Анализ паевых инвестиционных фондов для получения максимальной прибыли

Анализ паевого инвестиционного фонда обычно состоит из элементарного анализа стратегии фонда (рост или стоимость), медиана Рыночная капитализация, скользящая отдача, среднеквадратичное отклонение, и, возможно, разбивка его портфеля по секторам, регионам и так далее. Инвесторы часто соглашаются на статистические результаты, не подвергая сомнению основные движущие силы этих результатов, которые могут дать информацию, которая потенциально может привести к более высокой прибыли.

Ежемесячная производительность

Как и в большинстве случаев, первый интересующий вопрос - это результативность паевого инвестиционного фонда. Вы можете посмотреть на скользящую годичную, трехлетнюю и пятилетнюю доходность по сравнению с обоими доходами.

ориентир и сопоставимых коллег и найдите ряд менеджеров, которые хорошо проявили себя. Чего вы обычно не поймете из этого типа анализа, так это того, была ли работа менеджера последовательны в течение всего оцениваемого периода, или если производительность была обусловлена ​​несколькими выбросами месяцы. (Смотрите также: Анализ риска паевого инвестиционного фонда.) Вы также не узнаете, была ли работа менеджера обусловлена ​​взаимодействием с определенными типами компаний или регионов.

Лучший способ провести этот анализ - перечислить показатели фонда и эталонного показателя рядом и сравнить относительную избыточную / недостаточную результативность. фонд за каждый месяц и ищите месяцы, в которых относительная производительность была намного выше или меньше средней, или ищите определенные узоры. Вы также можете искать месяцы, когда производительность была чрезвычайно высокой или низкой, независимо от производительности теста.

Часто управляющий фондом не может сформулировать стратегию или процесс, вызывая сомнения относительно того, смогут ли они на самом деле повторить результаты в будущем. Если во время анализа тот или иной экземпляр выступления аномалия найдены, они могут быть отличными темами для обсуждения с управляющим фондом. (Смотрите также: Оцените своего инвестиционного менеджера.)

Захват рынка Up-Market и Down-Market

Этот анализ раскрывает чувствительность фонда к движениям рынка как вверх, так и вниз. При прочих равных фонд с более высоким захват элитного рынка соотношение и ниже захват на низком рынке соотношение будет более привлекательным, чем у других фондов. Многие аналитики используют этот простой расчет в своих более широких оценках индивидуальных инвестиционных менеджеров. Бывают случаи, когда инвестор может предпочесть одно другому.

Менеджер по инвестициям, у которого коэффициент повышения рыночной стоимости выше 100, превзошел индекс во время повышенного рынка. Например, менеджер с коэффициентом захвата рынка выше 120 указывает на то, что он превзошел рынок на 20% в течение указанного периода. Менеджер, у которого коэффициент рыночной цены ниже 100, превзошел индекс во время падения рынка. Например, менеджер с коэффициентом захвата рынка ниже 80 указывает, что портфель менеджера снизился только на 80% от индекса в течение рассматриваемого периода. В долгосрочной перспективе эти средства будут превосходить индекс.

Если у фонда высокий рыночный коэффициент, он будет более привлекательным во время подъема рынка, чем фонд с более низким рыночным коэффициентом. Это может быть результатом инвестиций в более высокие бета акции, улучшенные сбор акций, использовать, или комбинация различных стратегий, которые будут превосходить рынок, когда рынок растет.

Чаще всего паевые инвестиционные фонды с высокими коэффициентами захвата также имеют более высокие коэффициенты захвата вниз, что приводит к более высокой волатильности доходов. Однако хороший менеджер паевого инвестиционного фонда может занять оборонительную позицию во время рыночных спадов и сохранить богатство, не улавливая большую часть спада рынка.

Идея метрик как с повышением, так и с понижением состоит в том, чтобы понять, насколько хорошо менеджер взаимного фонда может ориентироваться в изменениях в бизнес цикл и максимизировать отдачу, когда рынок растет, сохраняя при этом богатство, когда рынок падает. (Смотрите также: Подходит ли ваш инвестиционный менеджер?)

