Понимание нюансов отказа от брокерских сделок

Что такое сдаваться?

Сдаться - это процедура при торговле ценными бумагами или товарами, когда исполняющий брокер размещает сделку от имени другого брокера. Это называется «отказом», потому что брокер, выполняющий сделку, отказывается от транзакции в журналах регистрации. Сдача обычно происходит из-за того, что брокер не может разместить сделку для клиента на основании других рабочих обязательств. Отказ также может произойти из-за того, что первоначальный брокер работает от имени междилерский брокер или главный брокер.

Понимание сделок с отказом

Сдаться больше не является обычной торговой практикой на финансовых рынках. До развития электронной торговли сдаваться было более распространенным явлением. В эпоху биржевой торговли брокер, возможно, не сможет выйти на площадку и попросит другого брокера разместить сделку как своего рода доверенное лицо. В целом, совершение сделки от имени другого брокера обычно является частью заранее оговоренного соглашения об отказе от сделки. Предварительно согласованные соглашения обычно включают положения о процедурах отказа от сделки, а также о компенсации. Сделки с отказом от сделки не являются стандартной практикой, поэтому без заранее оговоренной договоренности платеж четко не определяется.

Сдаться vs. Уступить

Принятие сделки отказа иногда называют уступкой. После того, как сделка отказа фактически совершена, ее можно назвать уступкой. Однако термин «уступить» встречается гораздо реже.

Стороны, участвующие в торговле

В сделке отказа участвуют три основных стороны. Эти стороны включают исполняющего брокера (Сторона A), брокера клиента (Сторона B) и брокера, принимающего противоположную сторону сделки (Сторона C). В стандартной сделке участвуют только две стороны: брокер-покупатель и брокер-продавец. Для отказа также требуется еще одно лицо, выполняющее сделку (Сторона A).

В тех случаях, когда как первоначальные брокеры по покупке, так и брокеры по продаже имеют иное обязательство, четвертая сторона может участвовать в сделке отказа. Если брокер-покупатель и брокер-продавец попросят отдельных трейдеров действовать от их имени, то этот сценарий приведет к отказу как со стороны продажи, так и со стороны покупки.

От Стороны А поступает запрос на размещение сделки от имени Стороны Б для обеспечения своевременного исполнения сделки. В журналах учета или торговом журнале уступающая сделка показывает информацию для брокера клиента (Сторона B). Сторона A выполняет транзакцию от имени Стороны B и официально не указывается в торговой записи.

Соглашения о компенсации обычно заключаются для управления положениями о сделках с отказом. Исполняющий брокер (Сторона A) может получить или не получить стандартный торговый спред. Брокеры-исполнители часто получают деньги от брокеров, не являющихся площадками, либо за гонорар, либо за сделку. комиссия. Этот полный платеж исполняющему брокеру может быть или не быть частью комиссии, которую брокер Б взимает со своего клиента.

Пример

Брокер B получает от клиента ордер на покупку 100 акций XYZ на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). Брокер B работает наверху в крупной брокерской фирме, и ему необходимо передать заказ на площадку NYSE. Чтобы совершить сделку своевременно, брокер B просит брокера A разместить ордер. Затем Брокер A покупает акции от имени клиента Брокера B.

Хотя Брокер А размещает сделку, он должен отказаться от транзакции и записать ее, как если бы Брокер Б совершил сделку. Транзакция регистрируется, как если бы брокер B совершил сделку, даже если брокер A выполнил сделку.