Стоимость чистых активов - определение NAV

Что такое стоимость чистых активов (СЧА)?

Стоимость чистых активов (СЧА) представляет собой чистую стоимость предприятия и рассчитывается как общая стоимость активов предприятия за вычетом общей стоимости его обязательств. Чаще всего используется в контексте паевой фонд или биржевой фонд (ETF), чистая стоимость активов представляет собой цену акции / единицы фонда на определенную дату или время. СЧА - это цена, по которой акции / паи фондов, зарегистрированных в США. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) торгуются (инвестируются или выкупаются).

Стоимость чистых активов обычно используется для определения потенциальных возможностей инвестирования в паевые инвестиционные фонды, ETF или индексы. Можно также использовать стоимость чистых активов для просмотра холдингов в их собственном портфеле. Чтобы инвестировать в любой из вышеупомянутых активов, потребуется инвестиционный счет.

Понимание стоимости чистых активов

Теоретически любой подходящий бизнес-объект или финансовый продукт, который имеет дело с концепциями бухгалтерского учета ресурсы и обязательства может иметь NAV. В контексте компаний и хозяйствующих субъектов разница между активами и обязательствами известна как чистые активы, или чистая стоимость, или капитал компании. Термин NAV приобрел популярность в отношении оценки фондов и ценообразования, к которой пришли деление разницы между активами и обязательствами на количество акций / паев, принадлежащих инвесторы. Таким образом, чистая стоимость капитала фонда представляет собой стоимость фонда «на акцию», что упрощает ее использование для оценки и проведения операций с акциями фонда.

Часто бывает, что NAV близка или равна ценность книги бизнеса. Компании с высокими перспективами роста традиционно оцениваются выше, чем можно было бы предположить по чистой стоимости активов. NAV чаще всего сравнивают с рыночная капитализация найти недооцененные или переоцененные инвестиции. Также существует несколько финансовых коэффициентов, в которых для анализа используются значения, кратные чистой чистой стоимости или стоимости предприятия.

Формула стоимости чистых активов фонда

Формула расчета чистой стоимости паевого инвестиционного фонда проста:

СЧА = (Активы - Обязательства) / Общее количество акций в обращении.

Правильные квалифицируемые статьи должны быть включены в активы и обязательства фонда.

СЧА и паевые инвестиционные фонды

Фонд работает, собирая деньги от большого количества инвесторов. Затем он использует собранный капитал для инвестирования в различные акции и другие финансовые ценные бумаги, которые соответствуют инвестиционной цели фонда. Каждый инвестор получает определенное количество акций пропорционально их инвестированной сумме, и они могут продать (выкупить стоимость) свои доли фонда позже и получить прибыль / убыток. Так как регулярные купли-продажи (инвестиционные и выкуп) акции фонда начинаются после запуска фонда, требуется механизм для определения цены акций фонда. Этот механизм ценообразования основан на NAV. Следовательно, когда паевой инвестиционный фонд НАВПС обновления, так же как и его цена.

В отличие от акций, цена которых меняется каждую секунду, паевые инвестиционные фонды не торгуются в режиме реального времени. Вместо этого паевые инвестиционные фонды устанавливаются на основе методологии конца дня, основанной на их активах и обязательствах.

Активы паевого инвестиционного фонда включают общую рыночную стоимость инвестиций фонда, денежные средства и их эквиваленты, дебиторскую задолженность и начисленный доход. Рыночная стоимость фонда рассчитывается один раз в день на основе цены закрытия ценных бумаг, находящихся в портфеле фонда. Поскольку фонд может иметь определенную сумму капитала в форме денежных средств и ликвидных активов, эта часть учитывается в разделе «Денежные средства и их эквиваленты». Дебиторская задолженность включать такие элементы, как дивиденды или процентные выплаты, применимые в этот день, в то время как накопленный доход относится к деньгам, которые зарабатываются фондом, но еще не получены. Сумма всех этих статей и любых их квалифицируемых вариантов составляет активы фонда.

Обязательства паевого инвестиционного фонда обычно включают деньги, причитающиеся банкам-ссудителям, незавершенные платежи и различные сборы и комиссии, причитающиеся различным ассоциированным организациям. Кроме того, у фонда могут быть иностранные обязательства, которые могут быть акциями, выпущенными для нерезидентов, доход или дивиденды, по которым ожидаются выплаты нерезидентам, и ожидаемая выручка от продажи репатриация. Все такие оттоки можно классифицировать как долгосрочные и краткосрочные обязательства, в зависимости от горизонта платежей. Обязательства фонда также включают: начисленные расходы, например, заработная плата персонала, коммунальные услуги, операционные расходы, управленческие расходы, расходы на распространение и маркетинг, комиссионные агента по передаче, комиссионные за хранение и аудит, а также другие операционные расходы.

