Почему торговая война не сокрушит прибыль корпораций США

Торговая напряженность между США и Китаем усилится. тариф повышение с обеих сторон должно вступить в силу 1 июня, что вызывает растущее беспокойство на Уолл-стрит. Но новый отчет Goldman Sachs предполагает, что ущерб для корпоративной прибыли США будет минимальным. В то время как корпорации США подвержены влиянию Китая, Goldman говорит, что этого недостаточно, чтобы гарантировать серьезное снижение прибыли. Фирмы смогут ослабить пагубное влияние тарифов путем умеренного повышения цен для потребителей и корректировки их каналы поставок.

Что это значит для инвесторов

Сам торговый дисбаланс между США и Китаем, который администрация Трампа надеется исправить, подчеркивает уязвимость Китая, с которой сталкиваются американские компании. С 

экспорт в Китай менее импорт, большая часть ущерба возникнет из-за более высоких затрат на импорт, чем из-за упущенных продаж.

Что касается продаж, компании S&P 500 генерируют большинство (70%) из США, в то время как только 2% их продаж приходится непосредственно на Большой Китай. Безусловно, что касается импорта, по данным Goldman Sachs, 18% от общего объема импорта США приходится на Китай. Но Goldman говорит, что компании могут предпринять шаги для смягчения любого воздействия.

Хотя 25% -ный тариф на весь импорт из Китая может снизить текущие консенсус-оценки прибыли S&P 500 на акцию (EPS) на целых 6%, такой тяжелый сценарий маловероятен. Более умеренный сценарий, представленный банком, представляет текущую реальность: 25% тарифы на импорт из Китая в размере 200 миллиардов долларов. Согласно этому сценарию, консенсус-оценка EPS может быть снижена на 2%.

И в обоих вышеупомянутых сценариях корпорации США смогут смягчить негативные последствия тарифов за счет повышения цен и замены китайских поставщиков другими. Согласно Goldman Sachs, повышения цен менее чем на 1% будет достаточно, чтобы компенсировать 2% -ное снижение согласованной оценки прибыли на акцию. А повышение цен на 1% в значительной степени компенсирует худший сценарий развития Goldman.

Смотреть вперед

Подобно оптимизму Goldman Sachs по поводу прибылей корпораций США, опытный экономический аналитик и генеральный директор Cornerstone Macro, Нэнси Лазар, оптимистично оценивает перспективы экономики США, несмотря на рост торговли. напряженность. Несомненно, «торговые войны - это плохо», - сказала она. Barron’s. «Но в долгосрочной перспективе есть веские основания полагать, что инвестиции возвращаются в США из-за более высоких затрат в Китае в сочетании с нашей более низкой ставкой корпоративного налога».