Может ли снижение процентных ставок спасти S&P 500?

Основные ходы

Доходность 10-летних казначейских облигаций (TNX) упала до нового 52-недельного минимума, поскольку трейдеры переводили больше денег из более рискованных акций в безопасные для них ценные бумаги. Казначейские обязательства. Это не новая тенденция для TNX, но, основываясь на предыдущих откатах индекса, я начинаю задаваться вопросом, не приближаемся ли мы к отскоку вверх от нисходящего тренда. уровень поддержки который взаимодействовал с TNX в течение 2019 календарного года.

В последний раз, когда TNX падал таким образом, он рос на уровне поддержки в конце марта, как и раньше, в начале января. Возможно, следующей точкой роста может стать 2,25%.

Доходность долгосрочных казначейских облигаций может иметь огромное влияние на состояние экономики США. Когда они поднимаются слишком высоко, они могут ограничить рост, потому что из-за них слишком дорого занимать деньги. И наоборот, когда они падают слишком низко, они могут стимулировать рост, потому что они делают заимствование денег невероятно дешевым.

Если мы сможем избежать дальнейших негативных экономических потрясений от торговая война между США и Китаем такое падение долгосрочной доходности казначейских облигаций может стимулировать рост бизнеса, рынка жилья и обратный выкуп акций программы во многих компаниях из списка Fortune 500.

Пока рано говорить, но падение процентных ставок может быть именно тем, что доктор прописал для быков на Уолл-стрит.

S&P 500

Я наблюдал и ждал неделю, чтобы увидеть, собирается ли S&P 500 поймать бычий прорыв и отскочить от поддержки или пробить поддержку и завершить медвежий голова и плечи модель разворота. К сожалению для всех быков на фондовом рынке, сегодня S&P 500 завершил свою модель «голова и плечи».

Медвежий прорыв не был драматичным. Индекс не закрылся слишком далеко ниже поддержки, но все же пробил. Кроме того, поскольку индекс S&P 500 едва закрылся выше дневного минимума, мы знаем, что в сигнале закрытия не было большого бычьего импульса. S&P 500 также закрылся ниже ключевого уровня поддержки 2816,94, установленного им в октябре. 17 августа 2018 г., что указывает на то, что мы могли бы получить дополнительную прибыль.

Прочитайте больше:

5 графиков, которые стоит посмотреть на этой неделе

В июне наблюдается восстановление акций, чтобы компенсировать убытки, понесенные в мае

Дождитесь уровня цены 160 долларов, чтобы покупать акции Apple

Индикаторы риска - CME FedWatch

Одним из основных драйверов бычьего рынка на Уолл-стрит в течение последнего десятилетия был адаптивная денежно-кредитная политика из Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC). FOMC не только удерживал процентные ставки практически на уровне 0% с конца 2008 г. до конца 2015 г., но и вливал в экономику миллиарды долларов, покупая казначейские облигации США и ценные бумаги с ипотечным покрытием.

В то время как большинство аналитиков ожидают, что FOMC прекратит покупку активов в ближайшем будущем, многие начинают оценивать вероятность того, что FOMC может снова начать снижать процентные ставки. В настоящее время целевой диапазон для Ставка по федеральным фондам - краткосрочная процентная ставка, которую пытается контролировать FOMC - от 2,25% до 2,50%. Иногда вы увидите, что это написано как от 225 до 250. базисные точки (бит / с).

FOMC установил этот целевой диапазон на заседании по денежно-кредитной политике в декабре 2018 года. Однако на том же заседании FOMC дал понять, что на какое-то время было сделано повышение процентных ставок, потому что он чувствовал, что инфляционное давление больше не представляет угрозы, и не хотел рисковать удушением экономики. рост.

Как правило, FOMC снижает процентные ставки, чтобы стимулировать экономику, потому что более низкие процентные ставки облегчают предприятиям и физическим лицам финансирование роста за счет заимствований. И наоборот, FOMC повысит процентные ставки для борьбы с инфляция - потому что более высокие процентные ставки затрудняют получение юридическими и физическими лицами кредитов, увеличение денежной массы и рост цен.

Интересно, что даже несмотря на то, что экономика США в настоящее время показывает хорошие показатели, все большее число трейдеров начинают ожидать что FOMC собирается снова начать снижение процентных ставок к концу года для борьбы с потенциальным давлением рецессии в 2020 году и вне. Вы можете убедиться в этом, посмотрев на Чикагскую товарную биржу (CME). Инструмент FedWatch, который отслеживает настроения трейдеров в отношении FOMC.

Глядя на оценки инструмента FedWatch для заседания FOMC по денежно-кредитной политике в декабре 2019 года на диаграмме ниже, вы можете увидеть, что трейдеры оценивают только 24% шанс того, что FOMC оставит ставку по федеральным фондам в текущем диапазоне от 225 до 250 базисных пунктов. Декабрь. Трейдеры оценивают вероятность 41,8% того, что FOMC снизит ставки на 25 базисных пунктов (до диапазона 200 до 225 базисных пунктов) и что 26,2% вероятность того, что FOMC снизит ставки на 50 базисных пунктов (до диапазона 175-200 бит / с).

В целом, трейдеры в настоящее время рассчитывают, что вероятность снижения процентной ставки до конца года составляет 76%. Для сравнения: месяц назад трейдеры оценивали вероятность снижения ставки только с 65%. Если они верны и FOMC собирается снизить ставки, мы должны представить себе, что FOMC будет делать это в ответ на замедление экономического роста.

Я буду внимательно следить за этими числами. Если трейдеры будут продолжать устанавливать цены с возрастающей вероятностью снижения ставки к концу года, мы должны представить себе, что вероятность отката на фондовом рынке также увеличивается.

Прочитайте больше:

Как операции на открытом рынке влияют на денежную массу США?

Даниэль ДиМартино Бут о Федеральном резерве Трампа

Сила доллара - это слабость рынка

Итог - формируются облака

Индекс S&P 500 сегодня повернул к худшему, завершив свою медвежью модель разворота «голова и плечи», но это не значит, что он не может восстановиться. Формируются медвежьи облака, но гроза еще не началась.

Более низкие процентные ставки могут дать бычий импульс, если они успеют отыграться до того, как мы получим еще какие-либо негативные экономические или геополитические новости.

Прочитайте больше:

Пора беспокоиться об инверсиях кривой доходности?

Запасы независимых нефтегазовых компаний падают на фоне распродажи нефти

Изучите основы инвестирования

Понравилась эта статья? Получите больше подписываясь для информационного бюллетеня Chart Advisor.