Определение медвежьего рынка: этапы и примеры

Что такое медвежий рынок?

Медвежий рынок - это когда на рынке наблюдается продолжительное снижение цен. Обычно он описывает состояние, при котором ценные бумаги цены падают на 20% или более по сравнению с недавними максимумами на фоне широко распространенного пессимизма и негативных настроений инвесторов.

Медвежьи рынки часто связаны со снижением общего рынка или индекса, такого как S&P 500, но отдельные ценные бумаги или товары могут также считаются находящимися на медвежьем рынке, если они испытывают снижение на 20% или более в течение длительного периода времени - обычно два месяца или более. Медвежьи рынки также могут сопровождать общие экономические спады, такие как рецессия. Медвежьи рынки можно противопоставить восходящему тренду. бычьи рынки.

Понимание медвежьих рынков

Цены на акции обычно отражают будущие ожидания денежных потоков и прибылей компаний. По мере того, как перспективы роста ослабевают, а ожидания рушатся, цены на акции могут снижаться. Стадное поведение, страх и стремление защитить от убытков могут привести к длительным периодам падения цен на активы.

Одно определение медвежьего рынка гласит, что рынки находятся на медвежьей территории, когда акции в среднем падают как минимум на 20% от своего максимума. Но 20% - это произвольное число, так же как снижение на 10% - произвольный ориентир для коррекции. Другое определение медвежьего рынка - это когда инвесторы более склонны к риску, чем стремятся к риску. Такой медвежий рынок может длиться месяцами или годами, поскольку инвесторы избегают спекуляций в пользу скучных вилок.

Причины медвежьего рынка часто различны, но в целом слабый или замедляющаяся или вялая экономика принесет с собой медвежий рынок. Признаками слабой или замедляющейся экономики обычно являются низкая занятость, низкий располагаемый доход, низкая производительность и падение прибылей бизнеса. Кроме того, любое вмешательство государства в экономику также может спровоцировать медвежий рынок.

Например, изменение налоговой ставки или ставка по федеральным фондам может привести к медвежьему рынку. Точно так же падение доверия инвесторов может также сигнализировать о наступлении медвежьего рынка. Когда инвесторы верят, что что-то вот-вот произойдет, они примут меры - в данном случае продадут акции, чтобы избежать убытков.

Медвежьи рынки могут длиться несколько лет или всего несколько недель. А светский Медвежий рынок может длиться от 10 до 20 лет и характеризуется стабильной доходностью ниже среднего. На светских медвежьих рынках могут происходить подъемы, когда акции или индексы растут в течение определенного периода, но рост не сохраняется, а цены возвращаются к более низким уровням. А циклический медвежий рынок, с другой стороны, может длиться от нескольких недель до нескольких месяцев.

Индексы основных рынков США были близки к зоне медвежьего рынка 24 декабря 2018 года, упав чуть менее чем на 20%. Совсем недавно основные индексы, включая S&P 500 и Dow Jones Industrial Average, резко упали до уровня медвежьего рынка в период с 11 по 12 марта 2020 года. До этого последний затяжной медвежий рынок в США происходил в период с 2007 по 2009 гг. финансовый кризис и длилась примерно 17 месяцев. За это время S&P 500 потерял 50% своей стоимости.

В феврале 2020 года мировые акции внезапно вышли на медвежий рынок после глобальной пандемии коронавируса, в результате чего индекс DJIA упал на 38% с исторического максимума 12 февраля (29 568,77) до минимума 23 марта (18 213,65) всего за один год. месяц. Однако к августу 2020 года и S&P 500, и Nasdaq 100 достигли новых максимумов.

Фазы медвежьего рынка

Медвежьи рынки обычно делятся на четыре фазы.

1. Первый этап характеризуется высокими ценами и высоким настроения инвесторов. К концу этой фазы инвесторы начинают уходить с рынков и фиксировать прибыль.
2. На втором этапе цены на акции начинают резко падать, торговая активность и прибыль компаний начинают падать, а экономические показатели, которые когда-то могли быть положительными, начинают опускаться ниже среднего. Некоторые инвесторы начинают паниковать, когда настроения начинают падать. Это называется капитуляция.
3. Третья фаза показывает спекулянты начинают выходить на рынок, что приводит к некоторому повышению цен и объемов торгов.
4. На четвертом и последнем этапе цены на акции продолжают падать, но медленно. Поскольку низкие цены и хорошие новости снова начинают привлекать инвесторов, медвежьи рынки начинают приводить к бычьим рынкам.

