Идеальный шторм угрожает бычьему рынку после митингов в ФРС и торговых переговоров

Ожидания инвесторов относительно снижения ставок ФРС и торгового соглашения между США и Китаем привели к тому, что акции резко выросли до рекордных максимумов. Но некоторые рыночные стратеги говорят, что эти достижения, скорее всего, будут иллюзорными и краткосрочными. Вместо этого назревает идеальный шторм, который может ударить по фондовым рынкам во второй половине года, поскольку четыре основных встречных ветра набирают силу, в том числе более слабая, чем ожидалось, прибыль, остановка массовых акций обратный выкуп, меньшее, чем ожидалось, снижение ставок и растущие беспорядки из-за Brexit и другие судороги в Европе, по словам макро-стратега Дэвида Делуарда из INTL FCStone, согласно подробному рассказу в Business Insider.

«Снижение ставок, довольно устойчивая экономика, высокие показатели прибыли и недавний откат оценок убедят некоторых инвесторов покупать падение», - написал Делуар в записке для клиентов. Однако «падение фондового рынка возобновится осенью, когда начнется настоящий шторм негативных событий», - добавил он.

Делюард - не единственный скептик. Опрос, проведенный Bank of America Merrill Lynch, показывает, что медвежья настроенность инвесторов находится на самом высоком уровне со времен финансового кризиса 10. лет назад «с пессимизмом, вызванным опасениями по поводу торговой войны и рецессии», по словам главного инвестиционного стратега Майкла Хартнетт. А стратеги Morgan Stanley говорят, что риск рецессии и резкого обвала рынка резко возрос.

Эти «медвежьи» прогнозы появились, поскольку основные индексы продемонстрировали сильный рост в июне и снова подскочили во вторник в надежде на скорое заключение торговой сделки между США и Китаем. Последним катализатором стала новость о том, что президент Дональд Трамп проведет «расширенную встречу» с президентом Китая Си Цзиньпином на встрече G-20 на следующей неделе.

Что это значит для инвесторов

Большой риск заключается в том, что любая торговая сделка между США и Китаем может далеко не оправдать ожиданий инвесторов или что конфликт может затянуться. Со своей стороны, макростратег Делюард говорит, что продолжение торговая напряженность рисковать навредить корпоративному прибыли. Если эта маржа не увеличится, инвесторы должны быть готовы к более слабым прогнозам в отчетах о доходах за второй квартал, иначе они будут разочарованы более слабой, чем ожидалось, прибылью в 3 и 4 кварталах. Пересмотр в сторону понижения прибыли в прошлом пагубно сказался на ценах на акции.

Кроме того, Делуард говорит, что обратный выкуп, сыгравший важную роль в укреплении фондового рынка, будут сокращены в периоды «закрытой» прибыли, когда компании запрещают покупки самостоятельно. акции. Пока эта пауза происходит каждые сезон доходов, усиление торговой напряженности и ослабление влияния налогового плана Трампа могут усилить эффект «затмения» обратного выкупа.

И хотя рынки в настоящее время предполагают снижение ставок до трех, Делуар считает, что нынешний уровень инфляции гарантирует только два снижения. Если ФРС не оправдает ожиданий рынка, можно ожидать скорого снижения акций.

В Европе Делуар также говорит, что рост фондовых индексов может быть сбит с толку несколькими силами, в том числе тем, как европейские Комиссия занимается «чрезмерным» дефицитом Италии, истечением срока Марио Драги на посту президента Европейской Центральный банк (ЕЦБ), и вполне реальная возможность того, что Брексит без сделки произойдет.

Смотреть вперед

В своем последнем медвежий прогнозMorgan Stanley представил мрачный сценарий на случай обострения торгового конфликта между США и Китаем. С вероятностью 20%, что этот сценарий произойдет, Morgan Stanley ожидает, что S&P 500 упадет до 2400 в течение следующих 6-12 лет. месяцев, экономика США войдет в полномасштабную рецессию к 2020 году, а рост прибыли достигнет нижней отметки в 14% в 2021.