Слияния и поглощения и акции компаний с малой капитализацией подталкивают рынки вверх

Основные ходы

Сколько стоит акция? Это зависит от того, кого вы спрашиваете.

Например, на заключительном звонке 11 апреля Уолл-стрит определила, что Anadarko Petroleum Corporation (БТР) стоила 46,80 долларов. Это немного выше минимума акций в 40,40 доллара на следующий день после Рождества, но значительно выше 52-недельного максимума акций в 76,70 доллара, установленного 10 июля 2018 года.

Чудом, к концу торгов на следующий день, 12 апреля, акции Anadarko внезапно стали стоить 61,78 доллара. Почему? Поскольку Chevron Corporation (CVX) сказал, что это было, когда он предлагал купить APC за 33 миллиарда долларов, или 65 долларов за акцию.

Боковое примечание - Причина, по которой акции Anadarko не закрылись в течение дня на уровне 65 долларов, чтобы соответствовать предложению Chevron, заключается в том, что трейдеры всегда пытаются заложить некоторую премию за риск в слияние и поглощение (M&A) такие ситуации. Они знают, что то, что компания объявляет предложение о приобретении, не гарантирует, что это произойдет. В редких случаях вы увидите, что приобретаемая акция торгуется по предложенной цене, пока сделка не будет завершена.

Но ждать... сегодня мы узнали, что Chevron ошибался. Anadarko не стоит 65 долларов за акцию - он стоит 76 долларов за акцию, согласно Occidental Petroleum Corporation (OXY). Сегодня утром к нам присоединилась компания Occidental с новым предложением о покупке Anadarko по цене 38 долларов за акцию плюс 0,6094 акций OXY за акцию APC.

Так сколько же на самом деле стоят акции Anadarko? До того, как Уолл-стрит узнала о предложении Chevron, Анадарко стоил 46,80 долларов. Как только рынки узнали об этом предложении, Anadarko стал стоить 61,78 доллара. Теперь, когда он знает о предложении Occidental, Anadarko стоит 71,40 доллара.

Другими словами, когда появилась новая информация, Уолл-стрит пересмотрела свою оценку и выбрала самую высокую цену на тот момент.

Так почему же Chevron был готов заплатить 65 долларов за акцию за Anadarko и почему Occidental готов заплатить 76 долларов, когда рынок считал, что до предложений о приобретении акции стоили всего 46,80 долларов? Потому что эти компании считают, что они могут достичь большей прибыльности с активами Anadarko, чем Anadarko самостоятельно, благодаря "синергия"которые будут созданы путем объединения компаний.

Правильны ли Chevron и Occidental? Безусловно, будет некоторая экономия средств за счет сокращения затрат на управление - вам понадобится только один генеральный директор, один отдел маркетинга, один отдел кадров и т. Д. в конце концов, управлять объединенной компанией - но только время покажет, действительно ли будет реализована синергия.

А до тех пор, если эти компании готовы заплатить премию за акции, Уолл-стрит с радостью повысит цену и продаст им.

Рассел 2000 и S&P 500

S&P 500 сегодня практически не двигался. Индекс имел диапазон всего 10,78 пункта и закрылся всего на 0,22% ниже того места, где он открылся.

Если бы я видел этот тип ценового действия в других обстоятельствах, меня бы больше беспокоило то, что эта свечная формация была волчок доджи сигнализируя об окончании восходящего тренда. Тем не менее, видя в последние несколько недель почти ничего, кроме волнообразных доджи - все это время, когда S&P 500 дрейфовал вверх, - я немного меньше нервничаю по поводу надвигающегося медвежьего отката.

Моя уверенность укрепляется еще больше, когда я вижу Рассел 2000 закрыть на 1,588,132 - бросая вызов уровень сопротивления это могло оказаться вырезом перевернутая голова и плечи паттерн бычьего продолжения. Акции с малой капитализацией, подобные тем, которые составляют Russell 2000, имеют тенденцию расти, когда трейдеры уверены в будущей силе рынка, и отступают, когда трейдеры начинают нервничать.

Сегодняшнее бычье движение Russell 2000 указывает на то, что трейдеры уверены в себе, а не нервничают. И если они так уверены, сегодняшние доджи с волчком на S&P 500, скорее всего, станут ступенькой на пути к тому, чтобы индекс установил новый исторический максимум.

Прочитайте больше:

Пять крупнейших приобретений в истории

Слияния vs. Приобретения: в чем разница?

Слияния и поглощения: путь к прибыльным сделкам

Индикаторы риска - доллар США

Доллар США (USD) сегодня рванул вверх, поскольку трейдеры устремляются к силе финансовых рынков США, покупая акции США. и казначейские облигации США сдают кулак - и убегают от геополитической нестабильности в Европе и США, вызванной Брекситом. Королевство.

Несмотря на то, что сильный доллар США укрепляет мнение о том, что у Соединенных Штатов дела обстоят относительно хорошо по сравнению с остальными странами. глобальная экономика, это также может иметь негативное влияние на многонациональные компании, которые генерируют значительную часть своей выручки. за границей. По мере укрепления доллара США доходы, полученные в других валютах, обесцениваются после того, как они репатриируются в Соединенные Штаты и конвертируются из валюты происхождения в доллары США.

Например, если год назад компания получила 1 евро дохода, она могла бы обменять этот 1 евро на 1,22 доллара. Однако, если бы та же компания сегодня заработала такой же 1 евро, она могла бы обменять его только на 1,11 доллара. Производственные мощности компании не изменились, но она внезапно зарабатывает на 0,11 доллара меньше, чем год назад, из-за обменного курса.

Мы недостаточно глубоко в этом разбираемся сезон доходов чтобы знать, станет ли это серьезной угрозой для прибыли за первый квартал 2019 года, но если доллар продолжит укрепляются, трейдеры будут все больше беспокоиться о том, что мы можем почувствовать медвежий эффект в Q2 или Q3.

Прочитайте больше:

Какова взаимосвязь между ценами на акции США и стоимостью доллара США?

Страны, наиболее пострадавшие от сильного доллара США

Как доллар США стал мировой резервной валютой

Итог - придется подождать еще один день

Сегодня индекс S&P 500 не достиг нового исторического максимума, но есть хорошие шансы, что нам не придется долго ждать.

Прочитайте больше:

Почему умные деньги продаются на пике бычьего рынка

Что такое Закон о безопасном банковском обслуживании?

Изучите основы инвестирования

Понравилась эта статья? Получите больше подписываясь для информационного бюллетеня Chart Advisor.