Bear Markets vs. Исправления

Медвежий рынок не следует путать с коррекцией, которая представляет собой краткосрочный тренд, продолжительность которого составляет менее двух месяцев. Пока исправления предлагают хорошее время для стоимостных инвесторов, чтобы найти точка входа На фондовых рынках медвежьи рынки редко предоставляют подходящие точки входа. Этот барьер возникает из-за того, что практически невозможно определить дно медвежьего рынка. Попытка возместить убытки может быть тяжелой битвой, если только инвесторы не занимаются короткими продажами или не используют другие стратегии для получения прибыли на падающих рынках.

В период с 1900 по 2018 год промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) имел примерно 33 медвежьих рынка, в среднем по одному каждые три года.Один из самых заметных медвежьих рынков в новейшей истории совпал с мировым финансовым кризисом, произошедшим с октября 2007 года по март 2009 года. За это время промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) снизился на 54%.Глобальная пандемия COVID-19 вызвала последний медвежий рынок 2020 года.

Короткие продажи на медвежьих рынках

Инвесторы могут получить прибыль на медвежьем рынке, короткая продажа. Этот метод предполагает продажу заемных акций и их обратный выкуп по более низким ценам. Это чрезвычайно рискованная сделка, которая может привести к большим потерям, если не сработает. Короткий продавец должен занять акции у брокера до того, как будет размещен ордер на короткую продажу. Сумма прибыли и убытков продавца коротких позиций - это разница между ценой продажи акций и ценой их обратного выкупа, называемая «покрытой».

Например, инвестор продает 100 акций по цене 94 доллара. Цена падает, и акции покрываются по 84 доллара. Инвестор получает прибыль в размере 10 х 100 = 1000 долларов. Если цена неожиданно растет, инвестор вынужден выкупить акции с премией, что приведет к большим убыткам.

Размещение и обратные ETF на медвежьих рынках

Опцион пут дает владельцу свободу, но не обязанность продавать акции по определенной цене в определенную дату или до нее. Опционы пут может использоваться для спекуляции на падении цен на акции и хеджирования от падения цен для защиты портфелей только для длинных позиций. Инвесторы должны иметь опционные привилегии на своих счетах, чтобы совершать такие сделки. Вне медвежьего рынка покупка пут обычно безопаснее короткой продажи.

Обратные ETF предназначены для изменения значений в направлении, противоположном отслеживаемому ими индексу. Например, обратный ETF для S&P 500 увеличился бы на 1%, если бы индекс S&P 500 снизился на 1%. Существует множество обратных ETF с кредитным плечом, которые увеличивают доходность отслеживаемого индекса в два и три раза. Как и опционы, обратные ETF могут использоваться для спекуляции или защиты портфелей.

Примеры медвежьих рынков из реального мира

Раздувающийся кризис дефолта по жилищным ипотечным кредитам настиг фондовый рынок в октябре 2007 года. Тогда 9 октября 2007 года S&P 500 достиг максимума 1565,15. К 5 марта 2009 года он упал до 682,55, когда стали очевидны масштабы и последствия дефолтов по ипотеке для экономики в целом. Индексы основных рынков США снова были близки к зоне медвежьего рынка 24 декабря 2018 года, упав чуть менее чем на 20%.

Совсем недавно индекс Dow Jones Industrial Average перешел на медвежий рынок 11 марта 2020 года, а S&P 500 - на медвежий рынок 12 марта 2020 года. Это последовало за самым продолжительным бычьим рынком за всю историю индекса, который начался в марте 2009 года. Акции снизились из-за коронавируса и падения цен на нефть из-за раскола между Саудовской Аравией и Россией. В течение этого периода Dow Jones резко упал с рекордных максимумов, близких к 30 000, до минимумов ниже 19 000 за считанные недели.

Другие примеры включают последствия лопнувшего пузыря доткомов в марте 2000 г., который уничтожил примерно 49% стоимости S&P 500 и продолжался до октября 2002 г.; и Великая депрессия, которая началась с обвала фондового рынка 28-29 октября 1929 года.

Опасения по поводу распространения вируса COVID-19 вынудили мировую экономику пойти по нисходящей спирали, отправив рынки на медвежью территорию в период с начала до середины 2020 года. Forbes сообщил, что к 23 марта 2020 года индекс S&P 500 упал на 34% до 2237,40. Это сделало падение одним из самых сильных за всю историю индекса. Он не преодолел отметку в 3000 пунктов до 27 мая 2020 года, когда он достиг 3036,13 пункта и начал подниматься выше. Даже защитные акции, такие как финансовые компании, которые обычно хорошо себя чувствуют в трудные времена, снизились вскоре после пандемии. Финансовые акции упали почти на 8% с середины февраля по конец марта 2020 года.