Валютный стабилизационный фонд (ESF) Определение

Что такое валютный стабилизационный фонд (ESF)?

Валютный стабилизационный фонд (ESF) - это счет чрезвычайного резерва, который может использоваться Министерство финансов США для снижения нестабильности в различных финансовых секторах, в том числе кредит, ценные бумаги, и валютные рынки.

Общие сведения о Стабилизационном фонде обменного курса (ESF)

ESF преимущественно состоит из трех типов финансовых инструментов, а именно из доллара США (

доллар США), иностранная валюта и специальные права заимствования (SDR). Например, если Казначейству США необходимо вмешаться на валютный рынок, чтобы повлиять на обменных курсов и обеспечения стабильности как в иностранной, так и в национальной валюте, то они могли бы сделать это, используя ESF.

Например, из-за взаимосвязанного характера глобального валютного рынка волатильность в одной валюте может быстро распространяться, и ESF можно использовать для подавления этого потрясения. Обычно интервенции являются залогом центральных банков, но ESF позволяет казначейству США для всех намерений и целей, участвовать в том, что равносильно вмешательству, без необходимости получения одобрения США. Конгресс.

Одной из основных особенностей ESF является то, что он включает в себя SDR, что является международным денежный резерв псевдовалюта, созданная Международный Валютный Фонд (МВФ) в 1969 году из корзины ведущих национальных валют и при полной вере и кредите правительств стран-членов. Это дает Казначейству США возможность координировать свои действия с МВФ, если возникнет необходимость в стабилизации обменных курсов.

Казначейство может конвертировать средства SDR в доллары, обменивая их с Федеральный резерв (FED), центральный банк США SDR можно обменять на доллары США, золото или другие международные резервы проводится ФРС. Большинство центральных банков будут поддерживать объем международных резервов, которые представляют собой средства, которые банки могут передавать между собой для удовлетворения глобальных требований.

Создание ESF

ESF США был создан и финансируется Закон о золотом резерве 1934 г. Закон обесценил доллар по отношению к золоту и отказался от золотого стандарта в США. Поскольку этот шаг, несомненно, дестабилизирует международные валютные рынки, Закон также уполномочил секретаря Казначейство использует стабилизационный фонд для торговли золотом, иностранной валютой или иностранным государственным долгом для оказания влияния на обмен ставки.

По прямому разрешению министра финансов и с одобрения президента США, ESF может покупать или продавать иностранную валюту и помогать в финансировании иностранных правительств в краткосрочной перспективе. кредиты. Интервенции на валютном рынке начались в 1934 и 1935 годах, и с момента своего создания ESF предоставлял ссуды многим правительствам и центральным банкам.

ESF в действии

Правительство США использовало этот фонд после мексиканского экономического кризиса 1994 года для стабилизации курса мексиканского песо. Администрация Клинтона хотела внести 20 миллиардов долларов в план на 50 миллиардов долларов по предоставлению гарантий по кредитам мексиканскому правительству, чтобы предотвратить крах мексиканской экономики. Республиканский Конгресс, однако, не согласился присвоить средства, поэтому министр финансов Роберт Рубин решил использовать ESF. Этот шаг вызвал споры и внимательно изучил Комитет по финансовым услугам Палаты представителей США.

В 2008 году Казначейство выделило средства от ESF для страхования денежного рынка. паевой фонд рынок, который пострадал от массового изъятия из фонда после краха инвестиционного банка Bear-Stearns. Участвующие паевые инвестиционные фонды денежного рынка должны были платить комиссию за участие в инвестиционной схеме, что помогло повысить доверие инвесторов и стабилизировать рынок паевых инвестиционных фондов денежного рынка.

В 2020 году ESF предоставил первоначальный капитал, который Федеральная резервная система использовала для нескольких своих программ кредитования во время пандемии COVID-19. Механизм кредитования на Мэйн-Стрит, Фонд муниципальной ликвидности, Механизмы корпоративного кредитования на первичном и вторичном рынках и срочные кредиты, обеспеченные активами Механизм кредитования ценными бумагами был предоставлен ESF с первоначальным капиталом в размере 454 млрд долларов, который Федеральная резервная система использовала для кредитования примерно на 4 триллиона долларов. вместимость.

Хотя Федеральная резервная система могла бы предоставлять ссуды сама по себе, она избегает рискованных ссуд, поскольку потеря денег была бы политически невыгодной для ФРС. Привлечение казначейства даже к небольшой части средств показывает, что правительство принимает участие. и выборные должностные лица, что важно, когда Федеральная резервная система делает большие потенциально рискованные движется.