Облигационные ETF: жизнеспособная альтернатива

Хотя некоторые виды электронной торговли облигациями доступны для розничных инвесторов, большинство облигаций торгуются на без рецепта рынок. В отличие от торговли акциями, автоматизация которой выровняла правила игры для розничных и институциональных инвесторов, на рынке облигаций отсутствуют ликвидность и прозрачность цен кроме наиболее ликвидных облигаций. Для самостоятельного инвестора в облигации, для которого не имеет смысла инвестировать в дорогие активно управляемые фонды облигаций, биржевые фонды (ETF), которые отслеживают индексы облигаций, могут предложить хорошую альтернативу.

Обзор облигационных ETF

Будучи похожими на другие ETF, облигационные ETF уникальны в мире фиксированный доход потому что, поскольку они торгуются на фондовых биржах, текущие и исторические цены ETF облигаций доступны для всех инвесторов. Исторически такая прозрачность цен на облигации была доступна только для Инвесторы института.

Задача разработчика облигационного ETF - обеспечить его точное отслеживание соответствующего индекса с минимальными затратами, несмотря на нехватку ликвидности на рынке облигаций. Большинство облигаций удерживаются до 

зрелость, поэтому активный вторичный рынок обычно недоступен для них. Это затрудняет обеспечение того, чтобы облигационный ETF содержал достаточно ликвидных облигаций для отслеживания индекса. Эта проблема больше для корпоративных облигаций, чем для государственных облигаций.

Поставщики ETF на облигации обходят проблему ликвидности, используя репрезентативную выборку, что просто означает отслеживание только достаточного количества облигаций для представления индекса. Облигации, использованные в репрезентативной выборке, как правило, являются самыми крупными и наиболее ликвидными в индексе. Учитывая ликвидность государственных облигаций, ошибки отслеживания будут меньшей проблемой для ETF, которые представляют индексы государственных облигаций.

Облигационные ETF выплачивают проценты в виде ежемесячных дивидендов, а любой прирост капитала выплачивается в виде годовых дивидендов. Для целей налогообложения эти дивиденды учитываются либо как доход, либо как прирост капитала. Однако налоговая эффективность облигационных ETF не является важным фактором, потому что прирост капитала не играет такой большой роли в доходности облигаций, как в доходности акций. Наконец, облигационные ETF доступны во всем мире.

Облигационные ETF vs. Бондовые лестницы

Ликвидность и прозрачность ETF дает преимущества перед пассивно удерживаемым лестница облигаций. Облигационные ETF предлагают мгновенную диверсификацию и постоянную продолжительность, что означает, что инвестору нужно совершить только одну сделку, чтобы запустить портфель с фиксированным доходом. Лестница облигаций, которая требует покупки отдельных облигаций, не предлагает такой роскоши.

Одним из недостатков облигационных ETF является то, что они взимают постоянную плату за управление. Пока ниже спреды на торгах облигациями ETFs помогают в некоторой степени компенсировать это, проблема по-прежнему будет преобладать со стратегией «покупай и держи» в долгосрочной перспективе. Преимущество первоначального торгового спреда облигационных ETF со временем снижается из-за годовой платы за управление.

Второй недостаток - отсутствие гибкости для создания чего-то уникального для портфолио. Управляющий портфелем ETF решает, какой набор облигаций он будет держать, или же он обязан установленному индексу облигаций, который уже существует.

Облигационные ETF vs. Индексные облигационные фонды

Облигационные ETF и индексные фонды облигаций покрывают аналогичные индексы, используют аналогичные стратегии оптимизации и имеют одинаковую производительность. Однако облигационные ETF являются лучшей альтернативой для тех, кто ищет более гибкую торговлю и лучшую прозрачность. Состав базового портфеля облигационного ETF доступен ежедневно в Интернете, но этот тип информации для фондов индексных облигаций доступен только раз в полгода. Кроме того, помимо возможности торговать ETF облигаций в течение дня, активные трейдеры могут пользоваться возможностью использовать поле, продавать недорого, и торговать опционами на эти ценные бумаги.

Главный недостаток облигационных ETF - это торговые комиссии, которые они генерируют. Следовательно, они имеют больше смысла для крупных и менее частых сделок. Однако ETF не создают этого недостатка для инвесторов, которые покупают свои фонды индексных облигаций через третью сторону (например, онлайн-брокера), которая также взимает комиссию за торговлю фондом.

Суть

ETF на облигации предлагают отличную альтернативу для самостоятельных инвесторов, которые ищут простоту торговли и повышенную прозрачность цен, хотят практиковать индексацию или активную торговлю облигациями. Однако облигационные ETF подходят для определенных стратегий. Если, например, вы хотите создать определенный поток доходов, облигационные ETF могут быть не для вас. Обязательно сравните свои альтернативы, прежде чем инвестировать.