Почему Sky Bid от Comcast может повредить

Акции телекоммуникационного гиганта Comcast Corp. (CMCSA) упала на 7% в среду после того, как компания сделала неожиданную ставку на покупку британской телекомпании Sky plc. После объявления, в котором Comcast теперь идет рука об руку с 21st Century Fox Inc. (ЛИСА) и, возможно, Walt Disney Co. (DIS), чтобы захватить компанию, одна команда аналитиков на Стрит более медвежья по отношению к акциям CMCSA, подчеркивая получение стратегия «неопределенность». (Смотрите также: Заявка Comcast за $ 31 млрд может начать войну с торгами.)

В среду Macquarie Research снизила свой рейтинг по CMCSA до нейтральный из превосходить о рисках, связанных с его предложением за наличные купить европейского поставщика услуг платного телевидения Sky за 22,1 миллиарда фунтов, или около 31 миллиарда долларов. В декабре 2016 года Fox предложила 18,5 млрд фунтов стерлингов, или почти 26 млрд долларов, за 61% акций Sky, которые ей еще не принадлежали. В рамках отдельной сделки в прошлом году Disney согласился выкупить ключевые активы у Fox, включая Sky, на сумму 52,4 миллиарда долларов. Улица теперь ожидает, что между Fox и Comcast разразится тендерная война, или что Disney сделает прямое предложение акционерам Sky. На этой новости инвесторы повысили цены на акции британской спутниковой телекомпании на 22%.

Эми Йонг из Macquarie снизила свою 12-месячную целевую цену с 47 до 42 долларов, ожидая, что акции вырастут на 13,9% со второй половины дня среды, поскольку акции поднялись примерно на 0,6% до 36,89.

Лучшее использование наличных денег?

«Потенциал для международного расширения, удвоения масштабов и использования трансграничной интеллектуальной собственности, несомненно, велик. Однако неопределенность вокруг M&A «Пособие» и увеличение чистого левериджа до 3х знаменует собой сдвиг в том, что в противном случае было бы чистым тезисом », - написал Йонг в записке для клиентов в среду. «Хотя падение акций CMCSA ограничено после вчерашнего движения, мы полагаем, что непредсказуемость может ограничить краткосрочный потенциал роста».

Принимая во внимание негативные факторы, с которыми сталкивается рынок спутникового телевидения, аналитик видит для Comcast более эффективные способы использования своих денежных средств.

«С одной стороны, Comcast могла выкупить свои акции за 8х, а Sky за 12х; хотя ожидается, что сделка будет аккретивный в первом сезоне мы ставим под сомнение синергию при трансграничной комбинации ». (См. также: Дисней и Фокс сделка будет беспроигрышной: Маккуори.)