Фондовые трейдеры протестуют из-за того, что чиновникам ФРС не хватает уверенности

Основные ходы

Стоимость доллара США снижалась весь месяц, поскольку трейдеры готовились к Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) пару раз снизить процентные ставки во второй половине 2019 года, но на прошлой неделе снижение ускорилось.

В Индекс доллара США - который сравнивает стоимость доллара США (USD) с корзиной валют, включая евро (EUR), Британский фунт (GBP), японская иена (JPY) и швейцарский франк (CHF) консолидировались в восходящий клин в течение года. Все это закончилось на этой неделе, когда индекс пробился из-за восходящего тренда. служба поддержки.

Обычно, когда центральный банк страны начинает двигаться к более адаптивная денежно-кредитная политика, стоимость валюты этой страны начнет снижаться по сравнению с другими валютами. Похоже, вот что здесь происходит.

Хотя стоимость доллара по-прежнему высока по сравнению с тем, что было до стремительного роста в конце 2014 года и в начале 2015 года этот откат может быть выгоден для некоторых крупных транснациональных компаний, которые приносят большую прибыль. за границей. Когда стоимость доллара выше, компании получают меньшую отдачу от получаемой прибыли. за границу, потому что коэффициент конверсии работает против них, когда они репатриируют деньги обратно в США. Состояния. И наоборот, когда стоимость доллара ниже, компании получают больше от своей прибыли, полученной из-за рубежа, потому что коэффициент конверсии работает в их пользу.

Например, если компания получает прибыль в размере 1 млн евро в Европе при обменном курсе евро к доллару США 1,25 (как в начале 2018 года), компания может потребовать 1,25 миллиона долларов прибыли при репатриации денег, потому что 1 евро равен $1.25. Однако, если компания получает прибыль в размере 1 млн евро в Европе при обменном курсе евро к доллару США 1,10 (как это было в Мэй), компания может претендовать только на 1,10 миллиона долларов прибыли при репатриации денег, потому что 1 евро равен только $1.10.

Следите за компаниями, которые получают большой доход за границей, например, eBay Inc. (EBAY), McDonald's Corporation (MCD) и Mondelez International, Inc. (MDLZ) - выиграет, если доллар продолжит снижаться.

S&P 500 vs. Рассел 2000

Индекс S&P 500 ускорил откат от недавнего исторического максимума, так как два члена FOMC разочаровали трейдеров своими комментариями по денежно-кредитной политике сегодня.

Разочарование началось, когда Джеймс Буллард, президент Федерального резервного банка Сент-Луиса, удивила Уолл-стрит, преуменьшая вероятность того, что FOMC снизит ставку федеральных фондов на 50 базисные точки (0,50%) на июльском заседании - идея, которая набирала обороты. По данным CME FedWatch Tool, трейдеры оценили вероятность снижения цен на 50 базисных пунктов в июле в 42,6% на вчерашний день. На сегодняшний день трейдеры снизили этот коэффициент до 35,4%.

Чтобы не отставать, председатель ФРС Джером Пауэлл бросил свое собственное мокрое одеяло на спекуляции по поводу процентных ставок, заявив: «Мы помним, что денежно-кредитная политика не должна слишком остро реагировать на любые спекуляции. отдельные данные или краткосрочные колебания настроений ». Хотя это заявление, конечно же, не исключает возможности снижения ставок в будущем, этого было достаточно, чтобы получить большую прибыль забираю сегодня.

Трейдеры уже были обеспокоены эскалацией напряженности между США и Ираном и встречей президента Трампа с президентом Си Цзиньпином в Саммит G-20 не разрешит торговую войну между двумя странами. Теперь избавьтесь от безудержной надежды на то, что FOMC собирался ехать и спасти положение с помощью агрессивного снижения ставок, и у вас появится потенциал для продолжения продаж на Уолл-стрит.

Прочитайте больше:

Сильный доллар: преимущества и недостатки

Как цены на акции в США соотносятся со стоимостью доллара США

Какие выгоды получают фирмы США при падении доллара

Индикаторы риска - TNX

После кратковременного скачка в прошлую пятницу 10-летний Доходность казначейства (TNX) снова пошла вниз. Впервые с нояб. 8 августа 2016 г. TNX закрылся ниже 2%. Это еще одно подтверждение того, что трейдеры ожидают не только продолжительного периода низких процентных ставок, но и потенциального замедления экономического роста и спада на фондовом рынке.

Трейдеры, как правило, покупают казначейские облигации, что приводит к повышению цен на казначейские облигации и снижению доходности казначейских облигаций, когда они ожидают, что FOMC собирается снизить ставки, и когда они ожидают, что цены на акции могут упасть давление. На данный момент практически предрешено, что FOMC будет снижать процентные ставки в течение следующих шести месяцев. Вопрос только в том, сколько.

Чего мы не знаем, так это того, что произойдет с экономикой США и индексом S&P 500 в течение того же периода времени. Трудно жаловаться на то, что индекс достигает новых исторических максимумов, но трейдеры все еще опасаются возможного отката. Следите за тем, чтобы TNX оставался низким в обозримом будущем.

Прочитайте больше:

Понимание различных типов доходности облигаций

Как доходность облигаций может повлиять на фондовый рынок?

Понимание цен и доходности облигаций

Итог - получение прибыли

Поскольку неопределенность все еще витает вокруг Уолл-стрит, я не удивлюсь, увидев рост прибыли по мере приближения праздника Дня независимости. Однако важно помнить, что фиксация прибыли не обязательно означает новый медвежий откат. Я жду большего укрепление.

Прочитайте больше:

Почему биржевые фонды Safe Haven Gold растут на фоне торговых переговоров Трампа и Си

Стратегия Microsoft стать «Netflix для игр»

Изучите основы инвестирования

Понравилась эта статья? Получите больше подписываясь для информационного бюллетеня Chart Advisor.