Как связаны инфляция и безработица

Взаимосвязь между инфляцией и безработицей традиционно была обратная корреляция. Однако эти отношения сложнее, чем кажется на первый взгляд, и за последние 50 лет они несколько раз нарушались.Поскольку инфляция и занятость (и безработица) являются одними из наиболее тщательно отслеживаемых экономических показателей, мы углубимся в их взаимосвязь и то, как они влияют на экономику в целом.

Предложение и спрос на рабочую силу

Когда безработица высока, количество людей, ищущих работу, значительно превышает количество имеющихся вакансий. Другими словами, предложение труда превышает спрос на него.

Давайте принимать инфляция заработной платы- темп изменения заработной платы - как показатель инфляции в экономике. При таком большом количестве работников работодателям не нужно «предлагать цену» за услуги сотрудников, выплачивая им более высокую заработную плату. Во времена высокой безработицы заработная плата обычно остается на прежнем уровне, а инфляция заработной платы (или рост заработной платы) отсутствует.

Во времена низкой безработицы спрос на рабочую силу со стороны работодателей превышает предложение. На таком жестком рынке труда работодателям, как правило, приходится платить более высокую заработную плату для привлечения сотрудников, что в конечном итоге приводит к росту инфляции заработной платы.

На протяжении многих лет экономисты изучали взаимосвязь между безработицей и инфляцией заработной платы, а также общий уровень инфляции.

Кривая Филлипса

A.W. Филлипс был одним из первых экономистов, представивших убедительные доказательства обратной связи между безработицей и инфляцией заработной платы. Филлипс изучал взаимосвязь между безработицей и скоростью изменения заработной платы в Соединенном Королевстве за период почти целое столетие. (с 1861 по 1957), и он обнаружил, что последнее можно объяснить двумя вещами: уровнем безработицы и скоростью изменения безработица. 

Филлипс предположил, что, когда спрос на рабочую силу высок, а безработных мало, можно ожидать, что работодатели будут довольно быстро повышать заработную плату. Однако, когда спрос на рабочую силу низкий, а безработица высока, рабочие не хотят соглашаться на более низкую заработную плату, чем преобладающий уровень, и в результате ставки заработной платы падают очень медленно.

Второй фактор, влияющий на изменение ставки заработной платы, - это скорость изменения безработицы. Если экономика находится на подъеме, работодатели будут более активно предлагать работников, а это означает, что спрос на рабочую силу растет быстрыми темпами (т. Е. Процентная доля безработица быстро снижается) - чем они могли бы, если бы спрос на рабочую силу либо не увеличивался (например, процент безработицы не изменился), либо увеличивался только на медленный темп.

Поскольку заработная плата представляет собой основные производственные затраты для компаний, рост заработной платы должен привести к повышению цен на продукты и услуги в экономике, что в конечном итоге приведет к повышению общего уровня инфляции. В результате Филлипс изобразил взаимосвязь между общей инфляцией цен и безработицей, а не инфляцией заработной платы.График известен сегодня как Кривая Филлипса.

Значение кривой Филлипса

Низкая инфляция и полная занятость - краеугольные камни денежно-кредитная политика для современного центрального банка. Например, целями денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США являются максимальная занятость, стабильные цены и умеренные долгосрочные процентные ставки.

Компромисс между инфляцией и безработицей побудил экономистов использовать кривую Филлипса для точной настройки денежно-кредитной или фискальной политики. Поскольку кривая Филлипса для конкретной экономики будет показывать явный уровень инфляции для определенного уровня безработица и наоборот, должна быть возможность стремиться к балансу между желаемыми уровнями инфляции и безработица.

Скорость изменения Индекс потребительских цен или ИПЦ уровень инфляции или индикатор роста цен в экономике США.

фигура 1 показывает скорость изменения ИПЦ и уровня безработицы в 1960-е годы.

Если безработица составляла 6% - и через денежно-кредитный и фискальный стимулставка снижена до 5% - влияние на инфляцию будет незначительным. Другими словами, при падении безработицы на 1% цены не сильно вырастут.

Если вместо этого безработица упадет до 4% с 6%, мы можем увидеть на левой оси, что соответствующий уровень инфляции вырастет до 3% с 1%.

Фигура 1: Инфляция в США (ИПЦ) и уровень безработицы в 1960-х гг.

Монетаристское опровержение

1960-е предоставили убедительное доказательство справедливости кривой Филлипса, так что более низкий уровень безработицы мог поддерживаться бесконечно, пока допускался более высокий уровень инфляции.Однако в конце 1960-х группа экономистов, которые были стойкими монетаристыво главе с Милтон Фридман и Эдмунд Фелпс, утверждал, что кривая Филлипса неприменима в долгосрочной перспективе. Они утверждали, что в долгосрочной перспективе экономика имеет тенденцию вернуться к естественному уровню безработицы, поскольку она приспосабливается к любому уровню инфляции.

В естественная ставка уровень долгосрочной безработицы, наблюдаемый после воздействия краткосрочных циклических факторов. рассеялась, а заработная плата скорректировалась до уровня, при котором спрос и предложение на рынке труда сбалансированный. Если рабочие ожидают роста цен, они потребуют более высокой заработной платы, чтобы их реальная (с поправкой на инфляцию) заработная плата была постоянной.

В сценарии, в котором денежно-кредитная или фискальная политика проводится для снижения уровня безработицы ниже естественного уровня. Темпы роста спроса будут побуждать фирмы и производителей повышать цены еще быстрее.

