8 акций с высокой маржой, которые приведут к резкому замедлению экономического роста
Многие темы инвестирования в акции, которые превзошли ожидания во время длительного экономического роста США, доказали свою эффективность. устареть с учетом резкого спада в экономике, роста затрат и уменьшения корпоративной прибыли поля. В результате «Мы рекомендуем инвесторам владеть акциями с низким операционным рычагом и продавать компании с высоким операционным рычагом», - говорит Goldman Sachs. "Падение продаж из-за замедления роста экономики будет меньше при низких рычаг управления акции, учитывая, что у них более стабильные поля из-за более высокого различные цены в процентах от выручки », - отмечает в недавнем отчете Goldman Sachs.
Это второй из двух рассказов, посвященных этой теме. Наш предыдущая история объяснил аналитическую основу Goldman и выделил шесть акций в рекомендованной ими корзине из 50 компаний с низким операционным левереджем.
В этой статье мы рассмотрим еще восемь акций с низким операционным левереджем, включая AMETEK Inc. (AME), Waters Corp. (WAT), Philip Morris International Inc. (
ВЕЧЕРА), Constellation Brands Inc. (СТЗ), Lamb Weston Holdings Inc. (LW), DaVita Inc. (DVA), Biogen Inc. (BIIB) и Copart Inc. (CPRT).8 акций с высокой маржой для экономичного периода
(На основе низкой степени операционного плеча)
- АМЕТЕК, 1,7
- Waters Corp., 2.1
- Филип Моррис, 1,7
- Constellation Brands, 1.8
- Lamb Weston Holdings, 1,8
- DaVita, 2.0
- Биоген, 1,8
- Копарт, 1.4
- Средний запас в корзине 1,7
- Медиана акций в S&P 500: 2,6 *
Источник: Goldman Sachs; * без учета запасов коммунального и финансового секторов.
Значение для инвесторов
В своем последнем отчете US Weekly Kickstart Goldman говорит, что эти акции идеально подходят для экономики, которая резко замедлилась, в то время как consensus оценки роста доходов для S&P 500 фирмы также были сокращены. По мере того, как степень операционного левериджа падает, переменные затраты, а не фиксированные расходы - представляют собой сравнительно большую долю общих расходов. В макросреде, где продажи, вероятно, снизятся, компании с низким операционным долгом столкнутся с меньшим процентное падение прибыли при данном процентном снижении доходов, чем будет у компаний с высокой операционной использовать.
Акции с низким операционным левереджем предлагают превосходные основы по сравнению со своими коллегами с высоким операционным долгом, говорит Goldman. Кроме того, акции с низким операционным левереджем гораздо более привлекательны. оценки чем акции с высоким уровнем прогнозируемого роста выручки, которые в последнее время были одной из инвестиционных корзин, предпочитаемых Goldman.
Перспективы ДаВиты
Среди восьми перечисленных выше акций согласованные оценки для оператора центра диализа почек DaVita указывают, что ожидается рост доходов всего на 2%, но EPS на 27% в 2019 году. Поскольку акции с низким операционным левереджем, по определению, обычно должны иметь процентные изменения прибыли, меньшие, чем их изменения в продажах, это говорит о том, что играют роль и другие факторы.
DaVita недавно продала свою неэффективную дочернюю компанию по оказанию управляемой помощи, DaVita Medical Group, UnitedHealth Group Inc. (UNH), что может оказывать одноразовое влияние на прибыль. DaVita планирует использовать большую часть выручки для сокращения долга и выкупить акции. Выкуп акций, в свою очередь, сократит базу капитала и, таким образом, увеличит прибыль на акцию.
Смотреть вперед
Смещение акцента Goldman с акций с высокими темпами роста выручки на акции с низким операционным левереджем. пример того, как инвесторам следует переоценить свои портфельные активы и свои стратегии регулярно. Например, хотя высокая относительная стоимость акций с опережающим прогнозируемым ростом может сделать их непривлекательными в качестве новых покупок, их, возможно, стоит сохранить, если они были приобретены по гораздо более низким ценам.