Что трейдеры упустили из виду об Amazon (AMZN) на протяжении многих лет

Недавно я писал о разочаровании в доходах Amazon.com, Inc. (AMZN). Компания не достигла оценок выручки, упав на 7,6% в день прибыли.

Основным катализатором роста продаж в третьем квартале стало то, что руководство компании упало с 20% до ожидаемых 10–16% в следующем квартале. Комплексы будет сложно превзойти, что обеспокоило некоторых инвесторов.

Опять же, это «возвращение на землю» было ожидаемым, но история необычного роста этой компании, возможно, привела к тому, что ожидания инвесторов не оправдались. Однако важно понимать, что долгосрочный план Amazon сбывается. Я считаю, что это только начало.

Руководство делает упор на долгосрочные свободный денежный поток. То, что начиналось и оставалось убыточным бизнесом в течение многих лет, продолжает превращаться в большой прибыльный бизнес. Основной розничный бизнес Amazon - низкоприбыльный и крупный. Когда поворот был повернут и была построена широкая опора, это практически гарантировало, что будет трудно конкурировать, а еще сложнее будет угрожать успешному фундаменту Amazon.

Слова инвесторы и торговцы в наши дни часто взаимозаменяемы, но есть важное различие. Инвесторами являются те, кто рано поддержал видение Amazon и удержался в неурожайные годы. А те, кто ищет быструю прибыль, - это трейдеры.

Не заблуждайтесь, когда акции реагируют из-за негативных сюрпризов в доходах - это отличительная черта трейдеров. По своей природе трейдеры - это спекулянты, делающие ставки на ближайшую будущую стоимость чего-либо. Они, как правило, зацикливаются на очень краткосрочных событиях, таких как замедление роста доходов или разводняющая покупка.

Но инвестору было бы хорошо, если бы он выглядел в долгосрочной перспективе. Что касается Amazon, розничный бизнес, несмотря на низкую маржу, огромен и является хлебом с маслом, в то время как другие, казалось бы, несвязанные предприятия развиваются.

Облачные вычисления Подразделение Amazon Web Services (AWS) - это быстроразвивающийся бизнес по разработке корпоративного программного обеспечения высочайшего уровня. Ранние инвесторы, считавшие, что онлайн-торговля книгами - это разумная идея, вероятно, никогда не предвидели этот двигатель роста. На будущее также интересно то, что новый генеральный директор Amazon Энди Ясси в основном создал AWS. Таким образом, его видение будущего этого подразделения роста имеет очевидные долгосрочные положительные последствия.

В дополнение к онлайн-торговле и облаку у Amazon есть некоторые из своих щупалец в СМИ, рекламе, программном обеспечении, оборудовании и логистике, о которых мы знаем. О, давайте не будем забывать Prime, который тоже растет как сорняк. Наконец, Amazon покупает MGM за 8,45 миллиарда долларов (все еще при условии одобрения FTC). Предположительно, это игра Amazon Prime Video для увеличения предложения контента и роста популярности, чтобы конкурировать с Netflix, Inc. (NFLX) более респектабельно.

Итак, если мы возьмем взгляд инвестора на этот растущий конгломерат, давайте оглянемся на некоторые ключевые моменты, которые упускают из виду сиюминутное снижение прибылей.

Это большая проблема: Amazon торгуется по самой низкой оценке как минимум за пять лет (возможно, больше, если использовать определенные показатели). Здесь мы смотрим на соотношение цены и дохода График (P / E) в динамике, начиная с 2016 года. Мы видим, как он постепенно падает.

Хотя текущее соотношение цены и прибыли 58x может показаться высоким в вакууме, имейте в виду, что компания долгое время не была прибыльной. Фактически, Amazon потребовалось 14 лет, чтобы получить кумулятивную прибыль, равную ее первому кварталу, превышающему 1 миллиард долларов, когда она сообщила о чистой прибыли в 1,86 миллиарда долларов за четвертый квартал 2017 года.

Итак, это подводит нас к заработку. Теперь, когда прибыль несколько лет была положительной, давайте поговорим о коэффициентах P / E. Если P / E падает, инвесторы считают, что акции дешевеют. В основном это происходит несколькими способами:

• Цена акций падает, а прибыль растет или стагнирует.
• Прибыль растет, когда цена падает или стагнирует.
• Прибыль растет, опережая одновременный рост стоимости акций.

Последний и самый желанный вариант верен для Amazon. Здесь мы снова смотрим на график P / E, но добавляем графики динамики цен и прибыли:

Акции дешевеют в цене, дорожают в цене и растут прибыли. Я нахожу это особенно интересным, потому что, когда такая фундаментальная история остается неизменной, инвесторы с большими деньгами обычно поступают так же. И у нас есть веские доказательства того, что Уолл-стрит не покончила с Amazon ни при каких обстоятельствах, несмотря на все обреченность и мрачность заголовков о прибылях и убытках.

В таблице ниже мы рассматриваем случаи покупки больших денег на MAPsignals.com.

Интересно то, что акции Amazon 32 раза появлялись в списке 20 крупнейших покупателей с 28 июля 2015 года и с тех пор выросли на 535,3%. На этом графике TradingView мы можем при начале покупки и некоторых из этих сигналов за последние семь лет:

Вот почему я показываю это: Amazon упал более чем на 11% от своих максимумов после последнего отчета о прибылях и убытках. Но не позволяйте краткосрочному шуму сбивать с толку инвестора. Эти акции покупались на большие деньги в течение многих лет.

Трейдеры могут сосредоточиться на сигналах и сигналах, но инвесторам лучше всего заглянуть под капот и признать, что Amazon здесь надолго. И так же, как ранние инвесторы не узнают нынешнюю Amazon со времен скромной продажи книг, я считаю, что в будущем мы не узнаем Amazon из гиганта онлайн-торговли, которым он является сегодня. У Amazon впереди яркие вещи.

Суть

Amazon упустил заработок. Трейдеры напуганы, но долгосрочные инвесторы были щедро вознаграждены. Прибыль росла, привлекая покупателей с большими деньгами на протяжении многих лет. Со временем ставки на Amazon окупились. Этот автор не стал бы бороться с этой тенденцией.

Раскрытие информации: на момент публикации автор не занимал должности в AMZN.