Как индустрия каннабиса может стоить триллион долларов за десятилетие

[Тодд Харрисон - ИТ-директор и соучредитель CB1 Capital и обозреватель Investopedia. Мнения, выраженные здесь, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения Investopedia.]

Асимметричный Возможности - это Святой Грааль для любого инвестора, и как только они появятся, потенциальная прибыль может изменить правила игры для поколений.

Я начал свою карьеру в Morgan Stanley в 1991 году и впоследствии занимал руководящие должности в нескольких крупных хедж-фондах. Я уже хорошо разбирался в динамике риска, когда начал исследовать каннабис в 2012 году. Вскоре после этого я поделился им как своим лучшим инвестиционным тезисом на следующее десятилетие.

Я смотрел на налоговые поступления, рост рабочих мест, количество заключенных, уровень преступности и судебные системы, все из которых предположительно выиграют от легализации и индустриализации каннабиса и конопли. Однако случилось забавное событие, по иронии судьбы. Я начал следить за наукой, и как только это произошло, все изменилось.

Разрыв между восприятием и реальностью - это то место, где находится прибыльность, и в этом заключается перспективная возможность. Несмотря на 30 000-летние отношения с человечеством, в основном через призму здоровья и благополучия, каннабис по-прежнему неправильно понимается после девяноста лет запретов и пропаганды.

Это не будет нишевый рынок или надомная промышленность. Пока общество обсуждает моральные последствия, возникло цунами глобального роста. Кто-то продолжит курить - точно так же, как некоторые люди все еще слушают виниловые пластинки, - но большинство не станет. В каннабисе 2.0 его будут есть, пить, носить, натирать, вставлять и принимать в нем пенные ванны.

Поскольку аспекты хорошего самочувствия будут лучше поняты, и как только неэйфорические варианты использования и конечные продукты будут распространяться по всему миру экономики, мы ожидаем, что каннабис станет законным классом активов, который поддерживается зарегистрированными инвестиционными консультантами и финансовыми организациями. Советники.

Давайте рассмотрим четыре движущих фактора этой асимметричной возможности:

Время vs. Политика

Эндоканнабиноидная система (ЭКС) не была открыта до начала 1990-х годов, что помогает объяснить, почему так мало врачей изучали ее. Он играет важную роль для позвоночных, поскольку помогает регулировать нейротрансмиссию, способствуя гомеостазу или физиологическому балансу. А поскольку исследования каннабиса чрезвычайно обременительны из-за юридических ограничений, большинство людей не понимают параллелей между соединениями в растении и соединениями людей и домашних животных.

Некоторые каннабиноиды, содержащиеся в каннабисе, идентичны по действию эндоканнабиноидам, которые естественным образом вырабатываются нашим организмом. Все большее число ученых полагают, что за последние 100 лет, когда мы перешли от охотников и собирателей к работе за столом и начали употреблять обработанные пищевые продукты и трансжиры вместо органических продуктов, тон нашего ECS изменился, что, как считается, способствовало эпидемии неудовлетворенных медицинских условия.

Прошлым летом FDA одобрило компанию GW Pharmaceutical’s (GWPH) Epidiolex® продемонстрировал медицинскую эффективность каннабиноидов на растительной основе с помощью CBD полного спектра при определенных детских эпилептических состояниях. Это только начало. GW использует соединение CBD: THC в соотношении 1: 1 в своих продолжающихся испытаниях рака мозга, и огромные терапевтические преимущества минорных каннабиноидов продолжают проявляться, несмотря на существующие препятствия для исследований.

Западная медицина, которая информирует фондовый рынок, потребует клинических доказательств по многочисленным показаниям, прежде чем принять предпосылку о том, что здоровье каннабиноидов имеет эффективную подвижность. На это потребуется время, но фондовый рынок, как перспективный механизм дисконтирования, начнет оценивать цены в этой новой реальности еще до того, как лекарства появятся на прилавках.

Цена vs. Институциональный спрос

По нашим оценкам, доходы американских операторов каннабиса в этом году превысят 5 миллиардов долларов, и по большей части американские операторы не могут получить доступ к банковской системе, как это делают другие компании. Министр финансов Стив Мнучин и Председатель Федеральной резервной системы Джей Пауэлл оба подчеркнули важность решения этой проблемы, поскольку банки продолжают лоббировать разрешение конфликта между федеральными законами и законами штата.

