Неужели рынок устраивает ловушку для быков?

Основные ходы

Ралли во вторник и последующие события сегодня были захватывающим облегчением после мрачных результатов в понедельник, но мне все еще не совсем ясно, что инвесторы ведут себя рационально. Похоже, трейдеры приветствовали "голубиные" комментарии председателя ФРС и других участников. Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC), хотя важно отметить, что Джером Пауэлл на самом деле никогда не говорил, что FOMC «снизит» краткосрочную целевую процентную ставку. Даже если бы он специально сказал: «ФРС снизит ставки», это решение он не может принять сам без остальной части FOMC.

Я не хочу вступать в ряды самых скептически настроенных трейдеров и называть это "ловушка для быков, "но было несколько признаков того, что ралли могло быть вызвано другими факторами, кроме оптимизма в отношении ФРС. Я думаю, мы должны учитывать вероятность того, что скачок был хотя бы частично короткое сжатие.

Короткое сжатие происходит, когда акция, на которую нацелены короткие продавцы, внезапно начинает двигаться выше (обычно после неожиданных новостей), что приводит к убыткам для этих коротких позиций. В этой ситуации короткие продавцы могут решить выйти из своей позиции, но они должны сделать это, купив акцию, что затем усилит бычье давление, которое уже толкает акцию вверх.

Цикл коротких продавцов, выкупающих свои позиции по мере роста убытков, может войти в петлю обратной связи, в которой большее количество покупок ведет к росту цены и мотивирует еще больше покупок. Одно из самых драматических сокращений произошло в 2008 году, когда Volkswagen AG (VOW.DE) ненадолго стал самой дорогой публичной компанией благодаря рыночная капитализация когда короткие продавцы были удивлены предложением о поглощении Porsche. Вы можете увидеть этот резкий скачок цен на следующем историческом графике.

Хотя это и не столь драматично, ралли со вторника по среду имело некоторые признаки короткого сжатия, потому что акции, которые были наиболее сильно сокращены, были в среднем и наиболее прибыльными. Например, Fossil Group, Inc. (FOSL) является наиболее продаваемой акцией в S&P 500, при этом почти 30% ее плавающих акций оставались короткими, а во вторник акции выросли более чем на 12%.

Акции 50 наиболее коротких позиций в S&P 500 выросли во вторник на 2,72% по сравнению с самим S&P 500, который вырос на 2,14%. Акции 10 наиболее коротких позиций в S&P 500 выросли во вторник на 4,29%, что должно помочь вам увидеть формирующуюся модель.

Для ясности, я остаюсь осторожно оптимистичным, что рынок вернется к сопротивление около 2940 в течение следующих одного-трех месяцев, но большие дни иногда включают предупреждающие признаки того, что бычий разворот не был полностью установлен, и что может все еще существовать некоторая краткосрочная волатильность, которая будет работать вне. На мой взгляд, ралли со вторника по среду все еще может оказаться временным фальшивом.

S&P 500

S&P 500 продолжил ралли ранее сегодня и взаимодействовал с линией шеи недавнего голова и плечи шаблон. С технической точки зрения линия шеи является ключевой точкой перегиба, где трейдеры будут следить за прорывом.

Проблема на этом уровне заключается в том, что, если рынок не сможет пробиться выше и снова начнет падать, это будет рассматриваться как гораздо более надежный медвежий сигнал. Также известен завершенный паттерн голова и плечи, за которым следует возвращение к линии шеи, а затем еще одно движение вниз. как «ретест». Повторное тестирование модели «голова и плечи» было той же последовательностью событий, которая предшествовала большому падению в 2008 году.

С другой стороны, я мог бы быть здесь слишком осторожным, и я думаю, что подтвержденный прорыв назад выше линии шеи во многом укрепит мою уверенность в том, что рынок готов развернуться выше. Я ожидаю, что к этой пятнице мы все узнаем, какой сценарий будет разворачиваться.

Прочитайте больше:

Как торговать при коротком сжатии

Использование точек поворота для прогнозов

Анатомия торговых прорывов

Индикаторы риска - медвежий рынок нефти

С точки зрения риска, большинство индикаторов во вторник и среду показали себя так, как я ожидал, и отразили несколько улучшенный прогноз. Однако я был разочарован, увидев вялое изменение цен на энергоносители. Как показатель ожиданий глобального роста, рост цен на нефть может во многом улучшить настроение инвесторов.

Как вы можете видеть на следующей диаграмме, Западный Техас Промежуточный Цены на фьючерсы на нефть (WTI) вошли в состояние полного «медвежьего» рынка, упав более чем на 20% с апрельских максимумов, и за последние два дня продемонстрировали небольшую бычью динамику, несмотря на быки на фондовом рынке. Отскок цен на нефть на этом уровне может быть ранним индикатором положительного движения акций. рынок, включая фондовые индексы малой капитализации, которые имеют тенденцию перевешивать нефтяные компании и связанные с ними отрасли.

Прочитайте больше:

Brent Crude vs. West Texas Intermediate: различия

Сектор биотехнологий может выйти на медвежий рынок

Tiffany объявила о возвращении к среднему значению доходов

Практический результат - Сможет ли Конгресс немного остыть в неопределенности?

Настоящий урок последних нескольких недель заключается в том, что рынок, похоже, реагирует в основном на действия правительства, а не на фундаментальные факторы. Тарифный твит президента Трампа вызовет резкое падение цен, в то время как выступление членов FOMC о денежно-кредитной политике вернет цены вверх.

К сожалению, вмешательство государства в рынок по своей природе непредсказуемо, что в краткосрочной перспективе будет по-прежнему затруднять торговлю. Однако, по моему опыту, у политиков, похоже, мало аппетита к самоуничиженным дням в рынок, так что здесь может быть возможность охладиться от тарифов и торговли перспектива.

Я не ожидаю увидеть это на этой неделе; к понедельнику, когда предполагается ввести новые тарифы на импорт из Мексики, я не удивлюсь, увидев значительную деэскалацию торговых угроз. Противодействие увеличению тарифов в Сенате могло бы предоставить путь к снижению некоторой неопределенности и создать среду для более устойчивого роста основных фондовых индексов.

Прочитайте больше:

Почему акции Apple, Amazon и Facebook будут расти на фоне исследований

Инвесторы спасаются от ETF на фоне волатильности

Изучите основы инвестирования

Понравилась эта статья? Получите больше подписываясь для информационного бюллетеня Chart Advisor.