Неуверенные опционные трейдеры Berkshire Hathaway (BRK.B)

После того, как Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) сообщил, что он превзошел прогнозы аналитиков относительно финансовых результатов за второй квартал финансового года, опционные трейдеры предпринимают действия, которые подразумевают, что они думают, что цена акции упадет в будущее. Это может стать неожиданностью, учитывая, что цена акций выросла менее чем на 1% на следующий день после объявления.

Выручка BRK.B составила 64,4 миллиарда долларов, а чистая прибыль - 11,71 миллиарда долларов, что превзошло ожидания аналитиков. До объявления инвесторы ограничивали диапазон цен на акции, при этом заметная сумма варианты звонка в открытый интерес.

Объемы торговли опционами указывают на то, что трейдеры покупали колл и продавали ставит; однако активность опционов после получения прибыли указывает на то, что трейдеры теряют уверенность в цене акций BRK.B в будущем. Это потому, что ценовое действие сломалось сопротивление и поднялась до верхней трети диапазона волатильности, в то время как опционная активность подразумевает, что трейдеры продают колл и покупают пут.

Торговля опционами - это буквально ставка на вероятности рынка - ставка, которую делают трейдеры, которые в среднем лучше информированы, чем большинство инвесторов. Ключом к максимальному пониманию торговли опционами является понимание контекста, в котором имело место движение цены. На приведенном ниже графике показано поведение цены акций BRK.B по состоянию на август. 9, иллюстрирующий установку после отчета о прибылях и убытках.

Текущие тренды

При месячном тренде акции цена оставалась чуть выше 20-дневной. скользящая средняя, за исключением двух дней в середине июля, перед закрытием в верхней трети диапазона волатильности, обозначенного техническими исследованиями на этом графике.

Эти исследования формируются по 20-дневному Канал Келтнера индикаторы. Они отображают уровни цен, которые кратны Средний истинный диапазон (ATR) для акций. Этот массив помогает выделить путь роста цены от средней части этого диапазона до верхней трети. Это изменение цены акций BRK.B означает, что инвесторы приобрели уверенность в цене акций BRK.B в будущем.

Наблюдатели за графиками могут понять, что трейдеры выражали оптимизм в отношении прибыли, основываясь на цене. тенденция закрытия BRK.B выше 20-дневной скользящей средней, а затем рост на 1,9% за день до получения прибыли объявление. Наблюдатели за графиками также могут составить мнение об ожиданиях инвесторов, обращая внимание на детали торговли опционами. До этого объявления трейдеры, похоже, ожидали, что акции BRK.B пойдут вверх после отчета о прибылях и убытках.

Торговая деятельность

Недавняя активность опционных трейдеров подразумевает, что они рассматривают акции BRK.B переоценен и купили опционы пут в качестве ставки на то, что акции закроются в пределах поля, изображенного на графике, в период с сегодняшнего дня по август. 20, следующий месяц срок хранения для вариантов. Поле в красной рамке представляет цены, предлагаемые продавцами опционов на продажу. Это подразумевает 68% вероятность того, что акции BRK.B закроются внутри этого диапазона или ниже к августу. 20. Так что продавцы настроены умеренно медвежьи. Однако покупатели скупают эту цену, предлагая покупателям считать эти варианты заниженными. Поскольку ценообразование подразумевает только 32% -ную вероятность того, что цены могут закрыться ниже этого окна, похоже, что покупатели готовы принять эти длинные шансы.

Важно отметить, что открытый интерес августа. 9 содержало более 300 000 опционов колл по сравнению с более чем 199 000 опционов пут, демонстрируя предвзятость трейдеров опционов, поскольку более 60% опционов были коллами. Обычно это означает, что трейдеры опционов ожидают восходящего движения цены. После получения прибыли волатильность резко снизилась, но количество опционов колл в открытом интересе остается повышенным.

Для забастовок на деньги и сделав один шаг в любом направлении, объем колл перевешивает объем пут, что будет означать, что больше трейдеров полагают, что цены на акции BRK.B вырастут, чем те, кто полагает, что цены на акции упадут. Однако следует отметить, что подразумеваемая волатильность этого объема колл-опционов уменьшается, указывая на то, что опционы колл, хотя и продаются в больших объемах, продаются больше, чем покупаются.

