Определение денежно-кредитной политики: типы и инструменты

Что такое денежно-кредитная политика?

Денежно-кредитная политика, составляющая экономической политики со стороны спроса, относится к действиям, предпринимаемым национальными властями. Центральный банк контролировать денежную массу и добиваться макроэкономический цели, способствующие устойчивому экономическому росту.

Понимание денежно-кредитной политики

Денежно-кредитная политика - это процесс разработки, объявления и реализации плана действий, предпринимаемых центральным банком.

валютный совет, или другой компетентный денежный орган страны, который контролирует количество денег в экономия и каналы, по которым поступают новые деньги.

Денежно-кредитная политика состоит из управления денежная масса и процентные ставки, направленные на достижение макроэкономических целей, таких как контроль инфляция, потребление, рост и ликвидность. Это достигается такими действиями, как изменение процентной ставки, покупка или продажа государственных облигаций, регулирование обменных курсов валют (форекс) и изменение суммы денег, которую банки должны поддерживать в качестве резервы.

Экономистыаналитики, инвесторы и финансовые эксперты со всего мира с нетерпением ждут отчетов о денежно-кредитной политике и результатов встреч с участием лиц, принимающих решения по денежно-кредитной политике. Такие разработки имеют долгосрочное влияние на экономику в целом, а также на отдельные отрасли. сектора или рынки.

Денежно-кредитная политика формулируется на основе данных, собранных из различных источников. Например, денежно-кредитный орган может смотреть на макроэкономические показатели, такие как валовый внутренний продукт (ВВП) и инфляция, темпы роста отрасли / сектора и связанные с ними цифры, а также геополитические изменения на международных рынках, включая нефтяные эмбарго или торговлю тарифы. Эти организации могут также обдумывать проблемы, поднятые группами, представляющими отрасли и предприятия, результаты опросов авторитетных организаций и информацию, поступающую от правительства и других заслуживающих доверия источников.

Требования денежно-кредитной политики

Денежно-кредитным властям обычно дается политический мандат для достижения стабильного роста ВВП, сохранения безработица низкий и поддерживать иностранная валюта (форекс) и уровень инфляции в предсказуемом диапазоне.

В Федеральный резервный банк отвечает за денежно-кредитную политику в США. Федеральная резервная система (ФРС) имеет то, что обычно называют «двойным мандатом»: обеспечивать максимальную занятость при сдерживании инфляции.

Проще говоря, ФРС обязана сбалансировать экономический рост и инфляцию. Кроме того, он направлен на поддержание относительно низких долгосрочных процентных ставок. Его основная роль - быть кредитор последней инстанции, предоставляя банкам ликвидность и контроль со стороны регулирующих органов, чтобы предотвратить их провал и распространение паники в секторе финансовых услуг.

Типы денежно-кредитной политики

В общих чертах денежно-кредитную политику можно разделить на следующие категории:

Расширяющий

Если страна сталкивается с высоким уровнем безработицы во время спада или спад, денежно-кредитный орган может выбрать экспансионистский политика, направленная на ускорение экономического роста и расширение экономической активности. В рамках экспансионистской денежно-кредитной политики органы денежно-кредитного регулирования часто понижают процентные ставки с помощью различных мер, что способствует увеличению расходов и делает экономию денег относительно невыгодной.

Увеличение денежной массы на рынке направлено на увеличение инвестиций и потребительские расходы. Более низкие процентные ставки означают, что предприятия и частные лица могут получить ссуды на удобных условиях для расширения производственной деятельности и увеличения расходов на дорогостоящие потребительские товары. Пример этого экспансионистский подход это низкие или нулевые процентные ставки, поддерживаемые многими ведущими странами мира после финансового кризиса 2008 года.

Сдерживающий

Увеличение денежной массы может привести к более высокой инфляции, повышению стоимости жизни и стоимости ведения бизнеса. Сдерживающая денежно-кредитная политика, повышение процентных ставок и замедление роста денежной массы направлено на снижение инфляции. Это может замедлить экономический рост и увеличить безработицу, но часто необходимо для охлаждения экономики и сдерживания ее.

В начале 1980-х годов, когда инфляция достигла рекордно высокого уровня и колебалась в диапазоне двузначных цифр около 15%, ФРС подняла базовую процентную ставку до рекордных 20%. Хотя высокие ставки привели к рецессии, ему удалось вернуть инфляцию в желаемый диапазон от 3% до 4% в течение следующих нескольких лет.

Инструменты реализации денежно-кредитной политики

Центральные банки используют ряд инструментов для формирования и реализации денежно-кредитной политики.

