Можете ли вы доверять сегодняшним промышленным данным?

Основные ходы

Многие думают, что экономические данные, о которых вы читаете в финансовой прессе, собираются, компилируются и публикуются без каких-либо изменений. Это определенно не так: большинство экономических данных сильно скорректированы с учетом проблем, которые субъекты, представляющие данные, считают их слишком нестабильными, чтобы понять важные тенденции.

Например, данные о вакансиях корректируются на сезонность. Наем летом и перед рождественскими праздниками очень высок, поэтому он корректируется ниже, в то время как ежегодные циклы увольнения осенью и в январе приводят к пересмотру найма в сторону увеличения. Однако, поскольку корректировки сами по себе являются оценками, они часто очень ошибочны, что приводит к пересмотрам и неожиданным колебаниям от месяца к месяцу.

Скорректированный и очень разочаровывающий, Отчет о производстве империи от ФРС Нью-Йорка был выпущен сегодня утром. Отчет Empire представляет собой опрос настроений, в котором изучается производственная активность в северо-восточных Соединенных Штатах. В этом месяце он испытал самое большое месячное падение на отрицательную территорию с момента создания индекса.

Какими бы плохими ни казались данные, их следует сдержать огромным позитивным сюрпризом в прошлом месяце. Как я несколько раз упоминал в советнике по диаграммам, процесс добавления статистических корректировок часто приводит к чрезмерным корректировкам после неожиданно положительного или отрицательного отчета. Заголовки новостей об этом не вызывают, поэтому финансовая пресса обычно игнорирует этот контекст в пользу распространения тревожных отдельных цифр.

Это одна из тех сложных областей, в которых инвесторы должны бороться с нашей врожденной предвзятостью к тому, чтобы видеть все черным по белому, и учитывать некоторые нюансы, лежащие в основе данных. Тот факт, что колебания, которые мы наблюдали сегодня, нормальны после огромного положительного сюрприза в прошлом месяце, не означает, что данные полностью неверны (следовательно, являются бычьими) или полностью верны на первый взгляд.

Истина в данных находится где-то посередине, что, по сути, является важным принципом технический анализ. Технические специалисты пытаются определить, когда рынок перекуплен или перепродан, чтобы снизить риск и получить выгоду от стоимости, и здесь применяется тот же принцип.

Стратегия, которую я использую для оценки таких данных, заключается в применении скользящей средней как минимум за два месяца, чтобы я мог видеть тренд, не отвлекаясь на «корректировки», которые могут создать волатильность. Как вы можете видеть на следующем графике, красные точки (представляющие двухпериодную скользящую среднюю) показывают снижение настроений по сравнению с прошлым годом, но я думаю, что это отражает более точное представление о том, что происходит.

Хотя я утверждал, что новости, вероятно, не такие «плохие», как кажется на первый взгляд, я думаю, что они все же указывают на растущую слабость в производственном секторе. С точки зрения относительной производительности в краткосрочной перспективе это немного меняет мою предвзятость по отношению к производителям.

S&P 500

Как я сказал на прошлой неделе, без какого-либо внешнего шока, S&P 500, вероятно, останется относительно неизменным, пока инвесторы ждут прогнозов ФРС. FOMC объявление в среду. Обычно рынок растет примерно за неделю до отчета FOMC, а затем выравнивается, пока трейдеры готовятся к публикации данных.

С технической точки зрения я все еще вижу большой потенциал для служба поддержки в диапазоне 2820 около декольте предыдущей модели «голова и плечи», если индекс снизится после ФРС. Я не вижу большого краткосрочного потенциала роста, который позволил бы ценам выйти за пределы предыдущих максимумов после объявления ФРС, поскольку так много уже было учтено. На данный момент я ожидаю, что основной индекс будет колебаться между поддержкой и сопротивление до начала сезона отчетности за второй квартал в середине июля.

Прочитайте больше:

Встречайте лето с нами! - СКИДКА 50% НА ВСЕ ТОРГОВЫЕ КУРСЫ

Ключевые финансовые показатели производственных компаний

Как торговать по фигуре голова и плечи

Индикаторы риска - отрицательный тренд на «точечной диаграмме»

Говоря о ФРС, это будет очень интересный отчет для таких инвесторов, как я, которые следили за денежно-кредитной политикой еще до финансового кризиса. Это одно из заседаний FOMC, когда ФРС опубликует свои экономические прогнозы и "точечный график"который разбивает оценки каждого участника.

Это новое нововведение, которое было введено председателем Бернанке после финансового кризиса, поэтому единственные, которые когда-либо видели трейдеры, показывают рост процентных ставок и экономический рост. Это будет первый отчет, который покажет будущее снижение ставок и потенциально негативные ожидания экономического роста.

Мы не знаем, как рынок отреагирует на заявление, написанное черным по белому, о том, что ФРС ожидает, что экономика сократится - или что для предотвращения рецессии потребуются денежно-кредитные стимулы. Будут ли трейдеры рассматривать это как недоверие со стороны ФРС, или инвесторы уже знают, чего ожидать, и будут игнорировать любые негативные тенденции?

Одним из секторов, который имеет очень сильную связь с ожиданиями ФРС, является жилищный сектор, который уже находится в ключевой точке перегиба. Как вы можете видеть на следующей диаграмме ETF SPDR Homebuilder (XHB), сектор находится на своих долгосрочных максимумах, и любые ошибки в сообщениях ФРС могут привести к снижению группы.

Прочитайте больше:

Основные индикаторы рынка жилья США

Летние путешествия и оптимизм

Российские ETF достигли 52-недельного максимума на фоне опасений ослабления санкций США

Итог - ожидайте волатильности после среды

Рынок все еще находится в выжидательном режиме, когда трейдеры готовы игнорировать опасения по поводу торговли, падения цен на энергоносители и геополитической напряженности с Ираном, пока они ждут ФРС. Часто такая пауза приводит к более широким колебаниям после того, как был произведен выпуск. На мой взгляд, это означает, что риск, вероятно, возрастет к концу недели.

Прочитайте больше:

Акции Facebook подскакивают, поскольку аналитики видят крипто-потенциал

Что такое криптовалюта?

Изучите основы инвестирования

Понравилась эта статья? Получите больше подписываясь для информационного бюллетеня Chart Advisor.