupuri de investiții interesate care doreau să îmbunătățească vânzările întârziate ale companiei. Mulți au considerat că PetSmart ar putea să-și îmbunătățească cu ușurință cotă de piață prin alocarea mai multor resurse platformelor sale online care au fost în mare parte ignorate.

8. Georgia-Pacific LLC

Faimos pentru fabricarea cupelor Dixie și a prosoapelor de hârtie Brawny, Georgia-Pacific a fost preluată de Koch Industries în 2005 într-o afacere în valoare de 21 miliarde de dolari.David Koch și fratele său Charles sunt renumiți pentru că sunt doi dintre cei mai bogați oameni din America și pentru contribuțiile lor considerabile la cauzele conservatoare.

Împreună, au condus conglomeratul controlat de familie, cu o gamă largă de tranzacții, de la energie, mărfuri, celuloză și hârtie, produse chimice, fermă, valori mobiliare și finanțe. Această ofertă este renumită pentru că a ajutat industriile Koch să devină cea mai mare companie privată din țară.David Koch s-a retras din companie în iunie 2018 din cauza sănătății sale deficitare. A murit în august 2019.

9. Harrah’s Entertainment

Se spune că casa nu pierde niciodată, dar achiziția din 2006 a Harrah’s, cea mai mare companie de cazinouri din lume, este renumită tendinţă. La scurt timp după ce a avut loc achiziția cu 31 miliarde de dolari, piața imobiliară s-a prăbușit și industria turismului a scăzut.

După ce și-a schimbat numele în Caesars Entertainment, compania și-a retras depunerea pentru un IPO în 2010 și a pierdut 831 de milioane de dolari în acel an.În 2015, legendarul imperiu al jocurilor de noroc a depus faliment în capitolul 11.

10. First Data Corporation

În 2007, firma de achiziții Kohlberg Kravis Roberts & Co. a achiziționat Card de credit prelucrarea gigantului First Data pentru 29 de miliarde de dolari. Acordul părea a fi un dezastru la scurt timp după ce a fost finalizat din cauza Criza financiară, dar First Data s-a agățat și este una dintre singurele achiziții de KRK care au supraviețuit.

În 2015, First Data a început o revenire prin vânzarea de aplicații și servicii de date mari către întreprinderile mici care au condus la IPO-ul său oficial. Povestea First Data este una dintre puținele povești de succes din boom-ul cumpărărilor cu pârghie.