Чтобы вычислить чистую стоимость активов для определенного дня, все эти различные статьи, относящиеся к активам и обязательствам, берутся на конец определенного рабочего дня.

СЧА для биржевых фондов

Потому что ETF и закрытые фонды торгуются как акции на биржах, их акции торгуются по рыночной стоимости, которая может быть на несколько долларов / центов выше (торговля с премией) или ниже (торговля со скидкой) фактической чистой стоимости активов. Это дает активные торговые возможности для активных трейдеров ETF, которые могут вовремя обнаружить и обналичить такие возможности. Как и паевые инвестиционные фонды, ETF также ежедневно рассчитывают свою чистую стоимость при закрытии рынка для целей отчетности. Кроме того, они также рассчитывают и распространяют внутридневную NAV несколько раз в минуту в режиме реального времени.

СЧЕТ и сроки торговли

Важно отметить, что, хотя NAV рассчитывается и сообщается на конкретную дату работы, все заказы на покупку и продажу для паевые инвестиционные фонды обрабатываются исходя из времени отсечки на СЧА дата сделки. Например, если регулирующие органы устанавливают время отсечки на 13:30, то ордера на покупку и продажу поступают до 13:30. будут выполнены в NAV в эту конкретную дату. Любые заказы, полученные после указанного времени, будут обрабатываться на основе NAV следующего рабочего дня.

Измерение инвестиционной эффективности

Инвесторы фондов часто пытаются оценить эффективность паевого инвестиционного фонда на основе разницы в их чистой стоимости активов за два дня. Например, можно сравнить NAV 1 января с NAV 31 декабря и увидеть разницу в двух значениях как показатель эффективности фонда. Однако изменения в чистой стоимости активов между двумя датами - не лучшее представление об эффективности паевых инвестиционных фондов.

Паевые инвестиционные фонды обычно выплачивают практически весь свой доход (например, дивиденды и проценты) своим акционерам. Кроме того, паевые инвестиционные фонды также обязаны распределять накопленные реализованные прирост капитала акционерам.Прирост капитала происходит по любой ценной бумаге, которая продается по цене выше, чем цена что было заплачено за это. Поскольку эти два компонента, доход и прибыль, выплачиваются регулярно, чистая стоимость активов (NAV) соответственно уменьшается. Следовательно, хотя инвестор взаимного фонда получает такой промежуточный доход и прибыль, они не отражаются в абсолютных значениях чистой чистой стоимости при сравнении между двумя датами.

Одним из наилучших возможных показателей эффективности паевого инвестиционного фонда является годовой общий доход, который представляет собой фактическую доходность инвестиции или пула инвестиций за определенный период оценки. Инвесторы и аналитики также смотрят на совокупный годовой темп роста (CAGR), который представляет собой среднегодовые темпы роста инвестиций за определенный период времени, превышающий один год, при условии учета всех промежуточных платежей по доходам и прибылям.

Пример расчета NAV

Предположим, что у паевого инвестиционного фонда есть общие инвестиции в различные ценные бумаги на сумму 100 миллионов долларов, которая рассчитывается на основе дневных цен закрытия для каждого отдельного актива. У него также есть 7 миллионов долларов денежных средств и их эквивалентов, а также 4 миллиона долларов общей дебиторской задолженности. Начисленный доход за день 75000 долларов. У фонда есть 13 миллионов долларов краткосрочных обязательств и 2 миллиона долларов долгосрочных обязательств. Начисленные расходы за день - 10 000 долларов США. У фонда в обращении 5 миллионов акций. Используя приведенную выше формулу, NAV рассчитывается как:

СЧА = [(100 000 000 долларов США + 7 000 000 долларов США + 4 000 000 долларов США + 75 000 долларов США) - (13 000 000 долларов США + 2 000 000 долларов США + 10 000 долларов США)] / 5 000 000 долларов США = (111 075 000 долларов США - 15 010 000 долларов США) / 5 000 000 долларов США = 19,21 доллара США.

В данный день акции паевых инвестиционных фондов будут торговаться по цене 19,21 доллара за акцию.