По мере ускорения инфляции рабочие могут предоставлять рабочую силу в краткосрочной перспективе из-за более высокой заработной платы, что ведет к снижению уровня безработицы. Однако в долгосрочной перспективе, когда работники полностью осознают потерю своей покупательной способности в инфляционная среда, их готовность предоставлять рабочую силу уменьшается, а уровень безработицы повышается до минимума. естественная ставка. Однако инфляция заработной платы и общая инфляция цен продолжают расти.

Следовательно, в долгосрочной перспективе более высокая инфляция не принесет пользу экономике из-за более низкого уровня безработицы. Точно так же более низкий уровень инфляции не должен наносить ущерб экономике из-за более высокого уровня безработицы. Поскольку инфляция не влияет на уровень безработицы в долгосрочной перспективе, долгосрочная кривая Филлипса трансформируется в вертикальную линию при естественном уровне безработицы.

Открытия Фридмана и Фелпса привели к различию между краткосрочными и долгосрочными кривыми Филлипса. Краткосрочная кривая Филлипса включает ожидаемую инфляцию как детерминант текущего уровня инфляции и, следовательно, известна под грозным прозвищем «Кривая Филлипса, дополненная ожиданиями».

Разрыв отношений

1970-е годы

Поначалу точка зрения монетаристов не получила особой поддержки, поскольку была высказана, когда популярность кривой Филлипса была на пике.Однако, в отличие от данных 1960-х годов, которые окончательно подтвердили предпосылку кривой Филлипса, 1970-е предоставили значительное подтверждение теории Фридмана и Фелпса. Фактически, данные по многим точкам в течение следующих трех десятилетий не предоставляют четких доказательств обратной связи между безработицей и инфляцией.

1970-е годы были периодом как высокой инфляции, так и высокого уровня безработицы в США из-за двух масштабных потрясений с поставками нефти.Первый нефтяной шок был вызван эмбарго, введенным в 1973 году производителями энергии на Ближнем Востоке, в результате чего цены на сырую нефть выросли в четыре раза примерно за год.Второй нефтяной шок произошел, когда шах Ирана был свергнут революцией, и потеря добычи в Иране привела к удвоению цен на сырую нефть в период с 1979 по 1980 год.Это привело как к высокому уровню безработицы, так и к высокой инфляции. 

1990-е годы

Годы бума 1990-х были временем низкой инфляции и низкого уровня безработицы.. Экономисты объясняют это положительным стечением обстоятельств рядом причин. К ним относятся:

• Глобальная конкуренция, сдерживающая рост цен производителей в США
• Снижение ожиданий в отношении будущей инфляции, поскольку жесткая денежно-кредитная политика привела к снижению инфляции более десяти лет. 
• Повышение производительности за счет широкомасштабного внедрения технологий
• Демографические изменения в рабочей силе: больше стареющих бэби-бумеров и меньше работающих подростков.

ИПЦ vs. Безработица

На графиках ниже мы видим обратную корреляцию между инфляцией, измеряемой скоростью изменения ИПЦ, и возобновлением безработицы, только временами снижаясь.

• В 2001 году умеренная рецессия в результате 11 сентября подняла уровень безработицы примерно до 6%, в то время как инфляция упала ниже 2,5%.
• В середине 2000-х, когда безработица снизилась, инфляция поднялась почти до 5%, а затем снова снизилась в 2006 году, когда уровень безработицы достиг дна.
• Вовремя Великая рецессия, скорость изменения ИПЦ резко упала, поскольку безработица выросла почти до 10%.
• С 2012 по 2015 год мы видим, что обратная корреляция исчезла, когда инфляция и безработица двигались в тандеме.
• С 2016 по 2019 год безработица неуклонно снижалась до 50-летнего минимума (до начала COVID-19 в конце 2019 года), в то время как инфляция оставалась на уровне около 2%. Другими словами, обратная корреляция между двумя показателями не была такой сильной, как в предыдущие годы.
• В 2020 году безработица выросла почти до 15% (в апреле 2020 года) в результате экономических последствий глобальной пандемии, вызванной Covid-19, но неуклонно снижалась до января 2021 года. В январе 2021 года уровень безработицы снизился на 0,4 процентных пункта, до 6,3%. Хотя этот показатель ниже максимума, достигнутого в апреле 2020 года, он остается значительно выше докандемического уровня (3,5%) в феврале 2020 года. За это время инфляция осталась относительно неизменной.

Индекс потребительских цен (ИПЦ) в США или уровень инфляции: с 1998 по 2017 гг.



Уровень безработицы в США: с 1998 по 2017 гг.



Текущая заработная плата за окружающую среду

Необычной особенностью сегодняшней экономической среды является ничтожный рост заработной платы, несмотря на снижение уровня безработицы после Великой рецессии.

• На приведенном ниже графике годовое процентное изменение заработной платы (красная пунктирная линия) в частном секторе практически не увеличилось с 2008 года.
• На протяжении большей части последнего десятилетия инфляция также находилась под контролем.

Суть

Обратная корреляция между инфляцией и безработицей, изображенная на кривой Филлипса, хорошо работает в краткосрочной перспективе, особенно когда инфляция остается довольно постоянной, как это было в 1960-х годах. В долгосрочной перспективе это не выдержит, поскольку экономика возвращается к естественному уровню безработицы, поскольку она приспосабливается к любому уровню инфляции.

Поскольку это также сложнее, чем кажется на первый взгляд, взаимосвязь между инфляцией и безработицей нарушалась в такие периоды, как стагфляционный 1970-е и бурно развивающиеся 1990-е. 

В последние годы в экономике наблюдается низкий уровень безработицы, низкая инфляция и незначительный рост заработной платы. Однако Федеральный резерв в настоящее время занимается ужесточением денежно-кредитной политики или повышением процентных ставок для борьбы с потенциальной инфляцией.Нам еще предстоит увидеть, как эти меры политики повлияют на экономику, заработную плату и цены.