Расчет показателей

На рынке есть программное обеспечение, которое может рассчитывать эти показатели, но вы можете использовать Майкрософт Эксель чтобы рассчитать оба показателя, выполните следующие действия:

1. Рассчитайте совокупный доход рынка только в течение месяцев, когда рынок имел положительную доходность.
2. Рассчитывайте совокупную доходность фонда только за те месяцы, когда на рынке была положительная доходность.
3. Вычтите по единице из каждого результата и разделите результат, полученный для доходности фонда, на результат, полученный для доходности рынка.

Чтобы рассчитать отдачу от захвата вниз, повторяйте вышеуказанные шаги в течение нескольких месяцев, когда рынок пошел вниз.

Обратите внимание, что даже если у фонда была положительная доходность, когда рынок пошел вниз, доходность фонда за этот месяц будет включена в расчет снижения, а не в расчет увеличения.

Это показывает следующее:

• Распределение активов: Насколько хорошо менеджер умеет лишний вес или недостаточный вес определенные позиции, чтобы превзойти заявленный ориентир.
• Выбор ценных бумаг: умение менеджера выбирать отдельные ценные бумаги, которые превосходят рыночный эталон. (Смотрите также: Измерьте эффективность своего портфеля.)

Анализ стиля

Итак, как инвестор, вы прошли через оба количественный анализ и исследовали паевые инвестиционные фонды инвестиционная стратегия, его способность превосходить рынок, стабильность как в хорошие, так и в плохие времена, а также множество других факторов, которые делают вложение в фонд хорошей возможностью.

Однако, прежде чем делать инвестиции, инвестор захочет провести анализ стиля чтобы определить, соответствовала ли доходность управляющего паевым инвестиционным фондом заявленным полномочиям фонда и инвестиционный стиль. Например, анализ стиля может выявить, большая кепка у менеджера роста была производительность, которая указала на менеджера роста с большой капитализацией, или, если у фонда была прибыль, которая была больше похожа на инвестиции в другие классы активов или в компаниях с другим рынком заглавные буквы.

Один из способов сделать это - сравнить ежемесячную доходность паевого инвестиционного фонда с рядом различных индексов, которые указывают на определенный стиль инвестирования. Это называется анализ стиля. Возвращение Janus Advisor Forty Fund (JARTX) по четырем различным индексам в приведенном ниже примере. Выбор индексов может варьироваться в зависимости от анализируемого фонда. Ось X показывает корреляцию фонда с международными индексами или индексами США.

Ось Y показывает соотношение фонда к компаниям с большой капитализацией по сравнению с маленькая кепка компании. Индексы, представляющие США, были S&P 500 и Рассел 2000, а международные индексы - MSCI EAFE и MSCI Индекс EM. Точки данных были рассчитаны с использованием формулы оптимизации в Excel и применения ее с помощью функции решателя.

Рисунок 1: Анализ взаимного фонда.

Как видно на графике, у JARTX была все более сильная корреляция с индексом S&P 500, что согласуется с их ориентацией на большую капитализацию. Однако самые последние данные продолжали двигаться влево, указывая на то, что, возможно, управляющий паевым инвестиционным фондом инвестировал в больший процент международных компаний.

Маленький алмаз представляет собой сходство доходности паевых инвестиционных фондов с каждым из четырех индексов за пятилетний период, заканчивающийся за четыре квартала до конца самого последнего месяца. Каждый последующий более крупный бриллиант рассчитывает одну и ту же метрику для пятилетнего скользящего периода для каждого последующего конца квартала. Самый большой алмаз представляет собой последний пятилетний период. В этом примере фонд все чаще вел себя как глобальный фонд а не фонд большой капитализации США. Более крупные бриллианты переместились влево на графике, что указывает на очень большую капитализацию как американских, так и международных компаний.

Эта тенденция не обязательно хорошая или плохая; он просто дает инвестору еще одну информацию о том, как этот фонд генерирует свою прибыль и, что, возможно, более важно, как он должен быть распределен в рамках диверсифицированного портфеля. Портфель, который уже имеет большое количество международных мега-крышка акционерный капитал, например, может не получить выгоду от добавления этого фонда. (Смотрите также: Не паникуйте, если ваш паевой инвестиционный фонд дрейфует.)