1. Первый - это покупка и продажа краткосрочных облигаций на открытом рынке с использованием вновь созданных банковских резервов. Это известно как операции на открытом рынке. Операции на открытом рынке традиционно ориентированы на краткосрочные процентные ставки, такие как ставка по федеральным фондам.
   Центральный банк добавляет деньги в банковскую систему, покупая активы - или удаляя их, продавая активы, - и банки отвечают: легче ссужать деньги по более низким ставкам - или, что более дорого, по более высоким ставкам - до тех пор, пока целевая процентная ставка центрального банка не будет достигнута. встретил. Операции на открытом рынке также могут быть нацелены на конкретное увеличение денежной массы, чтобы банки могли более легко ссужать средства, покупая определенное количество активов, в процессе, известном как количественное смягчение (QE) 
2. Второй вариант, используемый денежно-кредитными властями, - это изменение процентных ставок и / или требуемых залог что центральный банк требует срочных прямых ссуд банкам в качестве кредитора последней инстанции. В США этот показатель известен как учетная ставка.
   Установление более высоких ставок и требование большего количества залога, пример сдерживающей денежно-кредитной политики, будет означать, что банки должны быть более осторожными с собственными кредитами или рисковать банкротством. И наоборот, кредитование банков по более низким ставкам и более мягким требованиям к залоговому обеспечению позволит банкам предоставлять более рискованные ссуды по более низким ставкам и работать с более низкими ставками. резервы
3. Власти также используют третий вариант: резервные требования, которые относятся к средствам, которые банки должны удерживать, как пропорция к депозитам, сделанным их клиентами, чтобы гарантировать, что они могут покрыть свои обязательства.
   Снижение этого требования к резервам высвобождает больше капитала для банков, чтобы предлагать ссуды или покупать другие активы. Между тем повышение обязательных резервов имеет обратный эффект, сокращая банковское кредитование и замедляя рост денежной массы.
4. В дополнение к стандартной экспансионистской и сдерживающей денежно-кредитной политике, нетрадиционная денежно-кредитная политика также приобрела огромную популярность в последнее время.
   В периоды чрезвычайных экономических потрясений, таких как финансовый кризис 2008 года, ФРС США загружала свой баланс триллионами долларов в казначейские билеты и ценные бумаги с ипотечным покрытием (MBS), представляя новые программы кредитования и покупки активов, сочетающие в себе аспекты дисконтного кредитования, операций на открытом рынке и количественного смягчения. Денежно-кредитные органы других ведущих экономик мира последовали их примеру: Банк Англии (BoE), Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Банк Японии (BoJ) проводили аналогичную политику.
5. Наконец, помимо прямого влияния на денежную массу и среду банковского кредитования, центральные банки обладают мощным инструмент в их способности формировать ожидания рынка путем публичных заявлений о собственном будущем центрального банка политики. Заявления центральных банков и заявления о политике двигают рынки, и инвесторы тот, кто правильно догадывается о том, что будут делать центральные банки, может получить хорошую прибыль.
   Некоторые руководители центральных банков намеренно предпочитают оставаться непрозрачными для участников рынка, полагая, что это максимизирует их эффективность. эффективность денежно-кредитной политики меняется, делая ее непредсказуемой и не «привязанной» к рыночным ценам в продвигать. Другие выбирают противоположный образ действий, будучи более открытыми и предсказуемыми в надежде, что они смогут сформировать и стабилизировать рыночные ожидания и ограничить волатильные рыночные колебания, иногда вызванные неожиданными изменениями в политике.

Особые соображения

Объявления о политике эффективны только в пределах доверия к органу, ответственному за разработку, объявление и реализацию необходимых мер. В идеальном мире такие органы денежно-кредитного регулирования должны работать полностью независимо от влияния правительства, политического давления или любых других органов, определяющих политику.

В действительности правительства по всему миру могут иметь разный уровень вмешательства в работу органов денежно-кредитного регулирования. Он может отличаться от правительства, судебной системы или политических партий, роль которых ограничивается только назначением ключевых членов органа власти. В качестве альтернативы, это может распространяться на принуждение их к объявлению популистских мер, например, чтобы повлиять на приближающиеся выборы.

Если центральный банк объявляет о конкретной политике сдерживания роста инфляции, инфляция может и дальше оставаться высокой, если широкая общественность не доверяет властям или мало доверяет им. Принимая инвестиционные решения на основе заявленной денежно-кредитной политики, следует также учитывать авторитет власти.