Когда это происходит, последовательно срабатывают несколько динамиков. Уолл-стрит инициирует покрытие, а учреждения будут накапливать долю в акциях американских операторов, причем спрос, вероятно, превысит текущих розничных держателей. Американские компании также будут иметь доступ к долговому финансированию в качестве альтернативы разводняющим предложениям акций, которые должны помочь улучшить их балансы, а добавление на биржи США обеспечит доступ к более широким база инвесторов.

Частный акционерный капитал будет продолжать играть важную роль для развивающейся отрасли, но мы полагаем, что учреждения будут выражать большую часть своих инвестиций в каннабис через публично торгуемые ценные бумаги, которые обеспечат отчетность и регулирование в соответствии с отраслевыми стандартами, а также возможность диверсификации и масштабирования на глобальном уровне. контакт.

Восприятие

Действия финансового рынка обычно характеризуются тремя фазами - отрицанием, миграцией и паникой - и не может быть никаких сомнений в том, на каком этапе мы сейчас находимся, хотя мы явно подошли к первому куспид. Банковская реформа должна привести к миграции, которая может продлиться несколько лет, прежде чем неверующие превратятся в покупателей на поздних стадиях, опасаясь упустить выгоду (паника).

Рынок каннабиса будет разделен на несколько категорий - потребительские товары, включая напитки и нутрицевтики, варианты промышленного использования, такие как пластмассовые композиты и т. Д. hempcrete, и решения, основанные на эффективности, или биотехнологии - и эта эволюция сместит коллективное восприятие с каннабиса как дискреционного порока на то, что повсеместно сценарии использования.

Корпоративная Америка обращает на это внимание. Constellation Brands (СТЗ), производитель пива Corona, стал партнером Canopy Growth Corporation (CGC) для создания напитков на основе каннабиса, среди прочего, в то время как Altria Group (МО) партнерство с Cronos Group (CRON). Мы ожидаем увидеть намного больше слияний и поглощений и будем удивлены, если крупная фармацевтическая компания не обратится к покупателям, причем в ближайшее время.

Прочитайте больше: Новые продукты, которые могут подорвать индустрию каннабиса в 2019 году

Ликвидность

Ежегодный товарный урожай каннабиса в мире оценивается в 300 миллиардов долларов, и если бы это был общий адресный рынок, это было бы хорошей возможностью. Однако когда мы рассматриваем каннабис и коноплю как ингредиенты для широкого спектра конечных продуктов - от косметики до добавок для домашних животных и кормов для животных, медицина, одежда и т.д. сегодня.

Ценовое движение может отражать пузырь и крах доткомов с приливом, поднимающим все лодки, прежде чем в конечном итоге произойдет возмездие, которое разделит победителей и грешников этого цикла. Как и NASDAQ на рубеже веков, многие (если не большинство) акций каннабиса не перейдут на другую сторону этого светского по мере того, как отрасль переходит от передового сельского хозяйства к фасованным товарам, промышленным вариантам использования и биосинтетическим материалам. Приложения.

Однако успешные компании добьются успеха, превышающего то, что большинство людей может представить. В ближайшие несколько лет мы ожидаем увидеть ФААНГ-ИФИКАЦИЯ операторов каннабиса в США, долгосрочный рост по целому ряду продуктов и услуг, внедрение целые континенты (Австралия, Африка) и решения, ориентированные на эффективность, которые решают множество медицинских загадки.

Как и в случае с любыми инвестициями, требуются дисциплина и строгость, и рекомендуется диверсификация по отраслевым вертикалям и географическим регионам, чтобы помочь компенсировать риски, связанные с акциями. Но если вы все еще рассматриваете каннабис как наркотик или думаете о Чич и Чонг каждый раз, когда он появляется встать, пора просыпаться, потому что возможности поколений имеются в большом количестве для тех, кто готов платить внимание.

CB1 Capital Management имеет позиции в GWPH, CGC, CRON.