Понимание девальвации, причин и недостатков.

Что такое девальвация?

Девальвация - это преднамеренное понижение стоимости денег страны по отношению к другой валюте, группе валют или валютному стандарту. Страны, у которых есть фиксированный обменный курс или полуфиксированный обменный курс используют этот инструмент денежно-кредитной политики. Его часто путают с амортизацией, и он противоположен переоценка, который относится к корректировке курса валюты обменный курс.

Понимание девальвации

Правительство страны может решить девальвировать свою валюту. В отличие от амортизации, это не результат негосударственной деятельности.

Одна из причин, по которой страна может девальвировать свою валюту, - это борьба с торговый дисбаланс. Девальвация снижает стоимость страны

экспорт, что делает их более конкурентоспособными на мировом рынке, что, в свою очередь, увеличивает стоимость импорт. Если импорт будет более дорогим, отечественные потребители с меньшей вероятностью будут его покупать, что еще больше укрепит отечественный бизнес. Поскольку экспорт увеличивается, а импорт уменьшается, обычно наблюдается лучший платежный баланс, поскольку торговый дефицит сокращается. Короче говоря, страна, которая обесценивает свою валюту, может сократить свой дефицит, потому что существует больший спрос на более дешевый экспорт.

Девальвация и валютные войны

В 2010 году министр финансов Бразилии Гвидо Мантега предупредил мир о потенциале валютных войн.Он использовал этот термин для описания продолжающегося конфликта между такими странами, как Китай и США, по поводу оценки юаня.

Хотя некоторые страны не принуждают свои валюты к девальвации, их денежно-кредитная и фискальная политика имеет такой же эффект, и они остаются конкурентоспособными на мировом рынке торговли. Денежно-кредитная и фискальная политика, имеющая эффект девальвации валюты, также стимулирует инвестиции, привлекая иностранных инвесторов к (более дешевым) активам, таким как фондовый рынок.

5 августа 2019 года Народный банк Китая впервые за более чем десятилетие установил дневную справочную ставку юаня ниже 7 за доллар. Это, в ответ на новые 10% -ные пошлины на импорт Китая на сумму 300 миллиардов долларов, введенные администрацией Трампа, должно было вступить в силу с сентября. 1, 2019. Мировые рынки быстро распродавались, в том числе в Соединенных Штатах, где промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) упал на 2,9% в худший на тот момент день 2019 года.

В ответ администрация Трампа заклеймила Китай как валютный манипулятор. Это был последний залп в Торговая война США и Китая, но, конечно, не в первый раз, когда Китай девальвировал свою валюту.

Обратная сторона девальвации

Хотя девальвация валюты может быть привлекательным вариантом, она может иметь негативные последствия. Повышение цен на импорт защищает отечественную промышленность, но без давления конкуренции они могут стать менее эффективными.

Более высокий экспорт по сравнению с импортом также может увеличиться. совокупный спрос, что может привести к более высокому валовый внутренний продукт (ВВП) и инфляция. Инфляция может произойти из-за удорожания импорта. Совокупный спрос вызывает инфляцию спроса, и производители могут иметь меньше стимулов для сокращения затрат, потому что экспорт дешевле, что со временем увеличивает стоимость продуктов и услуг.

Примеры из реального мира

Китай обвиняют в том, что он проводит тихую девальвацию валюты и пытается стать более доминирующей силой на торговом рынке. Некоторые обвиняли Китай в том, что он тайно обесценил свою валюту, чтобы он мог переоценить валюту после президентских выборов 2016 года, и, похоже, сотрудничает с Соединенными Штатами. Однако после вступления в должность президент США Дональд Трамп пригрозил ввести тарифы на более дешевые китайские товары отчасти в ответ на позицию страны в отношении ее валюты. Некоторые опасались, что это может привести к торговой войне, в результате чего Китай сможет рассмотреть более агрессивные альтернативы, если Соединенные Штаты последуют за этим.

Президент Трамп наложил ограничения на китайские товары, включая тарифы на их импорт на сумму более 360 миллиардов долларов. Однако, по мнению Нью-Йорк Таймспандемия COVID-19, которая сильно ударила в 2020 году, вызвала обратный эффект этой стратегии. Глобальные цепочки поставок не вернулись в Соединенные Штаты, и сильные производственные позиции Китая укрепились по мере того, как потребители во всем мире были заблокированы, оставались дома и прибегали к покупке товаров китайского производства через электронную торговлю. места.

Египет столкнулся с постоянным давлением доллара США черный рынок торговля, которая началась после нехватки иностранной валюты, которая нанесла ущерб внутреннему бизнесу и препятствовала инвестициям в экономику. Центральный банк девальвировал египетский фунт в марте 2016 года на 14% по сравнению с долларом США, чтобы снизить активность черного рынка.

Согласно статье Брукингса, Международный валютный фонд потребовал девальвации фунта, прежде чем он позволит Египту получить заем в размере 12 миллиардов долларов в течение трех лет. Египетский фондовый рынок положительно отреагировал на девальвацию. Однако черный рынок отреагировал снижением обменного курса доллара США по отношению к египетскому фунту, что вынудило центральный банк принять дальнейшие меры.