Благоприятен ли экономический крах Китая для США?

Почти через семь лет после Финансовый кризис 2008 года, многие мировые экономики вернулись в состояние умеренной стабильности и роста. Фактически, Федеральная резервная система США и другие ведущие страны ожидали к концу 2015 года повышения процентных ставок и отказа от количественного смягчения. За исключением Греции, даже в регионах еврозоны начали демонстрировать сильные всплески роста. Однако то, что многие ожидали от благоприятного экономического климата, может прекратиться, потому что рост в Китае, второй по величине экономике в мире, замедлился. упал до самого низкого уровня с 2009 года.

После резкого падения в июле на то, что называлось "Черная пятница" в Китае ученые мужи начали изучать, как экономические потрясения в Китае могут повлиять на США и мировую экономику. (Подробнее см.: Пришло время для китайских акций?) Отношения между США и Китаем строились на обширной торговле, и после кризиса 2008 года Китай профинансировал большую часть долга США. Еще слишком рано говорить, вызовут ли проблемы Китая новый глобальный спад. Однако, если ситуация будет продолжаться, это может иметь серьезные последствия для внешней торговли, финансовых рынков и экономического роста в США и во всем мире.

Китай рушится?

За последние 30 лет Китай вырос по ставке 10% в год, с годовыми пиками в 13%. Значительная часть быстрого роста Китая обязана его экономической реформе 1970-х годов. В 1978 году, после многих лет государственного контроля над всеми производственными активами, Китай начал внедрять рыночные принципы для стимулирования своей экономики. В течение следующих трех десятилетий Китай поощрял создание сельских предприятий и частных предприятий, либерализовал внешнюю торговлю и инвестиции и вкладывал значительные средства в производство. Хотя основные фонды и накопление в значительной степени повлияли на рост страны, Китай также выдержал высокий уровень производительности и эффективности сотрудников, который продолжает оставаться движущей силой его экономической успех. В результате доход на душу населения в Китае учетверенный за последние 15 лет.

Однако кажется, что даже быстрый рост Китая не может длиться вечно. За последние пять лет его рост замедленный до 7%. Тем не менее, если смотреть на это в перспективе, экономика США выросла 3,7% во втором квартале 2015 года, в то время как МВФ проекты глобальный рост на 3,1% в течение 2015 года. Даже имея более низкие темпы роста, чем в предыдущие годы, Китай по-прежнему опережает большинство стран, включая многие страны с развитой экономикой.

Тем не менее, среди некоторых рыночных аналитиков растет убеждение, что Китай демонстрирует признаки возможного экономического коллапса, указывая на недавние события, чтобы подтвердить свою точку зрения. В течение 2015 года Китай пострадал от падения цен на нефть, сокращения производственного сектора, девальвации валюты и резкого падения фондового рынка. Для последнего за август 2015 г. Nikkei 225 (N225) снизился почти на 12%, при этом около 9% погружений опубликовано за один день. Однако боль распространяется не только на фондовые рынки. Цены на нефть, которые падают уже несколько месяцев, достиг шестилетний минимум в августе, который оказал влияние на китайскую фондовую биржу. В свою очередь, убытки на китайском фондовом рынке спровоцировали глобальные распродажи и побудили Китай девальвировать юань. (Подробнее читайте: Что означает для инвесторов девальвация валюты КитаяСпрос на нефть в Китае продолжает снижаться, что, замкнув круг, является одним из многих факторов давления, удерживающих мировые цены на нефть на низком уровне. В дополнение к замедлению темпов роста китайское производство упало до самого низкого уровня за три года. Официальный индекс менеджеров по закупкам за август упал до 49,7, подразумевая сокращение.

Эта цепочка событий становится источником тревоги для некоторых глобальных экономистов. Опасения по поводу продолжающегося свободного падения в Китае вызвали опасения, может ли побочный эффект ударить по США и мировым рынкам.

Зависимость США от Китая

Хотя Соединенные Штаты и Китай не всегда сходились во взглядах по дипломатическим вопросам, особенно по правам человека и киберпространству. безопасности, эти две страны построили прочные экономические отношения со значительным объемом торговли, прямыми иностранными инвестициями и долгом финансирование. Двусторонняя торговля между Китаем и США имеет вырос с 33 миллиардов долларов в 1992 году до 590 миллиардов долларов в 2014 году. После Мексики и Канады Китай является третьим по величине экспортным рынком для товаров из США, на который приходится 123 миллиарда долларов экспорта США. Что касается импорта, то в 2014 году США импортировали китайских товаров на 466 миллиардов долларов, в основном состоящий машин, мебели, игрушек и обуви. В результате Соединенные Штаты являются крупнейшим экспортным рынком Китая.

Наряду с обширным объемом внешней торговли Китай был популярным местом для прямых иностранных инвестиций США. Объем иностранных инвестиций из США в Китай превышен 60 миллиардов долларов в 2013 году, в основном в производственном секторе.

При этом у США есть значительный торговый дефицит с Китаем из-за казначейских облигаций США. В настоящее время Китай является одним из крупнейших держателей долга США, составляющий до 1,2 трлн долларов. Для Китая казначейские облигации - это безопасный и стабильный способ сохранить ориентированную на экспорт экономику и кредитоспособность в мировой экономике. Пока Китай продолжает хранить огромные объемы валютных резервов и долга США, некоторые обозреватели рынка полагают, что экономика США может быть по существу во власти Китая.

Различные сценарии

Учитывая, что за нынешними потрясениями в Китае последовал спад на американских и мировых фондовых рынках, пессимистичный читатель может задаться вопросом, стоит ли ожидать еще большего хаоса, если экономика Китая продолжит ухудшаться. С учетом того, что у Китая значительная часть казначейского долга, в худшем случае Китай сбросит свои казначейские запасы, что может иметь ужасающие последствия для доллара США.

Тем не менее, хотя это и создает интригующий сценарий судного дня, реальных свидетельств такой надвигающейся катастрофы мало. В конце концов, Китай, который больше не является крупнейшим держателем долга США, уже продавал казначейские облигации, пытаясь предотвратить ослабление юаня выше уровня, которого хочет китайское правительство. При нынешних темпах продаж казначейских ценных бумаг Китая мы не заметили какого-либо давления на экономику США. Фактически, даже если Китай действительно захочет сбросить весь свой долг США, этот шаг может легко иметь неприятные последствия: им было бы чрезвычайно трудно найти какой-либо альтернативный актив, столь же стабильный или ликвидный, как Казначейские обязательства.

Суть

Недавние события в Китае говорят о том, что китайская экономика, которую хвалили за быстрое развитие за последние 30 лет, больше не та, что была раньше. При более медленном, чем ожидалось, росте в следующие ближайшие годы вторая по величине экономика мира может стать более подверженной давлению, с которым давно уже приходилось бороться другим странам с развитой экономикой. По мере того, как Китай продолжает переходить к большему количеству аспектов рыночной экономики, он может быть более подвержен взлетам и падениям обычного делового цикла. И хотя мир становится все более финансово взаимосвязанным, беспорядки в одном из крупнейших в мире экономики могут иметь краткосрочные побочные эффекты, но все же не представлять реальной угрозы для экономики в долгосрочной перспективе. перспективы.