Снижение тарифов приносит еще одну небольшую выгоду

Основные ходы

Я считаю, что многие ожидали, что новый президент Трамп тарифы на импорт из Мексики, который должен был быть введен сегодня, не собирался материализоваться. Скептики поняли это правильно, поскольку Трамп отступил, основываясь на заверениях мексиканского правительства об иммиграционном сотрудничестве.

Я предоставлю политическим аналитикам определить, было ли соглашение, о котором Трамп объявил в пятницу, значимым или нет, но мы, безусловно, видим, что инвесторы, похоже, испытывают облегчение от того, что неуверенность устранена. В понедельник акции снова выросли, а Мексиканский песо (как вы можете видеть на следующем графике) также выросли.

Я не ожидал, что песо продолжит расти в краткосрочной перспективе. На самом деле, похоже, что это превратится в Поддельные из потому что валюта движется против цены на нефть. По производству энергии Мексика входит в десятку лучших в мире, а национализированная структура энергетический сектор означает, что его валюта очень чувствительна к взлетам и падениям цен на энергоносители. товары.

Хотя новая тарифная угроза была проблемой, особенно для американских автопроизводителей, реакция Ford Motor Company (F) и General Motors Company (GM) был несколько приглушен по сравнению с песо и мексиканскими акциями. Я подозреваю, что отсутствие большой реакции частично связано с тем, что большинство инвесторов считают, что тарифы не будут применяться сегодня; это делает рост песо еще более подозрительным.

S&P 500

Индекс S&P 500 продолжил рост сегодня, хотя большая часть краткосрочного роста, похоже, была реализована на прошлой неделе. Обычно, голова и плечи потерпят неудачу на бычьем рынке, что, по-видимому, имеет место и в этом последнем паттерне. Однако данные о том, как далеко может зайти ралли после сбоя, не совсем ясны.

В этот момент я чувствую себя комфортно, повторяя свой призыв к тому, что S&P 500 не сможет пробить предыдущие максимумы выше 2940 в краткосрочной перспективе. Опасения по поводу тарифов и роста продолжают расти, и это должно сдерживать основные средние показатели до тех пор, пока в июле у нас не появятся новые данные о доходах.

Странное поведение доходности на прошлой неделе - одна из главных причин, по которым я остаюсь очень осторожным в отношении потенциального роста цен. Как вы можете видеть на следующем графике, хотя S&P 500 растет, расхождение между фондовым индексом и 10-летним Доходность казначейства продолжал расти. Это ненормальное поведение рынка и в прошлом коррелировало с волатильностью. Аналогичный сигнал появился перед коррекцией медвежьего рынка в 2015 и 2012 годах.

Прочитайте больше:

Золото завершило 6-летнюю базовую модель

Почему противники говорят, что китайская козырная карта редкоземельных элементов может иметь неприятные последствия

4 способа играть в акции, если ФРС снизит ставки

Индикаторы риска - инвесторы по-прежнему выглядят спокойными

Хотя меня беспокоит, сможет ли рынок сломать уровень сопротивления относительно его предыдущих максимумов, я также не вижу много причин для беспокойства по поводу сильного краткосрочного шока. Инвесторы покупают малую капитализацию, высокодоходные облигации, и некоторые товары на прошлой неделе; так же Индекс страха рынка CBOE (VIX) отступил от своих максимумов.

Даже доллар на прошлой неделе был относительно оптимистичным, что не может повлиять на перспективы снижения волатильности в июне. В дополнение к этим традиционным индикаторам я хотел бы вернуться к Индекс SKEW регулярно. Индикатор SKEW оценивает цену вне денег ставит на индекс S&P 500, которые используются в качестве хеджирования, когда управляющие портфелем опасаются падения.

Когда SKEW высокий (что указывает на агрессивное хеджирование), но рынок растет, инвесторам следует быть очень осторожными. Такой медвежий сигнал появился до того, как в октябре 2018 года начался рост медвежьего рынка. Однако, когда SKEW очень низок, в то время как рынок падает или начинает подниматься выше, это обычно хороший знак.

Как вы можете видеть на следующем графике, индекс SKEW близок к долгосрочным минимумам и сигнализирует о том, что трейдеры относительно спокойны. Хотелось бы, чтобы это был более утвердительно бычий сигнал, но он все еще имеет хорошую репутацию, по крайней мере, для того, чтобы коррелировать со стабильным рынком. Если бы SKEW начал резко расти, когда S&P 500 достигнет сопротивления на своих предыдущих максимумах, я бы посоветовал инвесторам очень тщательно оценивать свою подверженность риску.

Прочитайте больше:

Что такое хвостовой риск?

Использование бычьих свечей для покупки акций

Определение чашки и ручки

Итог - смотрите индикаторы процентной ставки

Середина июня немного спокойна; сегодня это верно вдвойне, в то время как европейские банки закрыты в связи с выходным днем ​​в понедельник. Последние несколько недель второго квартала, которые часто считаются частью так называемой «летней депрессии», могут оказаться немного скучными. Я не удивлюсь, если эта закономерность сохранится в этом году, но это не повод полностью отводить взгляд от рынка.

ФРС находится в «периоде затишья» перед заседанием FOMC в следующую среду, поэтому мы вряд ли что-нибудь услышим от их на этой неделе, но инвесторы становятся все более и более агрессивными в отношении своих оценок снижения ставки в этом год. В настоящее время трейдеры на фьючерсном рынке устанавливают цены на полный процентный пункт, что мне кажется нереалистичным. Это может вызвать на рынке большое разочарование на следующей неделе, когда FOMC опубликует свои экономические прогнозы. Внимательно следите за индексами процентных ставок на предмет первых признаков проблем или изменения настроений инвесторов.

Прочитайте больше:

Сенсационная журналистика и бычьи рынки

Ключевой индикатор Биткойн мигает сигналом продажи, который может положить конец крипто-эйфории

Изучите основы инвестирования

Понравилась эта статья? Получите больше подписываясь для информационного бюллетеня Chart Advisor.