Фиолетовые линии на графике сформированы 10-дневным исследованием канала Кельтнера, установленным на уровне, в четыре раза превышающем ATR. Эта мера имеет тенденцию создавать сильно коррелированные регионы сильных служба поддержки и сопротивление в ценовом действии. Эти регионы появляются, когда линии каналов делают заметный поворот в течение предыдущих трех месяцев.

Уровни, отмеченные поворотами, аннотированы в таблице ниже. Что примечательно на этом графике, так это то, что цены колл и пут находятся в таком несоответствии с большим пространством для движения вниз. Это говорит о том, что покупатели опционов сильнее убеждены в том, что цена будет снижаться в течение нескольких недель после выхода отчета. Хотя инвесторы и трейдеры опционов ожидали положительного изменения в отчете, цена акций поднялась меньше, чем после последнего отчета о прибылях и убытках.

Эти уровни поддержки и сопротивления показывают широкий диапазон уровней поддержки и сопротивления для цен. В результате не исключено, что в ближайшем будущем может произойти большое движение в любом направлении. После предыдущего объявления прибыли акции BRK.B выросли на 1,54% на следующий день и продолжили рост на следующей неделе. Инвесторы могут ожидать аналогичного движения цены на неделе после этого объявления. Поскольку в диапазоне волатильности достаточно места, в ближайшем будущем цены на акции могут вырасти или упасть сильнее, чем ожидалось; однако в диапазоне волатильности есть больше возможностей для поддержки движения вниз.

Заключение

Berkshire Hathaway превзошла ожидания аналитиков для обоих прибыль на акцию (EPS) и выручка. Цена акции выросла менее чем на 1% на следующий день после объявления и достигла верхней трети диапазона волатильности, закрывшись выше 20-дневной скользящей средней. Похоже, что опционные трейдеры продают колл и покупают пут, что выражается в медвежьем настроении. Эта деятельность предоставляет больше возможностей в диапазоне волатильности для снижения цены акций в будущем.

Пример торговли опционами

Ставка на рыночные вероятности, необычная опционная активность может предложить трейдерам понимание настроений инвесторов по отношению к компании и проиллюстрировать, что делают «умные деньги» с большими объемами заказов. Один из способов уловить медвежьи настроения, отраженные в активности опционных трейдеров Berkshire Hathaway после получения прибыли, - это открыть спред дебетового пут.

Дебетовый пут спред, тип вертикальное распространение, это опционная стратегия, которая включает одновременную покупку и продажу двух опционов пут с одинаковой датой истечения, но разными цены исполнения. Несмотря на то, что транзакция сопряжена с начальными затратами, эта стратегия основана на убеждении, что акции упадут в цене, что сделает приобретенный опцион пут более ценным в будущем. В лучшем случае цена акции BRK.B упадет до или ниже цены исполнения проданного опциона. Это принесет максимальную прибыль при ограничении риска.

Например, чтобы уловить медвежьи настроения, покупая сентябрь. Пут 10 $ 290 стоит 8,10 $ и имеет цену безубыточности 281,90 $. Продам сентябрь. Пут 10 на 280 долларов обеспечит кредит в размере 2,42 доллара с ценой безубыточности в 277,58 доллара. После покупки пут на 290 долларов и продажи пут на 280 долларов чистый дебет по этой сделке составит 5,68 долларов, или 568 долларов за контракт. Цена безубыточности сделки по истечении срока составляет 284,32 доллара США (снимок данных по состоянию на 3:59 EDT, 9.08.2021). На приведенной ниже диаграмме показаны настройки для этого конкретного спреда дебетовых пут.

Ни одна стратегия не обходится без риска. Максимальный риск по этой сделке - это общий дебет, уплаченный за сделку, или 568 долларов за контракт. Поскольку эта стратегия продает опцион пут с более низким страйком, чем купленный, потенциальная прибыль ограничена, в отличие от покупки опциона. опцион без покрытия. В этом конкретном примере максимальный потенциальный выигрыш составляет 432 доллара. Потенциальный доход от риска для этой сделки можно рассчитать как 432 долл. США / 568 долл. США = 76%.